爲什么我們同時說風險和機會？難道是廢話么?$建信新興市場混合(QDII)(OTCFUND539002)$

暴漲以後首先肯定是要注意風險。過去半個月港股只能用暴漲來形容，可以看看指數表現情況，以騰訊爲代表的信息技術板塊上漲33.7%，民營地產暴漲帶動地產板塊大幅反彈32.2%，新冠藥和創新藥利好不斷發酵，促使醫療板塊上漲29%，而互聯網電商爲主的可選消費板塊上漲27.9%。可以說港股最重要的幾個核心板塊都是暴漲，大幅上漲以後後面可能有哪些風險？

風險確實是存在的，最關鍵下周會有幾個事件發生，或基本面信息或八卦。首先是最重要的是美聯儲公布11月議息會議紀要。而美國通脹數據和美聯儲的態度預期是本輪全球市場大反彈最核心的推動變量。然後，10月通脹數據的超預期下跌存在一定的偶然性，仔細分析數據可以發現和美國醫療保險數據計算斷崖有關，這意味着美國通脹後續數據和美聯儲的態度短期可能還會存在一定的反復，而在市場大幅反彈和樂觀預期下，這顯然是有巨大差異的。另一方面，國內的經濟仍處於弱復蘇狀態，疫情情況和政策情況時有變化，也處於變動期，所以未來兩三周，在市場已經有巨大漲幅的背景下，出現調整和利空解讀是很正常的。

國內資金面方面顯然短期也出現了問題。央行略微收緊了流動性，國債收益率低位暴漲，10年國債收益率創了16年以來額最大單日漲幅，導致債基暴跌和潛在的固收類理財產品贖回潮。好在上述事件對港股中長期不是壞事，但短期要注意避免受到流動性上的牽連，因爲最近可以看到港股通南向資金在持續賣出，這是很久沒見到的情況。

此外，下周還有個不大不小的事件，就是某著名券商的策略會，熟悉市場的人大概都知道這個梗，而事實上，這個時間點和美聯儲議息會議紀要公布時間同步，這不禁讓人浮想聯翩。市場存在着很多巧合，但是有些巧合是必須要注意的。就像前幾日的中證1000烏龍指事件和早年的光大烏龍指事件。

說風險不是我們的目的，更重要的是機會和操作。

首先港股不是A股，港股的流動性主要取決於美元流動性情況，而未來一年這方面會大幅改善；而基本面方面，中國經濟數據也在企穩向好，等到兩會开完，各機構鉚足幹勁，下半年數據必然會很亮眼。所以港股兩個最重要的指標，在未來一年都會大幅改善。其次，在漲幅空間上，港股從2021年2月見頂，到10月底，很多個股跌幅達到80%以上，即使反彈50%，都還談不上修復，更別提高估，所以後續上漲空間也是巨大的。

總結下來說，風險是要注意的，但是未來兩周一旦出現，就是巨大的加倉機會。所以操作上，比較可行的方式是未來一個季度的時間裏，不斷定投。在後續波動中迎來明年港股的陽光燦爛。板塊上科技、醫療、地產都有機會，但是節奏上一定要注意，短期不宜過渡追高，持有主動管理基金可能會更有效，後續如果上述板塊有大幅調整，可以加些行業指數基金產品。

數據來源： Wind，截至日期2022年11月15日

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