雷遞網 雷建平 9月29日

浙江零跑科技股份有限公司（簡稱：“零跑科技”，股票代碼爲：“09863”）今日在港交所上市。

零跑科技此次發行價爲48港元，募資淨額爲60.57億港元。

零跑科技此次上市基石投資者包括浙江省產業基金、金華市產業基金、金开引領基金、廣發基金、國泰東方，上述5家機構共認購3.085億美元。

其中，浙江省產業基金認購1.443億美元，金華市產業基金、金开引領基金分別認購7210萬美元，廣發基金、國泰東方分別認購1000萬美元。

與蔚小理海外紅籌架構不同，零跑科技是以中國境內架構直接在香港發行 H股。零跑科技此次經受住境內和香港兩地審核率先上市，也成爲真正的中國新勢力港股“第一股”，打通了境內新勢力主體直接赴港上市融資的通道。

放眼國際市場，無論是募資金額，還是IPO數量，今年以來，美國的IPO市場表現都遠不及過去。不景氣之下，企業估值縮水成今年IPO市場主旋律。

零跑科技开盤價爲41港元，較發行價下跌14.5%；截至目前，公司市值約417億港元。

朱江明、傅利泉二次聯合創業

零跑科技此次登陸港交所，是朱江明、傅利泉兩位好友第二次聯合創業。

1993年，26歲的朱江明和好友傅利泉一起，二人拿着5000元白手起家，聯合創辦了大華股份的前身——杭州大華電子設備廠。

僅用6年時間，在二人的共同努力下，公司的銷售額就達到3000萬元。2001年，大華股份成立，开始轉型到遠程視頻監控方向，公司現已成爲在全球安防市場排名第二的領軍企業。

2015年，已實現財富自由的朱江明在一次西班牙旅遊中，受街邊的雷諾電動車啓發，決心造車。

盡管朱江明的決定當時不被很多人所理解，但多年的老搭檔傅利泉卻一如既往對老友表示全力支持。兩人再次一拍即合，零跑科技就此誕生。

作爲大華股份的創始人，朱江明已經在視覺識別、計算機算法、物聯網等領域耕耘幾十載，積累了深厚且先進的技術研發經驗。

與此同時，作爲一個以視覺、視頻爲核心的智慧物聯解決方案提供商，大華股份不僅擁有無數造車企業夢寐以求的20年攝像系統經驗；其研究人工智能的歷史更是比特斯拉還長，在算法、數據、硬件上均已建立起獨特的技術優勢。

在智能駕駛成爲各車企爭相搶奪的行業高地的背景下，車企想要脫穎而出，人工智能技術能力的重要性不言而喻。大華的人工智能算法、數據和硬件優勢可以爲零跑的智能駕駛充分賦能。大華最強的雲平台也爲零跑汽車提供支撐。

現在，每一輛零跑汽車上都有四千多個數據可以傳到平台上，可實現對所有車輛的監控，從而不斷改善產品設計，提升用戶的體驗。

傅利泉還表示，“將來的汽車，所有零部件如果要把信息和狀態上傳，要把控制的命令發下去，都依賴車聯網，”而大華股份在物聯網方面的優勢與汽車行業的發展趨勢內在相通，可爲零跑科技揚帆遠航進一步加足動力。

當前，造車新勢力已經從三足鼎立時代，進入到春秋战國時代。零跑科技的上市，不僅意味着零跑科技可以在港股直接PK“蔚小理”，也意味着新能源汽車行業格局進一步發生改變。

新能源汽車企業爭相推出新產品，零跑汽車、哪吒汽車、及與華爲合作的問界銷量迅速提升，廣汽埃安、東風旗下嵐圖汽車在持續造勢，比亞迪“老樹發新芽”，小米、百度造車也漸入佳境，可以預期的是，未來兩年造車新勢力領域的競爭會更加激勵，也會促進行業進一步洗牌。

這讓中國的發展也迎來新的契機，那就是，造車新勢力激烈競爭的背後，雖然造成了大部分造車新勢力的暫時虧損，但造車新勢力企業的實力也大幅增強，不僅可以在國內與特斯拉抗衡，還能走向海外市場，爲國家創造巨額的外匯和財富，這也將大幅提升中國制造的科技含量水平。

計劃2025年底前推出七款新車型

零跑科技2015年12月成立於浙江杭州，是一家科技型智能電動汽車企業。

零跑科技在浙江金華市建有數字化的智能工廠，生產智能電動汽車以及其核心系統和電子部件，與傳統汽車工廠相比，零跑汽車金華智能工廠建設有專門的三電車間，擁有電池裝配車間、電驅裝配車間、電子裝配車間，能承擔電池PACK、電機總成、控制器、攝像頭、大燈等自研產品的生產。

零跑科技多次公开表示，全域自研是構建企業底層核心競爭力的關鍵。

零跑科技的產品聚焦於15萬至30萬之間國內中高端主流新能源汽車市場。

其中，零跑科技於2021年10月开始交付中型智能純電動SUV C11，C11搭載自主研發的最新一代自動駕駛系統Leapmotor Pilot3.0，可實現360度視覺感知及22項自動駕駛功能。

T03爲中國首款配備ADAS功能及AI語音助手的微型車。T03的CLTC續航裏程最高可達403公裏，同類車型的CLTC續航裏程一般約爲300公裏。

零跑科技昨日發布最新旗艦車型——C01，C01搭載CTC電池技術，除搭載自動駕駛功能外，還擁有5,050 毫米車長，C01 Pro+高性能版擁有最快的百公裏3.7 秒加速，C01超長續航版CLTC續航裏程最高可達717公裏。

