東吳證券發布研究報告稱，維持理想汽車-W(02015)“买入”評級，2023~2025年營收預測爲1191/2144/3274億元，歸母淨利潤爲89/224/407億元，考慮到公司將迎來新一輪新車周期，銷量向上趨勢較強，維持2024年30倍目標PE，目標價339港元。10月公司共計交付新車40422輛，月度交付量首次突破四萬輛大關，同比+302.1%，環比+12.1%。至此2023年累計交付量達到284647輛。
東吳證券主要觀點如下：
10月交付同環比高增，車型穩定供給交付於終端訂單持續增長形成完美正循環。
公司首次迎來月交付破四萬輛的全新裏程碑時刻，進入加速規模化發展新周期。理想汽車連續6個月斬獲30萬元以上SUV銷量冠軍，成爲中國市場SUV品類銷量第一的豪華品牌。理想L7、理想L8、理想L9持續火爆，理想L9連續13各月獲得大型SUV銷冠，理想L7、理想L8連續6個月包攬中大型SUV銷量冠、亞軍，理想L8、理想L9累計交付量均已突破10萬輛。截止10月31日，理想汽車已在全國擁有372家零售中心，環比9月+11家，共覆蓋133個城市；售後維修中心及授權鈑噴中心315家，覆蓋210個城市，渠道網絡布局完善。10月理想零售中心單店效能爲109輛/家，環比+9%，環比效率大幅提升。
無圖模式城市NOA持續推進，智能化加碼強化新車周期。
成都車展上，理想官宣了家庭科技旗艦理想MEGA，預計將於今年12月正式發布，2024年1月展車進店，2月开啓用戶交付，MEGA作爲進軍純電市場的首款力作，未上市已引發廣泛關注，彰顯理想爲中國大家庭打造50萬元以上全品類銷量第一車型的潛力。智能駕駛方面，理想汽車預計於12月將城市NOA覆蓋至100座城市，讓高頻出行路线更輕松、更舒適。
風險提示：新平台車型推進不及預期；智能駕駛落地節奏低於預期。
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標題：東吳證券：維持理想汽車-W(02015)“买入”評級 目標價339港元
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