瑞銀發布研究報告稱，將香港科技探索(01137)目標價由7.3港元下調47.9%至3.8港元，評級由“买入”下調至“中性”，主要基於下調增長預測。

報告中稱，原先預期在疫情後，由线下轉向线上消費的趨勢將持續，但在疫情緩和及出遊限制放寬後，香港的電子商貿滲透率由2022年11月高峰時期的12.8%，降至今年6月底的6.7%，主要由於消費支出已轉向线下渠道及海外。同時香港科技探索上半年業績遜於該行預期，管理層並下調2023財年指引。

該行預計，香港的電子商務增長將慢於預期，因此該行將公司2023至25年度商品成交金額(GMV)預測下調5%至8%，並將EBITDA預測下調45%至51%，意味EBITDA利潤率由原先的7.6%至8.4%，下調至4.3%-5.3%。上行風險包括零售額增長和電商战略執行好於預期，下行風險包括消費支出向线下轉移。

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標題：瑞銀：下調香港科技探索(01137)目標價47.9%至3.8港元 評級降至“中性”

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