廣發證券:維持快手-W(01024)“买入”評級 合理價值85.69港元
1年前

廣發證券發布研究報告稱,維持快手-W(01024)“买入”評級,預計2023-24年收入爲1131/1313億元,同增20.1%/16.1%。23-24經調整利潤預計爲84/157億元,合理價值85.69港元。該行認爲公司23Q3業績應符合機構一致預期,電商業務的強勁表現對整體廣告收入和傭金收入的驅動明確。

該行預計,快手23Q3總收入達277億元,YoY/QoQ+20%/+0%,機構一致預期爲276億元。毛利率預計爲50.3%,同比提升4pct,環比提升0.1pct。23Q3經調整淨利潤預計達27億元(利潤率爲10%,同/環比提升12.7pct/0.1pct),機構一致預期23.7億元。另預計電商和廣告收入持續強勁,23Q3DAU或達3.84億,YoY/QoQ+6%/+2%,用戶和流量持續健康增長,隨着內容供給豐富和算法提升,該行預計Q3單用戶時長恢復到比Q1更高的水平(127分鐘)。23Q3直播業務收入預計爲96億元,YoY/QoQ+7%/-4%;23Q3廣告業務收入預計爲146億元,YoY/QoQ+26%/+2%,主要受電商內循環的強勁增長拉動,外循環廣告預計持續正向復蘇;其他業務收入預計爲35億元,YoY/QoQ+35%/+2%,23Q3電商GMV預計同比增長30%,電商淡季表現強勁的主要驅動因素爲月活躍买家數量的增長。

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