特斯拉2022Q2財報會紀要

2022-07-21 20:43

一、高管分享

整體情況：2022Q2整體業績良好，多數工廠正常運轉，上海疫情導致工廠出現停產，對供給產生了有一定影響，但22Q2歷史上最爲強勁的季度之一，且有潛力在下半年生產上更進一步。

產能產量：

柏林：6月達到周產能1000＋輛；

奧斯汀：預計未來幾個月內周產能達到1000＋輛；

上海：持續拓展產能。

4680電池：今年下半年有足夠的21700電芯滿足應對車輛生產，對4680電芯的依賴不強，但4680的生產在明年將至關重要。目前奧斯汀工廠安裝了第二代設備，以更好的生產4680電芯。

自動駕駛：北美地區超過10萬名特斯拉司機可以使用特斯拉FSD beta，總裏程3500萬英裏＋，且數據將以幾何級數繼續增長，強大的數據收集將進一步增強FSD的城市道路駕駛能力。

具備生產制造優勢：

強大的制造設施能讓生產更高效，供應鏈、部件保障和生產協作共同完成；

一體鑄造、焊接機器人的使用，減少部件數量和焊接點，提升產品性能；

車身車間的規模面積小三倍，提升工廠的空間利用率；

噪聲、震動、粗糙度有更好生產設備和流程。

未來產品展望：

Cybertruck

FSD beta：預計測試版本將在今年向北美發布，仍有一些監管手續需要處理 ，歐洲及其他地方後續推出

新功能：通過計算機視覺技術更好的檢測即將發生的碰撞，實現緊急情況下的制動，以及特定場景觸發座椅安全帶收緊。

財務情況：收入：Q2總收入169億美元，同比+42%，主要影響因素：

車輛交付量增長

平均售價上漲

其他業務的增長

盈利：Q2營業利潤25億美元，營業利潤率達14.6%，GAAP淨收入23億美元，非GAAP淨收入26億美元，GAAP汽車毛利率27.9%，主要影響因素：

平均售價增加

車輛交付量增長

其他業務的利潤增長

股權激勵費用降低

原材料、商品、物流成本上升

由於停產/減產，上海工廠的單位固定成本增加

對外匯的負面影響

比特幣減值

現金：季末現金、現金等價物和短期有價證券環比增長9.02億美元至189億美元，主要由6.21億美元的自由現金流驅動，部分被4.02億美元的債務償還抵消。截至第二季度末，我們已經將購买的大約75%的比特幣轉換爲法定貨幣，爲我們的資產負債表增加了9.36億美元的現金。展望：柏林和奧斯汀工廠運轉不久，產能爬坡需要時間和資源協調，預計會影響下半年財務數據，特別是利潤情況。預計今年全年將實現50%＋的增長。

核心要點：

1、產能產量：柏林工廠在6月周產量達到1000輛，預計奧斯汀工廠有望在未來幾個月內周產量超過1000輛。預計22年底或23年兩工廠或將實現5000輛/周的產量。

2、4680進展：奧斯汀工廠已經實現量產裝車，但數量還未跟上生產需求，目前奧斯汀工廠已經安裝第二代設備以便更好生產4680電池，預計年底搭載4680電池車輛周產量將超過1000輛。今年下半年仍將主要使用21700電池，4680電池的生產將在明年變得更加重要。

3、鋰資源：公司認爲鋰材料並不稀缺，但需要更大規模的开採，真正缺少的是適合動力電池生產的高質量鋰。同時公司認爲鐵是非常好的材料，馬斯克猜測公司可能未來2/3的電池是鐵基電池，包括磷酸鐵鋰和磷酸鐵錳鋰。

4、比特幣出售：特斯拉已將75%的比特幣轉換爲法定貨幣，爲資產負債表增加了9.36億美元的現金。

5、Cybertruck：預計明年年中正式上市。

6、全年目標：實現50%＋的增長。
二、問答環節

Q：特斯拉如何面對中國電動汽車廠商在軟件設計和創新方面的競爭？

競爭是會讓整個行業發展得更好，我們會尋找更多的合作機會。

Q：特斯拉什么時候會有統一的矢量空間？开發上有何困難？

統一的矢量空間本質是將靜態和動態對象結合在一起放在同一張神經網絡上去分析，在啓發式的感應系統中不需要再做更多的內部調試，是一種更好的架構。

但它對FSD效率的提升是錦上添花而不是必要條件，未來會綜合傳感需求進行考慮。

Q：通脹降溫一定會有降價，如何看待價格的長期趨勢？

當前通脹處於高水平，我們會時事跟進通脹的相關指標，一旦下降就適當調整價格（預計今年年底下降）。

降價幅度取決於很多因素（材料成本等）：焊鋼、鋁價格已經呈現下降趨勢，今年年底或者明年年初或有進一步下降趨勢；鋰本身儲量較多，如果更多公司能加入开採鋰的業務，對車企來說是利好因素。

