無論是綜合CPI還是核心CPI，同比增速都已經开始下降，這意味着美國高通脹已徹底迎來拐點。市場對此雖有所預期，但在數據公布後的半小時內，美元指數、美國三大股指、美債收益率仍出現超乎尋常的劇烈波動。接下來市場的預期將顯而易見的轉向美聯儲暫緩激進加息，12月美聯儲的加息幅度也將從75基點回落至50基點或者更低。失去激進加息預期支撐的美元指數極有可能無法再創新高，9月份的114水平或許會成爲長期阻力位。

ATFX供圖

變數仍然存在。11月初的美聯儲利率決議上，主席鮑威爾曾講話稱：堅持緊縮政策直至通脹目標達成。美聯儲對通脹率的調控目標是2%，10月份的綜合CPI增速雖然出現下降，但仍處於7.7%高位。想要實現調控目標，可以不進行激進加息，但仍需要常態化緊縮貨幣政策。這有可能導致美元指數雖然跌離高位區間，但不會出現持續性熊市。股票市場同理，有可能脫離底部區間，但不會像部分人想象的那樣“牛市來臨”。

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美國債券市場的波動同樣劇烈。10年期美債收益率從4.151%暴跌至3.829%，雖然多頭趨勢尚未出現反轉，但中期的深幅調整已經無可避免。貨幣的背後是債券，當債券收益率持續下跌時，貨幣的幣值也難以保持堅挺。

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長短期債券收益率倒掛的臨界點也已經出現變化。1年期美債收益率4.58%，高於2年期美債收益率4.33%。在CPI數據公布之前，倒掛的臨界期尚爲2年和3年之間。這意味着美聯儲即便維持溫和狀態的加息，其持續時間也大大縮短。

技術角度看，對於美元指數來說，中期趨勢尚不能判斷爲空頭。只有在11月份結束，且收盤價低於108.7關鍵支撐位後，才能判定空頭趨勢。美股的技術面判斷類似，當下尚無法判斷空頭趨勢結束而多頭趨勢开啓。因爲，某一日的劇烈波動無法對中期趨勢構成影響，只有整月的走勢終結後，才能對中期趨勢進行修正。

ATFX分析師團隊綜合觀點：美國CPI數據對國際投資標的的影響極其深遠，10月份CPI數據有可能改變大部分品種的中期趨勢。

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