股票被機構評級,买入或持有可信嗎?

2年前

股票被機構評級,买入或持有可信嗎?

分析師自我保護的愿望是給出這些含糊不清評級的動機之一。

股票評級可能會令投資者感到困惑，分析師會把买入、強烈建議买入、賣出、跑輸大盤、中性或其他標籤貼在股票上，但投資者應該意識到，實際上對於一只股票來說，只有买或不买。以3M公司爲例。該公司股價較2018年創下的歷史高點下跌了約50%，原因不難理解：3M預估其2023年的收入將與2018年大致相同，在過去10年裏，銷售額的增幅並不強勁，僅爲2%。該公司還面臨着難以量化的重大法律責任。如今，許多投資者並不渴望擁有這只股票。這從華爾街分析師給予3M的評級就能看出來。只有一名分析師給予這家總部位於明尼蘇達州的制造商“买入”的評級，七名分析師給它的評級是“賣出”。但還有一大群分析師(13名分析師)將該股評級定爲“持有”，或“與大盤一致”、“中性”等同類評級標籤。投資者不應想當然地理解爲這些分析師真的認爲3M股票值得持有，或者相信該股表現將與標准普爾500指數持平。研究公司The Edge Group的創始人吉姆•奧斯曼(Jim Osman)說，事實上，這些評級標籤只是更溫和的賣出指令。奧斯曼指出：“賣出建議並不會帶來真正的生意，如果實際結果與建議相反，分析師也不想自己看起來很愚蠢。持有是一種中間立場，對投資者來說毫無用處，但對分析師來說卻是安全的。” 分析師自我保護的愿望是給出這些含糊不清評級的動機之一。研究主管可能會在給出賣出評級後，收到被“冒犯”的公司打來的電話，表達自己對於被貼上賣出標籤的不滿，但如果評級是“持有”就不太會收到這樣的抱怨。商業問題、聲譽問題和其他非股票因素都可能會影響評級，因此當看到一個“持有”評級時可能更令人擔憂，因爲這個評級的意思實際上是讓你不要持有。但奧斯曼說，這其中並沒有什么“詭異”的地方，大多數券商的研報是爲“成熟的投資者”寫的，也就是那些靠閱讀這些研報賺錢的人。他們中的大多數人並不關心一只股票的評級是买入還是賣出，而是對分析師的行業知識感興趣，或者是和他們自己的想法有共鳴。奧斯曼表示：“我們與250多家機構客戶打交道，規模從小到大，他們中沒有多少人關注估值或評級。” 那么我們應該關心股票評級嗎？是的。學術研究考察了華爾街研究的長期影響，許多研究發現，獲得买入評級股票的平均表現優於大盤。這表明，總體而言，分析師能夠在他們密切關注的公司中找出更好的公司。但請記住：不要把所有的評級都當成字面意思來理解。 文| 《巴倫周刊》撰稿人阿爾魯特（Al Root） 編輯 | 吳雨婷 版權聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。