Q：如何看待比特幣？

比特幣僅僅是一種投資工具，旨在通過更好的投資方式維持現金狀態和支撐技術發展。我們希望有更多資源/資金投入各項業務和可持續能源的發展，在電動汽車、太陽能、屋頂儲能方面創造更加美好、更加可持續化的未來。

Q：使用4680電芯結構化電池組在成本效益方面有什么優化？

4680電池主要用於儲能和車輛，成本改善主要取決於技術提升和規模部署。

技術方面：已有非常強的能力，將充分利用物理和化學方面的屬性促進電芯更好發展；

規模經濟：要考慮不同的應用場景和商業價值，以及用戶需要什么樣的產品特性。

車輛方面，一體化鑄造技術不斷迭代，有望覆蓋更多部件來減輕車輛重量；儲能方面，車身也可以看作是移動的儲能空間，加上其他固定應用場景，我們需要關注哪些技術可以通用、哪些技術需要調整，未來還有很多機會去改善相應技術。

Q：FSD進展如何？Andrej Karpathy離職有何影響？

Andrej確實爲公司做出了很多貢獻，但他的離職並不意味着FSD的進展停滯，我們仍會通過團隊的協作解決好FSD和AI相關的難題。

Q：4680電芯進展如何？

我們已經开始使用自己供應的4680電池，但數量還未跟上生產需求。Fremont：自3月起，Kato Road產出每月提升35%；奧斯汀：4680電池目前可以在奧斯汀工廠生產，預計年底搭載4680電池的車輛每周產量將超過1000輛。

Q：奧斯汀和柏林工廠的產能爬坡和供應鏈情況？

特斯拉向43家供應商採購超過1600種獨特的芯片，新芯片的供應情況更加穩定，老芯片的供給情況比較緊張。由於兩大工廠受芯片供應影響較大，我們正在和供應商保持密切合作，和電池相關的合作夥伴籤訂長期合同，另外還應着眼長遠如何協調各方面資源/能力來確保供應。此外，通脹、商品價格上升於供應鏈同樣是重要因素，希望做綜合分析。

Q：Cybertruck什么時候正式上市？

明年年中左右。

Q：公司對電池架構（4680電芯、結構化電池組）的計劃？

公司努力提高4680電芯和結構化電池組生產效率、降低復雜度，爲實現規模經濟、不局限於技術本身，需要各環節通力協作以釋放全部潛力。一方面需要實現產能爬坡，另一方面要考慮是否有新的材料技術可以引入。

Q：基於現有的良好硬件性能，如果不對軟件進行人爲限制，特斯拉潛力如何？

公司开發新技術肯定是讓性能更高、提高用車體驗。在過去一段時間，公司面臨非常多困難，市場或許認爲供應鏈問題嚴重，實際上4680生產過程中許多小問題影響產能上升，尤其正極材料方面問題嚴峻，公司希望實現革命性的技術突破，希望實現幹電極工藝，首要任務是將基礎問題做好，提高產能、保證穩定性、快速迭代、提高能量密度並降低成本。公司過去在幹法工藝/幹電極工藝取得重要進展，公司會與供應商保持密切溝通，展示技術以實現更好配合，公司效率受制於最慢的環節。公司將進一步提升電池能量密度與效率，並保證長久持續性，更高能量密度的技術並不一定是可拓展的，需要將技術應用於更多場景，公司將考慮整條供應鏈是否能讓供應商方便提供支持。

