今日債市出現調整，利率債回調相對明顯，收益率曲线整體上移。昨夜美國CPI超預期是比較直接的影響因素之一，受此影響，全球股債市場均有不同程度的下跌。

數據方面，美國8月CPI同比增長8.3%，高於市場預期8.1%，核心CPI快速上行，從7月的5.9%上漲到6.3%，其中大多數服務消費項目的價格水平持續上漲，住房等權重較大的項目顯示出較強的通脹黏性特徵。數據公布後，市場對年內剩余的3次議息會議加息預期均有所上調，其中9月會議大概率將維持75bp的加息幅度。

對國內債市而言，美國CPI超預期的影響持續性不強。從歷史上看，美國通脹與國內債市不存在顯著相關性，國內通脹是更爲核心的因素。市場比較擔憂若美聯儲超預期加息對人民幣匯率以及我國貨幣政策形成制約。但一方面，從匯市走勢來看，近期人民幣貶值走勢已經趨於穩定；另一方面，國內基本面環境並不支持貨幣邊際收緊，資金面預計仍將維持平衡寬松。在利率降至歷史低位後，市場對利空因素的敏感性有所增強，債市波動加大。但結合當前偏弱的基本面環境來看，利率尚不具備大幅、持續調整的基礎。

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