財聯社(上海，編輯 周新暘)訊，廣發香港針對港股近兩日的下跌表態，港股整體的基本面條件並未出現惡化，只是時運不濟。

但考慮到環球市場調整風險的釋放還需要時間，而目前臨近春節假期，市場交投意愿可能有所下滑(1月27日至2月6日南向交易關閉)。他們預計港股反彈的過程也將會更加曲折。

廣發香港表示，投資人後續需要關注1月美聯儲議息會議的表態與措辭，以及俄烏局勢的發展，而港股重新蓄勢的過程則可能需要等到春節過後，投資者在操作上需要保持一定的耐心。

多利空加身 港股時運不濟

此前，他們預計港股將在科網股和內房股的帶領下迎來一波規模較大的反彈，在1月的前三周，港股的表現確實也明顯跑贏全球主要市場：截至1月21日當周，恆指已經連漲五周，較12月末的低點累計攀升10%，而南向資金也在15個交易日內連續淨买入超400億港元。

廣發香港強調，港股的這一輪反彈卻顯得有些“時運不濟”，剛剛進入信心修復的蓄勢期，就被外圍市場與在岸市場的接連下挫“攔腰斬斷”。

外圍調整的主因，是美聯儲政策收緊的風險遠超此前預期——在12月FOMC會議至今不到兩個月的時間裏，美聯儲的政策取向發生了劇烈的轉變，拋棄了此前“通脹只是暫時性”的觀點，开始承認對於通脹的預估不足，市場對今年加息的預期也從1-2次大幅飆升至4次，甚至擔憂一次性加息50bps。

事實上，在上一輪加息周期尾段(2018年)，現任美聯儲主席鮑威爾就曾因爲與市場溝通不足而飽受詬病——當年的四次加息和縮表操作步伐過快，成爲當年Q4美股重挫超20%的重要原因。

除流動性環境外，目前美股的基本面也面臨一定的逆風：經歷2021年超預期的強勁復蘇之後，美國經濟和企業的盈利出現自頂部區域回落的跡象(部分重點企業的指引甚至大幅遜於預期)。

兩大因素結合，估值處於歷史高位的美股在2022年以來錄得了較大的跌幅：截至1月24日，標指累計跌去7.5%，是金融危機以來最差的开年表現；對流動性敏感的納指最大回撤幅度更接近18%，近乎抹去在2021年的全部漲幅，也創下50年以來的最差記錄。

此外，近期地緣政治局勢顯著升溫，俄羅斯及烏克蘭和北約部隊均在邊境开展軍演，大規模衝突的風險一觸即發，同樣成爲環球股市調整的催化劑：處在歷史高位的歐洲斯托克600指數，1月24日重挫4%；港股作爲典型的離岸市場，也不可避免地受到了波及。

另一方面，近期A股在岸市場的投資氣氛也比較低迷，創業板指年初至今跌超10%，尚未能從近期密集出台的一系列穩增長舉措中受益，也對港股的走勢產生了壓制。

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