美股可能會再次下跌，而周期股是最脆弱的之一。
標普 500 指數已較 6 月中旬觸及的年內盤中低點上漲了約 9%，進一步反彈的可能性在下降。
從美聯儲說起
美聯儲今年一直在提高利率，以降低高通脹和經濟需求。
隨着消費者需求減弱，通脹已促使企業下調盈利預期。
企業曾表示，價格上漲導致消費者在某些產品類別上減少了支出，但這並不一定意味着利率上升已經對支出產生了全面影響。
提高利率通常需要幾周或幾個月的時間才能真正減少支出。
Leuthold Group 首席投資策略師 Jim Paulsen 表示:“未來幾個月，經濟增長和經濟將面臨更多下行壓力。”“貨幣政策收緊的滯後影響還在後面。”
爲何是周期股？
如果這迫使股市再次下跌，部分股票可能會損失慘重。
誠然，經濟和盈利的諸多不確定性已經反映在股市上，標普 500 指數仍較 1 月初觸及的歷史高點下跌了約 17%。
以 Alphabet 爲例，該公司在周二晚間的財報未達到預期後，股價在周三大漲，原因是股價已經消化了盈利受到的衝擊。
但就整體市場而言，如果再出現一波盈利預期下調，可能會導致市場再次下跌。
周期股，即那些在經濟需求下降時銷售和利潤受到打擊的股票，很容易受到衝擊。
在過去一個半月的市場反彈中，它們一直是表現最好的，這意味着從現在开始的任何市場下跌都將對它們造成嚴重損害。
哪些具體板塊？
首先是服務消費行業，這包括連鎖餐廳和酒店運營商，當消費者的支出減少時，它們的銷售額就會下降。
摩根士丹利稱，參考服務業 PMI 與相關消費股票的相關性測算，當下的服務業 PMI 應該在 56，任何高於 50 的讀數都表明經濟活動在增長，但近期的服務業 PMI 爲 47，表明經濟活動在收縮。
資本品行業也很脆弱。其中包括大型設備制造商，因此當建築和建築項目減少時，它們的銷售額就會下降。相關股票的近期的強勁表現意味着制造業 PMI 應該在 56 左右，但近期讀數一直在 50 出頭。
銀行板塊也很脆弱。當經濟需求疲軟時，它們會減少放貸，而當消費者和企業信貸不穩定時，它們會儲備更多現金。
摩根士丹利首席美股策略師 Mike Wilson 寫道:"根據這一歷史回歸分析，所有這些上市公司的股價未來都將進一步下跌。"
這在很大程度上取決於美聯儲是否愿意進一步抑制經濟。
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標題：如果美股繼續下跌，周期股爲何會是最脆弱的？
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