來源：創業資本匯  

談及軟銀與其創始人孫正義，人們往往會想到這家機構在科技行業所締造的無數投資神話，以及孫正義本人的遠大愿景。但是，軟銀正面臨着許多困難，在困難面前，孫正義正考慮开闢新道路。據海外媒體報道，軟銀考慮使用自有現金設立第三只軟銀愿景基金，也在考慮向愿景二期基金注入更多資金，未來幾個月將做出決定。

對於設立第三只軟銀愿景基金的消息，市場人士卻給出這樣的疑問：與其新設立第三只軟銀愿景基金，爲什么不先“精耕”二期愿景基金？

翻开軟銀最近的業績，就可看出市場人士爲何有此猜疑。2021財年（2021年4月1日-2022年3月31日），軟銀集團淨虧損約1.7萬億日元（約合131.2億美元），這是該公司四十年歷史上最大規模的年度虧損。其中，軟銀集團旗下負責投資業務的愿景基金虧損2.64萬億日元（約262億美元），同樣創下虧損紀錄。

而在今年第一財季（4月-6月），軟銀集團錄得淨虧損3.16萬億日元，愿景基金的投資則出現了2.93萬億日元虧損。軟銀集團表示，出現巨額虧損，一是因爲美股大跌，愿景基金公开持股指數在當季大跌31%；二是因爲日元走低，日元貶值造成的影響佔到當期集團虧損的25%。

孫正義表示，這是公司成立以來最大的虧損，並同時進行了自我檢討，他坦言：“我爲自己過去貪圖暴利而感到羞愧。”孫正義表示，計劃對該集團及其愿景基金實施全面的成本削減措施，“對此我已經下定決心”。

此外，軟銀兩期基金巨虧之下，新基金的募資將變得十分不易。數據顯示，愿景基金一期共持有80筆投資（不包括已退出），投資成本681億美元，投資回報僅爲663億美元，愿景基金二期持有269筆投資，總成本達到482億美元，累計投資回報也只有372億美元。值得注意的是，在愿景基金二期募資不利情況下，最終基金大部分由軟銀獨立出資。

在發布2021財年的業績時，孫正義多次提到“防御”一詞。他表示，如今已是軟銀採取防御性舉措的時候，而不是曾經的激進，“在這個混亂的世界，我們應該採取的方法是防御”。

所以，孫正義要設立第三只軟銀愿景基金，是否預示着他要切回“大膽激進”的風格？也有分析人士表示，軟銀當下可選擇的路已經十分有限，軟銀用寶貴的“自有資金”再次投資初創公司風險很大，但好在軟銀同期仍在清倉資產。截至6月底，軟銀資產負債表上有超過500億美元的現金和等價物，隨着公司賣出部分阿裏巴巴股份，該金額已增至超過600億美元。此外，通過旗下芯片制造商ARM的IPO，未來一年將有更多現金流入，該公司持有的日本電信股份也能帶來現金。

知情人士透露，過往愿景基金的巨額損失，導致員工薪酬不太理想。孫正義在新基金中將重新設定高管的薪酬體系，同時改善其管理二期基金的激勵方案。的確，除了解決錢的問題，如何“用人”也是擺在孫正義面前的難題。

日前，軟銀集團宣布，愿景基金CEO拉吉夫米斯拉將正式辭去軟銀集團執行副總裁和軟銀企業官員兩個職務。拉吉夫米斯拉是締造愿景基金的核心人物，一直是孫正義最親近的副手，他在軟銀的地位僅次於孫正義，是愿景基金激進战略的主要執行人。據悉，拉吉夫米斯拉另起爐竈成立新的基金，成爲孫正義的“競爭對手”，而且還帶走了另外兩名重要管理合夥人。

其實，孫正義在留住高級人才方面一直面臨問題。據悉，在2017年設立軟銀愿景基金時，孫正義拒絕像其他風險投資公司一樣，向投資業績出衆的合夥人提供利潤分成。不僅如此，愿景基金近年來的虧損，也幾乎沒有利潤來吸引最優秀的投資人，當前的基金需要在員工拿到獎金之前彌補巨額虧損。

過去一年的科技股下跌浪潮，讓幾番潮起潮落的孫正義再次邁入“潮落”階段。不過，孫正義在社交媒體寫道，“好運之後總會有厄運降臨。重要的是在那個時候不要灰心。”他也曾表示，他將長期致力於初創企業和科技行業投資，並計劃最終再次增加支出。

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標題：巨虧後再豪賭！軟銀又有大動作？

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