子公司注銷，主業不性感

作者 | 周 鑫

編輯 | 肇 瑞

“一個國家一個社會，要大企業頂天立地，更要小企業鋪天蓋地。”

這句話出自豬八戒股份有限公司創始人朱明躍之口。而他創立的豬八戒，做的正是服務中小企業的生意。

這位昔日記者，在豬八戒成立的第16個年頭，帶着公司向港交所發起衝擊。其在招股書中，自稱是中國最大的綜合型定制化企業服務電商平台。截至2022年6月30日，累計注冊用戶達3240萬。

雖然冠以中國最大的企服電商平台，豬八戒也是虧損上市。

招股書顯示，2019-2021年，豬八戒的淨虧損分別爲2.72億元、2.68億元和3.66億元。今年上半年，又虧損1.33億元。

值得注意的是，在此次IPO之前，朱明躍注銷了多家子公司，豬八戒也動作頻頻，相繼出售了金融、教育等相關資產。

對此，豬八戒相關負責人對《雪浪Finance》回復表示：“由於公司目前正處於靜默期，將嚴格遵守信披原則，公司相關情況請參考港交所網掛網的招股文件。”

01

批量注銷

豬八戒提交招股書前不久，創始人朱明躍旗下的重慶豬八戒金融服務有限公司（下稱豬八戒金服）撤出對外投資。

工商資料顯示，今年8月25日，重慶文化創意私募股權投資基金管理有限責任公司（下稱重慶文創基金）發生投資人變更，豬八戒金服退出，新增寧波文瓴企業管理咨詢合夥企業（有限合夥）。

重慶文創基金成立於2015年9月，注冊資本3000萬元，法定代表人劉新。該公司還有兩家股東，分別是重慶文融投資有限公司和重慶日報報業集團產業有限責任公司。

此次退出的豬八戒金服，成立於2013年6月，注冊資金7億元。其中，股東嘉興歸藏股權投資合夥企業（有限合夥）認繳出資43481.62萬元，是主要股東；嘉興兩江股權投資基金合夥企業（有限合夥）認繳出資19456.85萬元。

股權穿透後，這兩家公司背後最具話語權的人是朱逸興。朱逸興與朱明躍關系密切，二者同爲重慶騰雲實業有限公司（下稱：重慶騰雲）股東。

工商信息顯示，2022年6月，嘉興歸藏和嘉興兩江持有的豬八戒金服股權被司法凍結，凍結金額分別爲43481.62萬元和19456.85萬元。執行法院均爲江蘇省無錫市中級人民法院，執行文號均爲（2022）蘇02民初298號。

此外，朱明躍名下多家子公司亦被注銷。

工商資料顯示，今年7月份，鴻寧（杭州）企業管理有限公司因決議解散而被注銷。該公司成立於2020年3月10日，大股東爲重慶騰雲。

“重慶騰雲由朱先生（朱明躍）擁有99%權益，因此爲公司的關聯人士。”豬八戒招股書顯示。

朱明躍旗下注銷的公司不止這一家。

今年2月，廣州騰雲實業有限責任公司被注銷。該公司是重慶騰雲的全資子公司，成立於2020年12月，注冊資本500萬，法定代表人爲吳剛，經營範圍包括對外承包工程、園林綠化工程施工、房地產評估等。

今年5月，天津騰雲數創實業有限公司被注銷，注銷原因爲決議解散。該公司成立於2020年9月，注冊資本5000萬，是重慶騰雲全資子公司。

今年6月，重慶騰雲的子公司三亞騰隆實業有限公司被注銷，注銷原因爲決議解散。該公司成立於2020年6月，注冊資本1000萬，法定代表人爲吳剛，經營範圍爲物業管理、房地產經紀等。

02

左手倒右手？

不只是朱明躍名下非上市的公司，擬上市主體——豬八戒，也密集進行了架構調整。這些調整涉及金融、教育等多個板塊，而接盤方中，實控人朱明躍不時出現。

招股書顯示，2017年12月，豬八戒將其持有的豬八戒金服100%股權轉讓給嘉興歸藏股權投資合夥企業（有限合夥）及重慶靈華清鳴企業管理有限公司，代價653,884,600元，已於2019年3月22日結清。

嘉興歸藏的執行事務合夥人爲嘉興天衡投資管理有限公司，後者爲豬八戒實業全資子公司。重慶靈華同樣爲豬八戒實業的全資附屬公司。

豬八戒實業的大股東和法定代表人均爲朱明躍。

豬八戒金服主要從事金融服務，有重慶市豬八戒宜創小額貸款有限公司、重慶八戒商業保理有限公司、重慶豬八戒股權投資基金管理有限公司等全資子公司。

其中，重慶市豬八戒宜創小額貸款有限公司，是由重慶市金融辦批准成立的正規非銀行金融機構，是全國第19家有牌照的互聯網小貸公司，成立於2016年，擁有“八戒金融”產品。

重慶兩江新區官網資料顯示，“豬八戒網推出的‘一站式’互聯網金融服務平台，爲小微企業和個體創業者提供“定制化”金融服務。八戒金融上线僅一年時間，已爲近萬家小微用戶提供了新型全方位的金融服務，金融資產管理規模近50億元。”

有報道稱，2018年6月，八戒金融旗下消費分期產品起點分期進軍全國醫美市場，爲醫美行業提供消費分期金融服務，幫助醫美機構擴展業務，同時緩解醫美客戶的經濟壓力，降低消費門檻。

