近日，中國快時尚跨境電商巨頭SHEIN增長放緩引發了投資者們的擔憂，部分股東正尋求以四月份估值的70%折價出售一部分股份。據悉，SHEIN的驚人增長幫助其迅速成爲全球第三大最有價值的初創公司，而其年銷售額增長從前一年的250%增長放緩至2021年的60%左右。（詳見網經社專題：IPO生變？千億估值縮水30% SHEIN“被迫”減速http://www..cn/zt/sheincy/）

一季度增速下滑

根據美國市場機構Crunch base的最新全球初創公司價值排名，SHEIN目前的估值高達1000億美元，僅次於字節跳動的1800億美元和螞蟻集團的1500億美元。但這個估值在幾年前只有300到500億美元。

2020年疫情在歐美爆發，更多的歐美消費者發現了SHEIN這個寶藏。當年，SHEIN的官網訪問量呈現出爆發式增長，僅2020年的頭八個月，訪問量就增長到了接近之前的三倍。

市場機構Marketplace Pulse數據顯示，SHEIN目前是美國下載量最大的應用程序，超過了TikTok、Instagram、Twitter等巨頭。此外，SHEIN的APP在包括歐洲、東南亞、澳大利亞、中東在內的超過50個市場，下載量位列電商類應用榜首。

同期，SHEIN的業績也是水漲船高。據知情人士透露，2020年SHEIN收入較2019年爆增250%，突破100億美元大關。2021年，SHEIN收入達到160美元，增速雖然較2020年大幅下挫，但仍然達到了令人咋舌的60%。

受多重因素影響，SHEIN面臨收入增速驟降的挑战，這將會使SHEIN的千億美元估值承受一定的壓力。知情人士透露，2022年一季度SHEIN收入增速繼續下滑，同比增長57%，遠遠低於市場預期的2021年同期收入增速區間的105%到264%。

市場還預測，受中國國內疫情影響，以及歐美社會逐漸躺平，消費者回歸线下，SHEIN的收入增速可能會進一步下降，直接影響資本市場對其千億估值的信心。

部分股東开始套現

近日，SHEIN的成長速度有所減緩，這引起了投資者的擔心，一些股東正尋求以4月份估值的70%來拋售掉他們手裏面的一部分股份。這些股東正考慮在SHEIN上市之前出售持有的股份，但因巨大的估值差距使交易變得困難。

盡管還在商討具體的價格，但是此次的出售行動將使 SHEIN的股價進一步下滑，預計跌幅將會高達300億美元。

除環境、社會與企業治理（ESG）等超快時尚的頑疾之外，SHEIN近期的增長放緩也對其上市時間和估值產生影響，加上近期Tik Tok等科技公司的市場動蕩，導致部分投資者考慮私下出售部分股權的可能性。

SHEIN的快速成長使其很快躋身於世界第三大上最具價值的初創公司之列，但其每年的銷售增長率則相比於前一年的250%下降到了2021年的60%，這也是SHEIN引發資本市場擔憂的直接原因。

IPO疑生變？

作爲一個專注快時尚服裝生意的跨境電商品牌，SHEIN增長堪稱猛速，相關IPO傳聞一度甚囂塵上。實際上，SHEIN近年來也一直在爲上市進行籌備，此前曾有消息稱其最快今年就會上市，後因疫情反復等因素而被擱置。

去年5月投資界就有消息人士透露，SHEIN最新一輪融資估值已經超3000億元，正开始籌備IPO，不久後提交上市招股書。然而該消息並未得到SHEIN的公开回應。在此之前，SHEIN已完成4輪融資，投資方包括集富亞洲、IDG和景林資本等。

而最近一次關於SHEIN將IPO的消息中，有消息人士透露，該公司計劃最早在2024年在美國進行IPO，其投資者包括老虎環球、IDG資本和紅杉資本中國。不過目前估值的降低或在一定程度上影響其上市進程。

據了解，強大的供應鏈能力以及出衆的營銷能力，是SHEIN可以快速脫穎而出的關鍵。以 ZARA爲例，從設計，打版到生產，到上架，大約需要14天，而 SHEIN的周期則僅需要7天。SHEIN十分擅長KOL和網紅營銷，創始人許仰天也幾乎是第一批做搜索引擎投放優化的行家。

此外，SHEIN在 KOL和網紅營銷方面很有一套，緊抓Instagram、Facebook、YouTube等帶來的流量紅利，可以這么說SHEIN早期100%的流量皆來自網紅。

突出的平台優勢和強勢的流量打法讓SHEIN步入業界的聚光燈下，其作爲超快時尚的原創能力不足與供應鏈不合規等問題隨之被擺上台面，成爲投資者的心病。

或許意識到原創問題帶來的威脅，SHEIN於去年年初發布一個名爲“SHEIN X”的新計劃，將通過與年輕設計師合作來擴展產品範圍，开發更多時尚服裝和配飾產品，設計師將會從銷售中獲得一定比例的利潤，同時會保留最終設計的所有權，試圖借此實現營銷與解決原創問題一舉兩得。

如今，SHEIN堅持將社交媒體的流量引流到獨立站。不僅如此，SHEIN還通過與大量內容創作者合作，尋求提高品牌聲量、內容種草的目的。把市場推廣做到極致，SHEIN的品牌影響力達到了一個很高的程度。在大潮襲來的時候，SHEIN的出路自然就轉移到了更重要的供應鏈上。

日前，SHEIN宣布擴大供應商社區賦能計劃，將在工廠擴建、技術創新、培訓支持、社區服務這四大維度升級供應鏈。

當前，跨境電商行業蓬勃發展，已有上市公司包括：跨境通、安克創新、聯絡互動、華鼎股份、蘭亭集勢、天澤信息、星徽股份、廣博股份、新維國際、Newegg新蛋、洋蔥集團等；已提交IPO申請的包括：敦煌網、致歐科技、子不語、三態股份等；跨境電商獨角獸包括：SHEIN、空中雲匯、行雲集團、Patpat、PingPong、連連數字、縱騰集團、洋碼頭等。

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