東方證券發布研究報告稱，23年黃金乘上行東風，借助加息放緩至降息平台期，金價有望迎來明顯上漲空間，黃金權益端有望迎來上行區間。短期國內外金價出現分化，滬金持續走高，倫金維持震蕩。建議持續關注國內黃金消費需求強勁態勢，疊加美國緊縮周期步入尾聲，下半年加息或停止，黃金有望從需求端、投資端、避險端多維度受益。優選受益於加息退潮的黃金上市公司，建議關注山東黃金(600547.SH)、中金黃金(600489.SH)、紫金礦業(601899.SH)、湖南黃金(002155.SZ)。

事件：9月14日，滬金盤中衝破472元/克，創15年以來新高。9月14日，滬金收盤價達469.86元/克，自7月以來滬金持續上漲，反觀COMEX黃金表現維持震蕩，受美國經濟較爲強勁影響，短期內COMEX黃金維持震蕩，9月13日COMEX黃金收盤價1914.6美元/盎司，環比微幅下跌0.03%。

東方證券主要觀點如下：

國內：黃金景氣度高漲，投資屬性與避險屬性驅動國內黃金價格走高。

國內金價持續走強，該行認爲可以從三個角度分析。(1)從供需層面看，黃金需求強勁推升國內金價上行。央行方面，9月8日，世界黃金協會稱，全球央行“購金熱”持續升溫，中國人民銀行再次成爲最大的官方黃金买家，7月增持黃金23噸，鞏固了年初以來最大官方买家的地位(126噸)，自去年11月开始定期公布購金量以來，中國人民銀行已累計淨購入黃金188噸，官方黃金儲備總量增至2136噸(佔總儲備的4%)。據中國人民銀行數據顯示，中國8月末黃金儲備報6962萬盎司(約2165.43噸)，環比增加93萬盎司(約28.93噸)，這也是央行連續第十個月增加黃金儲備;首飾珠寶方面，據SMM顯示，伴隨着國慶中秋假期即將來臨，不少品牌金店的金飾零售價已達到600元/克的水平，但消費者出於婚慶、紀念、保值等因素，對於黃金的購入需求依然較爲旺盛;據中國黃金協會數據顯示，上半年全國黃金消費量554.88噸，同比+16.37%。(2)從投資屬性看，今年國內經濟仍處於修復階段，疊加人民幣貶值，黃金進出口嚴格管制，從大類資產配置層面，黃金投資屬性增強，滬金突破歷史階段新高。(3)從避險屬性看，美國經濟已逐步降溫，快速加息或會帶來較大風險，市場存在部分投資者交易風險的行爲。

國際：美國勞動力市場降溫，未季調CPI和核心CPI年率出現分化。

9月1日，美國勞工部數據顯示，美國8月非農新增就業人數爲18.7萬人，高於預期的17萬人，但勞工部對前幾個月的美國非農新增就業人數進行了大幅下調，其中，美國7月非農新增就業人數從此前的18.7萬人下修至15.7萬人，6月非農新增就業人數從此前的18.5萬人下修至8萬人，美國8月失業率意外環比上升0.3個百分點，達到3.8%，創一年半以來新高;9月13日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國8月CPI同比漲幅從7月的3.2%反彈至3.7%，爲連續第二個月同比增速反彈，超過預期3.6%， 8月CPI環比增速也由7月的0.2%加快至0.6%，符合預期，爲14個月來最大的環比漲幅，漲幅主要來源於油價上漲，汽油價格環比上漲10.5%;剔除能源和食品後的核心CPI，同比增速從4.7%回落至4.3%，符合預期，爲近兩年來最小漲幅。該行認爲，美國勞動力市場降溫疊加核心CPI降溫或爲下周美聯儲的停止加息作支撐，但是美國8月核心通脹率仍遠高於美國聯邦儲備委員會設定的2%長期目標，不排除後續Q4再次進行加息

風險提示：宏觀經濟增速放緩、加息幅度超預期、美國通脹超預期、勞動力市場超預期等。

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標題：東方證券：短期國內外金價出現分化 建議關注國內黃金消費需求強勁態勢

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