了解到，盡管美國股市在夏末時期繼續表現低迷，但是標普500指數(S&P 500 Index)剛剛創下了五年來從未見的“韌性裏程碑”。數據顯示，美股基准指數——標普500指數連續100個交易日在收盤時未出現至少1.5%的跌幅。自達到今年的峰值以來(即2022年3月以來最高水平)，該指數曾在兩個月內出現了四次超過1%的跌幅，但除此之外，每日波動的幅度已經減弱到2018年以來的最平穩水平。
美股韌性如此強勁的部分原因在於，投資者們普遍樂觀地認爲，美國經濟已經完全承受住美聯儲开啓的一代人以來最激進的加息周期。更重要的是，投資者仍在將資金不斷投入美國股市，這意味着近期橫盤的標普500指數有望重返上行通道。LSEG Lipper統計數據顯示，截至9月13日的一周，美國交易所交易基金(美股ETF基金)淨流入134億美元，在過去的12周裏第9周出現大規模資金淨流入。
美國銀行的統計數據則顯示，股票型基金剛剛迎來了18個月來最大的單周資金流入，主要的原因是人們對美國經濟正走向軟着陸的信心日益增強。根據美國銀行引用的EPFR Global數據，截至9月13日的一周，全球股市吸引了253億美元的資金，這是自2022年3月以來的最高水平。
來自Globalt Investments的資深投資組合經理Thomas Martin表示:“這確實相當不尋常，但不得不說美股沒有出現大幅下跌的理由。”“除非美聯儲本周真的讓投資者感到意外，否則就沒有理由重新調整投資倉位，因爲我們知道美聯儲加息已經接近尾聲。”
標普500指數周一收盤至4453.53點，與上一交易日基本持平，9月份累計下跌1.2%。盡管在AI熱潮刺激之下，上半年美股开啓“史詩級大反彈”，但美股整體漲勢下半年有所放緩。不過投資者並未被美國20多年來最高的基准利率所嚇倒，仍然不斷將資金投入美股。
企業盈利預期愈發樂觀，美股看漲情緒升溫
預期數據顯示，美國經濟實現“軟着陸”的預期升溫，以及分析師們對標普500指數成分公司盈利預期愈發樂觀，很大程度上支撐了市場風險偏好，這也是標普500指數創下五年來從未見的“韌性裏程碑”的重要因素。其背後的主要邏輯在於，多項數據顯示出美國薪資以及消費支出韌性十足，美國消費者們可能紛紛認爲價格壓力大幅消退。
標普500指數在2023年總計上漲約16%，在AI熱潮大力帶動下該指數漲幅一度超過23%，但是8月以來有所回調，近期維持橫盤走勢。近日，標普500指數漲勢似乎有所擡頭，與此同時投資者正等待北京時間周四凌晨的美聯儲利率決議以及美聯儲主席鮑威爾發表的重要講話。
經濟學家們普遍認爲，美聯儲將維持利率不變，但官員們將普遍預計今年將再加息一次。從前瞻性角度來看，隨着加息周期見頂，金融市場對美聯儲後續政策的關注點已經由利率“多高”切換至利率究竟持續“多久”，期待着鮑威爾透露出與高利率維持多久相關的线索。
最新的一項調查顯示，經濟學家們對美國經濟的前景逐漸變得更加樂觀，越來越多經濟學家們愈發相信美國經濟有望實現軟着陸。調查數據顯示，45%經濟學家預測未來12個月將出現衰退，而7月份和4月份的這一比例分別爲58%和67%。美聯儲官員也對美國經濟實現“軟着陸”持樂觀態度，美聯儲官員們對美國經濟的展望從今年早些時候的“輕微經濟衰退”預期徹底轉爲持續擴張的軟着陸預測。
來自投資機構Yardeni的統計數據顯示，分析師們普遍預期自今年第三季度开始，標普500指數的整體每股營業利潤开始回升，並且在第四季度大幅增長，進而推動2023年利潤預期回升。從更長的時間线來看，分析師們普遍預期2023年每股營業利潤預期已由此前的負值趨於开始緩慢回升，2024年則有望重新實現10%以上高增速，2025年有望實現更高增速。
對於一個堅持不懈地展望未來的股票市場來說，看漲的重點理由之一就是企業利潤水平將在今年晚些時候恢復增長趨勢——這也是支撐英偉達、特斯拉和Meta等大型科技股高估值的重要邏輯。因此，隨着美國經濟“軟着陸”預期升溫，疊加美國企業利潤前景持續改善，一些市場觀察人士得出結論：押注美股下跌的悲觀者將和上半年一樣再次犯錯。
法國興業銀行( Societe Generale)策略師Manish Kabra近期將標普500指數年終目標從此前預期的4300點大幅上調至4750點(當前爲4453.53點)，比他最初預測的2023年的3800點高出足足25%。
有着“華爾街最樂觀策略師”之稱的Oppenheimer & Co.的首席投資策略師John Stoltzfus表示，隨着美聯儲加息周期基本完結，美國經濟保持彈性，股市將進一步上漲。該策略師將標普500指數的年終目標價從4,400點上調至4,900點，這將超過該指數在2022年1月創下的紀錄，也是華爾街策略師中最樂觀的預測。
樂觀之余，需警惕“高油價並發症”
“高油價並發症”可能打壓市場情緒，進而刺激美股等風險資產下行。國際原油價格飆升至去年以來的最高水平可能會讓美聯儲抗通脹之路變得更加棘手。全球油價基准——布倫特原油(Brent)價格在連續三周上漲(漲幅共計11%)後上漲至每桶94美元上方，逼近95美元大關。
鮑威爾在上個月的講話中表示，如果經濟沒有冷卻到足以保持通脹率放緩的程度，美聯儲官員們可能會選擇再次加息。因此，鮑威爾有可能在最新講話中發表超預期的鷹派觀點，進而打壓市場積極情緒。
此外，從歷史角度來看，標普500指數9月初期的亮眼表現對本月剩余時間來說並不是個好兆頭。據《Stock Trader’s Almanac》總編輯Jeffrey Hirsch統計數據，在過去長達20年裏，美股通常會在9月份的第11個交易日左右見頂，也就是周一。
Stock Trader’s Almanac統計的歷史數據顯示，從9月中旬到月底，平均跌幅大約爲2%。
Hirsch在給客戶的一份報告中寫道:“我們對9月剩余時間和10月的前景保持克制。”“通脹降溫的趨勢正受到能源價格上漲和地緣政治擔憂情緒帶來的挑战。”
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標題：標普500指數創2018年以來“韌性裏程碑” 美股接着奏樂接着舞?
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