《雪浪Finance》注意到，在八戒金融官網上，公司公告一欄中，最新的文章停留在2020年6月2日。招聘信息中，還顯示着融資總監、安全調查經理、JAVA开發工程師等待招崗位，不過這些崗位的發布時間是在2019年8月。

“爲專注於我們的核心業務，我們決定出售豬八戒金融服務。”如今招股書顯示，豬八戒金服已經是朱明躍控制的實體。

剝離出上市體系的豬八戒金服，是否與豬八戒存在關聯交易？《雪浪Finance》就此聯系豬八戒方面，對方表示，公司目前正處於靜默期，將嚴格遵守信披原則，公司相關情況請參考港交所網掛網的招股文件。

剝離的不只是金融。

2020年12月30日，豬八戒與豬八戒實業籤訂權益轉讓協議，約定在12個月內完成八戒教育100%股權轉讓。2021年12月30日，雙方籤訂補充協議，確定轉讓價格爲443.16萬元。

股書顯示，完成交易後，公司不再持有八戒教育任何權益，“於往績記錄期間，八戒教育並無向集團作出重大財務貢獻。”

2017年4月，豬八戒出資設立八戒教育，擬布局教育板塊。2020年，豬八戒設立民辦學校重慶兩江新區八戒職業培訓學校，由八戒教育持有。此外，公司通過八戒教育收購教育業務，布局教育板塊。

2019-2021年，八戒教育的收入分別爲約469,000元、零及587,000元。因此，招股書顯示，爲聚焦公司綜合企業服務平台主業，豬八戒擬停止經營教育等非主營業務板塊。

招股書還顯示，根據2021年12月29日的協議，公司向獨立第三方北京廣聚合投資管理有限公司轉讓其持有的嘉興領創的全部權益，即69.75%，代價爲189,100,000元，其中已結清154,100,000元，余下35,000,000元可能於2022年10月底前結清。

針對此次出售，豬八戒招股書顯示，“鑑於嘉興領創爲投資控股公司，並非核心業務一部分，有關出售對本集團的業務營運的財務影響並不重大。”

值得一提的是，豬八戒曾對嘉興領創投資的產業寄予厚望。

2016年，豬八戒等出資設立嘉興領創。2020年11月，嘉興領創作價109,939,776元從豬八戒金服等手中，收購重慶筋鬥雲。收購完成後，嘉興領創擁有重慶筋鬥雲97.24%股權。

據招股書介紹，重慶筋鬥雲最初是豬八戒爲投資DIDI設立的投資基金，間接持有DIDI，於2017年從集團剝離。隨着重慶筋鬥雲2019年12月26日完成了境外投資項目備案手續，豬八戒當時對DIDI的業務前景及未來發展充滿信心，決定購回重慶筋鬥雲的權益。

根據媒體報道，2021年，豬八戒推出“筋鬥雲”，通過大數據智能化手段提升產業園區管理運營水平，已在重慶、廣州、上海等地的產業園區應用，未來計劃在全國覆蓋3000個園區。

值得一提的是，嘉興領創購回重慶筋鬥雲後，又將其全部權益轉讓給豬八戒非全資附屬公司嘉興文鶴股權投資合夥企業（有限合夥），代價爲109,939,776元。目前，嘉興文鶴爲豬八戒全資子公司。

除了上述剝離之外，豬八戒還向朱明躍出售部分公司的股權。

2019年6月，豬八戒將重慶致方科技有限公司100%股本出售給重慶酷策科技有限公司，代價10,000港元。該受讓方爲豬八戒實業的全資附屬公司。

2020年4月，豬八戒將重慶戲遊紀網絡有限公司100%股權出售給重慶靈華，代價10,000元。

03

主業不性感

朱明躍一系列“左右倒右手”的操作之時，豬八戒招股書顯示，2019年公司出售附屬公司及聯營公司的收益淨額分別爲2,765千元、29,116千元；2022年上半年出售附屬公司的收益淨額爲14,544千元。

2019-2022年6月，豬八戒按公平值計入損益的股權投資的收益淨額分別爲5,319千元、 36,436千元、虧損125,959千元以及虧損30,894千元。

資產架構頻頻調整的豬八戒，謀求上市已久。

2011年，豬八戒探索海外上市的可能性，並建立可變權益實體架構（VIE），幾年後，即2015年，豬八戒把上市目標換到國內，計劃在A股上市，並於2019年7月提交上市輔導備案。彼時消息顯示，

“豬八戒已與保薦機構中信證券籤訂輔導協議，並在重慶證監局辦理了輔導備案登記，擬公开發行A股股票並在科創板上市。”

A股上市遲遲不見進展，如今豬八戒向港股發起衝擊，但公司業績並不“驚豔”。

報告期內，豬八戒連年虧損，實現收益分別爲716,823千元、757,078千元、767,790千元、287,105千元；虧損金額分別爲272,465千元、267,938千元、366,157千元、133,265千元。

同期，豬八戒經營活動所用現金淨額分別爲-159,318千元、-34,962千元、-86,786千元、-130,149千元，“主要歸因於除稅前期內虧損，並經調整折舊及攤銷等非現金項目以及營運資金變動的影響。”

招股書顯示，企業僱主可在豬八戒平台上採購逾500種企業服務，截至2022年6月30日，豬八戒的累計注冊用戶數量達32.4百萬名，其中，累計企業僱主數量達25.5百萬名，累計服務商數量6.9百萬名。

2019年至2022年6月30日，豬八戒平台的GMV總量分別爲2,435.1百萬元、5,482.4百萬元、8,404.5百萬元及3,635.1百萬元。

同期，公司總毛利率分別爲54.2%、63.7%、60.7%及59.4%。

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