諾亞財富的股價和估值表現

諾亞財富（NOAH）的股價表現在過去一直不佳，目前估值低迷。

2022年至今，諾亞財富的股價已下跌了47%。同期，標普500指數僅下跌了14%。截至 2022 年 9 月 25日，諾亞財富的股價爲13.95 美元，更是創下了七年來的新低。

在估值方面，根據來自S&P Capital IQ的估值數據，諾亞財富目前的股價其是未來 12 個月正常化市盈率的 4.9 倍。

諾亞財富的預期市盈率爲4.9倍，僅比4.3倍的歷史低點高出14%，而0.80倍的歷史市盈率僅略高於0.77倍的歷史低點。

新的股息政策

諾亞財富上月披露，“董事會已批准並採用”一項新的“股息政策”，公司將向股東支付至少“上一財年非公認會計准則淨收入的10%”。諾亞財富還在公司最近的2022年第二季度投資者財報電話會議上提到，新的股息政策將從2023年4月起生效。

自2010年11月在紐約證券交易所上市以來，諾亞財富只在2012年和2013年進行了兩次派息。隨着諾亞財富啓動新的股息政策，賣方分析師已經开始將股息預測納入諾亞財富的財務預測中了。

根據S&P Capital IQ對諾亞財富的一致性預測，諾亞財富的2023財年和2024財年的預期股息率將分別達到1.5%和1.9%。我們有理由認爲，這些股息預測可能會存在一定程度的保守性，因爲諾亞財富尚未實施股息政策——即宣布首次分紅。因此，諾亞財富的實際股息可能會更高。我們也不應該排除諾亞財富在中長期內進一步提高派息率的可能性。

諾亞財富在過去可能會受到非常重視資本配置的投資者的冷落，因爲該公司不會向股東返還多余的資本。另外，考慮到諾亞財富在2013年之後暫停了派息，所以，它也沒有得到關注收益的投資者的青睞。

但猛獸財經認爲，新的股息政策可能會改變諾亞財富的遊戲規則。

關注收益的投資者也可能會再次把諾亞財富列入他們的觀察名單。值得注意的是，諾亞財富在其2022年第二季度財報電話會議上強調，它“旨在爲公司股東提供穩定和可持續的回報。”“穩定”和“可持續”這兩個詞表明削減股息的風險較低，這可能會使諾亞財富在那些尋求提供安全和持續派息股票的投資者眼中變得更具吸引力。

另外，諾亞財富可能因囤積過多的超額資本而受到一些投資者的做空。因此，從資本配置的角度來看，諾亞財富啓動新的股息政策是朝着正確方向邁出的一步，這可能會縮小其股票的估值折扣。此外，派發股息也將有助於縮減諾亞財富的資本規模，並在未來一定程度上提高其未來的資本回報率，這可能是諾亞財富的另一個估值重估驅動因素。

在下一節中，猛獸財經將談到最近拖累諾亞財富股價的另一個主要因素，並強調未來情況可能會有所不同。

諾亞財富的退市風險

與其他在美股上市的中概股一樣，諾亞財富的股價表現也受到退市風險的不利影響。

早在2022年4月13日，諾亞財富就發布了一份新聞稿，透露其美國存托憑證或美國存托股票面臨着“2024年初從紐約證券交易所摘牌”的風險，這符合美國證券交易委員會公布的《外國公司問責法案》。正如媒體所強調的，諾亞財富未來將不能在美國交易其股票，除非“PCAOB(美國公衆公司會計監督委員會)能夠在規定的時間內對公司的審計師進行全面檢查。”

但在過去一個月左右的時間裏，這方面出現了積極的進展。近日，媒體報道，阿裏巴巴和其他一些在美國上市的中概股“將於下個月(2022年9月)接受審計檢查。”在此之前，中國是不允許在美上市的中國企業接受PCAOB的審計檢查的，但在中美兩國上月達成一項協議後，這一情況將發生改變。

即使假設最壞的情況——第一批在美上市的中概股的審計檢查進展不順，諾亞財富在兩年後從美股退市——也不是一切都完了。因爲諾亞財富已於2022年8月10日發布公告，指出該公司將“尋求在香港聯合交易所進行二次上市。”諾亞財富在最近的季度財報電話會議上稱，此舉是爲了“進一步化解退市壓力”。

猛獸財經認爲諾亞財富在香港成功二次上市有三個關鍵的積極因素。首先，諾亞財富將是一家在兩地上市的公司，因此，即使諾亞財富被迫從紐交所退市，未來投資者仍可以交易諾亞財富在香港上市的股票。其次，諾亞財富有了新的融資渠道，如有需要，可爲未來的增長計劃融資。第三，諾亞財富在香港上市的股票可能獲得更高的估值倍數，因爲關注中概股的投資者對該公司已經有了更好的了解，這可能也會推動諾亞財富在美股股價上漲。

結論

因爲該公司的股價目前很低，其估值也可能受益於其新的股息政策和退市問題取得積極進展而被重估。所以，猛獸財經認爲諾亞財富目前值得买入。

猛獸財經致力於讓每一個不甘心的青年人學會美股投資，體驗在世界上最成熟最合規的市場裏做世界頭號公司股東的樂趣和刺激。讓每一個青年人有尊嚴、平等通過美股投資獲得自由。

本文作者可以追加內容哦 !