Q: 公司提高50%業績的目標進展如何，在當前原材料價格波動下，今年能否實現50%增長，鋰是否將在未來5-10年會成爲制約因素？

未來5-10年會發生的事情難以預測，公司認爲鋰材料並不稀缺，但需要更大規模的开採，真正缺少的是適合動力電池生產的高質量鋰。同時公司認爲鐵是非常好的材料，馬斯克猜測公司可能未來2/3的電池是鐵基電池，包括磷酸鐵鋰和磷酸鐵錳鋰。

材料供應穩定性需要更多企業參與到鋰行業，增加設施开採鋰以生產電池級鋰材料，這將需要大量投資以及良好商業模式。此外使用材料要充分考慮其物理、化學屬性，如考慮將一體化鑄造與電源技術結合以提高整車效率。公司正與許多供應商合作提高他們的能力，未來公司還將進一步投資，例如公司已在得州建立許多投資。

Q: 新訂單增長速度有無放緩趨勢，基於當前大環境，公司需求情況有無影響？

公司當前最大的問題是如何進一步提升產量。宏觀經濟對需求的確有所影響，但在巨大的在手訂單量下，對於特斯拉來說影響有限，公司未來會關注大宗商品的價格走向，對於產量進一步優化調整，或許23年後宏觀經濟能夠有所好轉。公司會確保產品有價值、用戶可承擔，過去有些時候不得不將價格稍微提高一點，是因爲如原材料價格上升，供應鏈制約等問題，公司並不會將價格提高到任意高，現階段通脹嚴重，未來通脹冷卻後公司會降低產品價格。

Q：下季度產能預測

公司工廠在努力實現產能爬坡，每周生產1000輛是一個裏程碑，大部分工廠現已實現。公司希望未來在新工廠實現3000輛/周的產量，並在更遠未來實現4000輛/周的產量，該目標或許在22年底就能實現。柏林與奧斯汀工廠在二季度表現優異，未來公司將進一步跟進產能曲线，預計22年底或23年或將實現5000輛/周的產量。

Q：不久的將來推出完整FSD後，22年或23年是否會提高價格？

公司將通過FSD Beta項目進一步收集數據以獲得啓發，公司認爲FSD價值很高，而當前價格很低，或將提高價格。FSD非常重要，但整輛車表現並非某一部件決定的，應該是整合後能夠實現優異表現，目前4680電芯產能不斷提升，供應鏈因素仍在不停波動，未來將與相關方面協調。

Q：當前宏觀經濟不景氣，過去一個月是否有訂單取消？過去4個月美國和中國交車時間有所縮短，是否意味着需求有所放緩？

過去幾年公司都在努力分析需求變化，而需求總在波動，公司當前在手訂單較多，訂車仍有較長等車時間，應重點關注產能提升而非短期產能波動，具體需求情況難以透露。汽車環境對於整體是一張晴雨表，可以用於觀測整體經濟發展趨勢，同時經濟方面的因素也是汽車行業的晴雨表，但並不應過度關注短期波動而焦慮，公司認爲應着眼長遠。

Q：過去三年宏觀經濟三年發生了很多變化，能否就宏觀趨勢做更多分析？

影響公司的因素較多，應考慮如何應對經濟中的不尋常因素，如新冠的封鎖需要積極處理。

Q：AI對於FSD的最新動態分享

公司認爲在AI方面可以有進一步發展，AI與Dojo對FSD有良好促進作用，但Dojo並不是AI必須的技術。

Q：半導體短缺問題，公司在供應鏈生態系統做出了多大努力？關於微控制器等技術含量不好的零部件短缺，公司是否有能力緩解？

較爲低端的零部件並不需要公司自己制造，公司有相應的合作夥伴，並會對關鍵芯片進行重要投資，這需要公司在困難時期將經濟和資源放在刀刃上。總的來說，簡單低級的芯片供應狀況良好，而高級復雜的芯片公司將進行更多投資。

公司會考慮供應商能夠提供什么並會對此全盤考慮，芯片短缺問題在過去幾年中持續存在。在一輛電動汽車生產中包含許多零部件，但即便是只缺一塊簡單芯片就無法生產，公司有能力與供應商通力協作。

在軟件方面會考慮與芯片如何配合，公司考慮過芯片替代，如一種芯片通過軟件用於另一種用途，以緩解芯片短缺問題，公司希望整條供應鏈齊心協力。公司會考慮供應商能在微處理器或微控制器方面做出什么，公司認爲應從更高層次全盤管理而非任何細小東西自己親力親爲。

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