摩根大通資產管理公司對60/40投資組合的最新預測是，未來10至15年的年總回報率爲7.2%，這一數字高於去年預測的4.3%。傳統的投資組合由60%的股票和40%的債券構成，長期以來一直是投資的一大支柱，但今年60/40股債投資組合的表現非常令人失望，因爲這兩種資產類別都出現了下跌。 雖然這種投資組合遭受重創，但並沒有消亡，未來幾年可能會爲投資者帶來相當可觀的收益。 理財咨詢機構RegentAtlantic的聯席首席投資官安迪卡普林(Andy Kapyrin)說：“60/40股債投資組合的前景、尤其是其中債券那部分已經很久沒有像現在這么好了。”他只要指的是收益率爲5%至6%的投資級公司債。  截至11月15日，標普500指數和彭博美國綜合債券指數(Bloomberg US Aggregate Bond Index)合計下跌了約15%（包括股息和付息）。 通常情況下，當股票上漲時，債券下跌，反之亦然，但2022年和往年不一樣。  資產管理公司Research Affiliates的首席執行官兼首席投資官克裏斯布萊曼(Chris Brightman)說：“當通脹率和利率的波動性都上升時，股市出現的波動通常會導致糟糕的股票回報。” 因此，今年債券和股票出現了很強的相關性，這與投資者通常的預期相反。摩根大通資產管理公司(J.P. Morgan Asset Management)首席全球策略師大衛凱利(David Kelly)說：“今年很多人對債券的表現非常失望，因爲債券沒有在股市下跌時爲投資組合帶來保護，當然這是因爲通脹率在上升。” 股債雙殺 今年可能是60/40股債投資組合回報最差的一年之一 注釋：股票部分由標普500指數代表，債券部分由彭博美國綜合債券指數代表。 來源：先鋒集團 作爲美聯儲遏制通脹舉措的一部分，短期利率也大幅上升。美聯儲最近一次加息在11月2日，把聯邦基金利率上調了75個基點。  收益率上升給債券價格帶來壓力。 一些投資者認爲，60/40投資組合已經過時，不再適用於當下。爲初創企業提供貸款的Applied Real Intelligence執行合夥人扎克埃裏森(Zack Ellison)說：“股票和債券都不會有太好的表現，現在股票和債券的走勢高度相關，它們會同時出現很糟糕的表現。”  但不管60/40投資組合面臨多大挑战，它都不會馬上消失。固定收益投資者甚至有可能找到一线希望，特別是如果美聯儲在明年上半年逐步停止加息、利率企穩甚至开始回落、哪怕是小幅回落的話。 摩根大通(J.P. Morgan)董事總經理兼高級顧問簡洛伊斯(Jan Loeys)在今年早些時候的一份研究報告中指出，60/40投資組合有着悠久的歷史，是“討論在一個以美元爲主導的世界裏如何配置資產的起點”。市場上有一條古老的經驗法則，即正常的股票配置應該是100減去投資者的年齡，因此對於一個40歲、處於職業生涯中期的人來說，60%的股票配置“對普通投資者來說是相當合適的”。  拋开今年糟糕的表現不談，60/40投資組合一直以來都很奏效。 先鋒集團(Vanguard)的數據顯示，從1926年1月1日到2021年12月31日，由60%美國股票和40%美國債券組成的投資組合的年回報率爲8.8%。 先鋒集團首席經濟學家、投資組合主管羅傑阿利亞加-迪亞茲(Roger Aliaga-Diaz)指出，60/40是“旨在追求適度增長的投資策略的一個良好基准”，他還表示，“關於60/40消亡的討論最終會分散人們對長期成功投資的注意力。” 阿利亞加-迪亞茲稱，對投資者來說，堅持到底很重要。 他說：“現在可能不是撤出60/40的合適時機，因爲我們認爲前景正在好轉。”  摩根大通資產管理公司對60/40投資組合的最新預測是，未來10至15年的年總回報率爲7.2%。這一數字高於去年預測的4.3%，部分原因是股票和債券估值已經下降。  凱利說：“債券又回來了，60/40又回來了，在整個固定收益領域，你現在都能獲得不錯的回報和不錯的收入。”他認爲通脹終於开始消退，“如果現在通脹持平或下降，那么債券將恢復其在投資組合中傳統的多元化角色。” 並非所有人都完全遵循60/40模式。橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)聯席董事長霍華德馬克斯(Howard Marks)說：“我從來沒有把60/40投資組合當作一種投資建議，只是把它作爲一個基准。”  先鋒集團的阿利亞加-迪亞茲稱60/40可以說是“投資者資產配置的一種簡略表達方式，無論目標組合是什么。” 但就算通脹繼續下降，也需要很長時間才能回到美聯儲2%的目標水平，這可能會導致債券價格在短期內難以獲得太大的推動。 Research Affiliates的布萊曼在談到通脹時說：“通脹帶來風險上升了，而且很可能在一段時間裏保持高位。”  不過，由於債券價格下跌，如今收益率遠高於一年前。10年期美國國債最近的收益率爲3.78%，遠高於去年底的1.51%。 布萊曼說：“收益率上升和價格下降對投資者來說實際上是好消息，”盡管這是由“投資市場的波動性和風險都變得更高造成的。” 但債券投資者現在的前景比2022年初要好。布萊曼說：“作爲一名投資者，如果你打算把更多的錢投入固定收益產品，你會更希望獲得更高的收益率，而不是更低的收益率。”

追加內容

本文作者可以追加內容哦 !