巴菲特的每一次持倉變動都會在全球範圍內引起討論。

從蘋果到航空股，從西方石油到台積電，巴菲特持倉行爲的每一次突破，總能給市場帶來新的思考。

11月14日，SEC公布了伯克希爾的F13報告，根據報告顯示，三季度伯克希爾首次建倉了台積電，並且加倉了西方石油和雪佛龍，減持了通用汽車。

實際上，加倉西方石油以及雪佛龍並無不妥，從去年四季度开始，加倉這兩家企業已經成了巴菲特的標志性動作。其背後的邏輯也很容易理解，基於復雜的國際環境以及石油價格的提升，巴菲特認爲油價會長期的在高位運行，因此他不懼西方石油以及雪佛龍股價的走高，繼續加倉這兩家公司。

但是，三季度建倉台積電就讓外界比較意外，因爲類似於台積電這種科技股並不符合巴菲特的买賣偏好。在此之前，巴菲特對於此類股的买賣也是少之又少。

根據F13報告顯示，三季度巴菲特一共买入了6006萬股，耗資約爲41億美元，目前其持倉市值約爲48.32億美元，受此影響台積電11月16日大漲10.52%。

那么，巴菲特爲什么要建倉台積電？其背後的意義是什么？是否說明了巴菲特的买入偏好已經發生改變？

根據統計顯示，進入2022年之後，由於蘋果等企業砍單的影響，台積電表現並不算太好，如果從最高位算起到最低位（相對），台積電下跌的幅度超過了55%，股價腰斬。

據悉，這是巴菲特自2016年以來，首次大規模地买入科技公司，同時這也是巴菲特首次买入純半導體公司。

但值得注意的是，相比於前五大持倉，這筆資金對伯克希爾而言，並非非常龐大的一筆數字。換句話說，即使出現“錯誤”，巴菲特也能輕松地砍掉所有的倉位，對於伯克希爾整體業績並不會出現較大的影響。

根據伯克希爾三季度財報顯示，截至9月30日，伯克希爾持有蘋果公司的股票價值爲1265億美元，美國銀行的股票價值爲312億美元，雪佛龍、可口可樂和美國運通的持股市值分別爲244億美元、224億美元和205億美元。前五大持倉一共佔到了伯克希爾整體持倉的73%。

據悉，伯克希爾前三季度一共虧損了409.83億美元，具體主要是投資衍生品的虧損。財報顯示，前三季度伯克希爾投資衍生品的虧損達到了650.67億美元，而蘋果一家就貢獻了一半的虧損。

換句話說，由於巴菲特的持倉過於集中，蘋果雖然抗風險能力很強，但是盈虧同源，不排除未來蘋果會成爲伯克希爾最大的虧損來源。所以，巴菲特就需要適當降低一些蘋果的倉位，從而使得單個股票佔比不會特別懸殊。

因此，此次建倉台積電也是一個信號，畢竟巴菲特這么大的資金量，找到一個既便宜又合適的目標並不容易。

根據資料顯示，今年以來伯克希爾放棄了堅守多年的防守策略，前三季度一共买入了約660億美元的股票。反映在市場上，今年以來標普500指數下跌幅度達到了16%，而伯克希爾哈撒韋A漲幅竟接近4%，伯克希爾也一躍成爲美國第五大市值的公司，一舉超過了特斯拉。

最後，巴菲特之所以選擇台積電的另外一個原因可能是它的稀缺性以及不可替代性，另外台積電的毛利率達到了58.54%，淨利率則高達44.01%，市盈率僅爲12.8倍，因此從估值的角度，台積電也已經到了合理區間。分析師預計，台積電未來將繼續提供歷史回報，這可能意味着30年內通脹調整後的回報率爲93倍。所以，巴菲特選擇台積電並不是一時衝動，而是代表了其未來持倉的方向。

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