零跑C01新車共推出後驅標准續航版、後驅長續航版、後驅超長續航版、四驅雙電機性能版、四驅雙電機高性能版五大版本，補貼後全國指導價分別爲19.38萬元、20.98萬元、23.18萬元、25.18萬元、28.68萬元。

零跑科技計劃，未來以每年一到三款車型的速度，於2025年底前推出七款新車型，涵蓋各種尺寸的轎車、SUV及MPV。作爲產品供應的補充，公司亦計劃基於自研增程式（EREV）技術，同時或隨後推出該等新車型的EREV版本，擴展目標受衆，從而囊括有不同需求及喜好的客戶。

1-8月累計交付新車76,563輛

在交付層面，零跑科技2021年合計交付43748輛電動汽車，較2020年增長443.5%。2022年6月，零跑科技剛剛迎來第十萬台量產車下线。

對於造車新勢力而言，累計下线10萬台量產車是一道非常重要的坎，如果能跨過這道坎，就說明這家造車新勢力突破“生死线”。

2022年7月，零跑科技的智能電動汽車交付量反超“蔚小理”，達到12,044台，單月同比增長超177%；2022年8月，零跑科技的智能電動汽車交付量達12,525台，同比增長超180%，1-8月累計交付新車76,563輛。

截至2022年7月31日，零跑科技擁有443家銷售及服務門店，覆蓋中國151個城市。零跑科技亦計劃2023年前在歐洲設立首間海外旗艦店，並在適當時機進入全球其他主要市場。

2022年9月初，零跑海外市場布局初露端倪，小試鋒芒。首批零跑T03車型出口至以色列，正式進軍海外市場，邁出零跑汽車全球化進程的第一步。

T03作爲零跑首款出口車型，現已通過歐盟整車形式認證，獲得歐洲市場的銷售許可，可在所有歐盟國家內正式上牌注冊。零跑汽車將以色列定爲“出海”战略中的起點，進一步布局歐盟成員國市場。

半年營收51億

招股書顯示，零跑科技2019年、2020年、2021年營收分別爲1.169億元、6.313億元和31.32億元。

零跑科技2022年第一季度營收爲19.91億元，高於上年同期的2.78億元；零跑汽車2022年1-6月收入50.82億元，同比增加479.4%，上半年業績已大幅超越2021年全年的31.32億元。

由於智能電動車交付量持續攀升，零跑科技的虧損正在收窄，毛利率由2019年的-95.7%改善至2020年的-50.6%，並改善至2021年的-44.3%。招股書更新內容顯示， 2022年上半年虧損已收窄至-26.0%。隨着公司擴大規模而持續管控成本及提高運營效率，公司毛利率將持續改善。

紅杉與葛衛東加持

零跑科技執行董事爲朱江明、吳保軍、曹力，非執行董事爲金宇峰，獨立非執行董事爲付於武、黃文禮博士、萬家樂女士。

在零跑成立後，很快吸引了以紅杉中國爲代表的多家投資機構的青睞。作爲零跑最早的財務投資人，紅杉中國連續加持了零跑的Pre-A和A輪融資。

招股書顯示，紅杉智盛、湖州易璞、錢運湧臻等機構搶先出手，增資3.7億元完成Pre-A輪融資，上海電氣、興證投資、紅杉捷盛緊隨其後，籤署A-1、A-2輪融資，增資11.2億元。

2021年後，零跑科技加快融資步伐。2021年1月，零跑科技B輪融資完成，融資金額43億元，投資方包括寧波華綾、杭州漢智、合肥軒一等。

2021年8月及2021年11月零跑完成C輪融資60.8億元，杭州政府入局。

截至2021年11月，零跑公开融資額累計118.7億元，成爲新勢力車企獲百億融資俱樂部的一員。

從股東結構來看，零跑科技採用合夥人式結構，創始人朱江明與大華董事長傅利泉等人組成一致行動人，也是最大單一股東集團，控股31.01%。

IPO前，朱江明、傅利泉、劉雲珍女士（朱江明的配偶）及陳愛玲女士（傅利泉的配偶）根據彼等之間的一致行動安排合共於發行股本總額中擁有約31.01%的權益，包括(i)朱江明直接及間接透過杭州芯圖、寧波景航及萬載明昭控制的11.89%權益，(ii)傅利泉直接及間接透過寧波華暘及寧波顧麟控制的13.53%權益及(iii) 陳女士間接透過寧波華綾控制的5.59%權益。

其次，零跑也引入產業鏈、經銷渠道相關股東，如鋰離子電池模組解決方案及產品提供商欣旺達創始人王明旺，持股0.54%；杭州凌通雷克薩斯汽車銷售服務有限公司、杭州孚源汽車銷售服務有限公司等多家公司法人及高管耿永平作爲自然人持股0.36%。

零跑1300多位核心員工有股權與期權，約佔據15%股權，這代表着作爲核心壁壘的研發團隊被綁定在企業之中，對公司上市後的發展有奠基作用。

紅杉中國、中金資本、杭州國資、上海電氣等明星投資機構則緊隨其後。

其中，上海電氣香港持股爲4.03%，紅杉智盛持股爲3.7%，杭州漢智持股爲3.62%，金華輿軒持股爲2.9%，中金濱創持股爲1.79%，建銀珠海、杭州中財也是股東。

舟山灝海持有零跑科技2.03%股權。舟山灝海背後站着身價400億的超級牛散王孝安。王孝安在80年代末放棄公職，到杭州創立東海潮實業集團。他既做股票，也做期貨，據稱曾在橡膠、棉花期貨上賺到數十億元。

私募大佬葛衛東也押寶零跑科技，持股1.81%。葛衛東素有“東邪”之稱，從事金融，證券和商品投資長達13年，深諳資本運作。

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