中國基金報記者 秦薇

香港金管局外匯基金去年投資收益出爐。

由於港股投資由盈轉虧，2021年投資總收益從2020年的2358億港元降至1705億港元，同比下跌27.7%，整體投資回報率爲3.6%

金管局總裁余偉文表示，去年外匯基金的股債投資總體表現良好，展望2022年，通脹持續高企的壓力及貨幣政策正常化將會是全球經濟及金融市場的關鍵議題。“如果通脹壓力更爲持久，環球央行或需要加快加息步伐，可能引致資產市場出現較大的波動和調整。”

港股投資虧損210億

去年，外匯基金的總資產同比增加786億港元達45778億港元。截至2021年12月底，外匯基金累計盈余爲7880億港元。

港股成爲拖累外匯基金投資收益的主要因素。以投資資產種類劃分，外匯基金在2021年的債券和股票投資組合收益分別爲124億和474億港元，其中外地股票投資收入684億美元，但港股投資虧損210億港元。外匯方面，由於美元兌港元在年內轉強，外匯基金的非港元資產外匯估值168億港元。

在其他投資方面，截至去年9月底，外匯基金的長期增長組合投資收益939億港元，已投資市值總額爲4962億港元。長期增長組合包括私募股權及房地產投資等，2009年至2021年9月底，長期增長組合的內部年化回報率達15.3%。

隨着長期增長組合在投資規模和資產多元化上日趨成熟，香港金管局表示從2022年开始，長期增長組合的目標資產配置會與其他資產類別的配置一起制定，按審慎管理風險的原則調整，以加強外匯基金的綜合投資管理。目標資產配置將會代替市值上限來管理長期增長組合的規模。

余偉文表示，全球金融市場2021年進入了復蘇的階段。雖然疫情反復導致環球經濟較爲波動，但隨着疫苗接種率持續上升，以及在各地推出寬松的貨幣政策和財政措施等因素帶動下，環球經濟及金融市場顯著復蘇。在此背景下，多個海外股票市場於年內創出新高，即使港股表現疲弱，外匯基金整體股票組合仍錄得不俗收益。債市方面，受到預期通脹升溫及美聯儲縮減买債的影響，美國國債收益率於年內上升、債券價格下跌。然而，在計及所收取的利息後，外匯基金的債券組合仍錄得正回報。

通脹和貨幣政策轉向爲最大風險

過去27年，外匯基金的復合年投資回報率爲4.8%。相比2020年，外匯基金去年的投資回報率微降1.7個百分點。

“2022年，通脹持續高企的壓力及貨幣政策正常化將會是全球經濟及金融市場的關鍵議題。”余偉文坦言，主要環球央行逐步退出寬松貨幣政策，其中美聯儲已宣布加快退市步伐，目標是在3月初結束买債，加息周期可能會隨即展开。如果通脹壓力更爲持久，環球央行或需要加快加息步伐，可能引致資產市場出現較大的波動和調整。

余偉文指出，全球股市過去3年已大幅上升，資產估值已經偏高。隨着全球經濟復蘇及企業盈利增長逐漸放緩，加上對新變異毒株及地緣政治緊張局勢的憂慮仍然存在，投資環境依然不明朗。一旦市場氣氛逆轉，全球股市可能出現較大調整，如因通脹及貨幣政策轉向引致債息同時大幅上升，將會爲外匯基金的投資帶來嚴峻的挑战。

市場也同時關注在美聯儲加息信號明確的情況下，香港市場是否會跟隨加息，進而對本地房地產和資本市場帶來衝擊。不過，余偉文表示，雖然港元與美元掛鉤，但港元利息在長期方向必跟隨美元，港元利息還會受到本地市場貨幣供求因素影響，可能會重現上一個美元加息周期時的滯後情況。他指出，目前香港銀行體系總結余仍超過3600億港元，流動性充裕，即便美國加息也可能要在息率上升到一定程度，令銀行體系總結余逐漸減少，利息才會逐漸上升。

編輯：艦長

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標題：投資港股，這家大機構一年虧了210億！

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