華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的股價似乎還沒有觸底，最近的下跌使其首次跌破10美元大關。事實上，過去一年裏，投資者對流媒體的興趣明顯下降。高昂的內容支出預算和盈利前景的不明朗，使得流媒體公司成爲了市場興趣轉變的受害者。

毫無疑問，華納兄弟探索並不能在一夜之間東山再起。盡管前路坎坷，我仍然看好該公司，因爲它的估值極低，而且該公司效率較高，這可能是在成本日益密集的流媒體市場中獲得領先地位的關鍵。

當然，流媒體如今並不是一個適合深耕的領域，流媒體开始呈現負面勢頭。而大多數投資者似乎在這家新合並的媒體巨頭踏上流媒體之路之前就放棄了它。

華納兄弟探索：裁員和削減成本仍在繼續

隨着競爭對手繼續向內容制作投入數十億美元，華納兄弟探索公司一直在忙於削減成本，其中包括暫停項目(如《Batgirl》)和裁員(HBO裁員約70人)。在利率較高的環境下，我認爲這種策略相對審慎，尤其是考慮到其資產負債表上的債務規模。

事實上，華納兄弟探索似乎是在效仿大型科技公司的做法。在潛在的全球經濟衰退之前，這種成本意識的舉措應該會幫助公司“走出困境”。

此外，注重效率可以幫助華納兄弟探索提高內容質量。通過HBO電視網，華納兄弟已經擁有了美國質量最高的電視網絡。對其進行的改進可能會使該公司即將推出的HBO-Discovery成爲能夠挑战奈飛行業主導地位的流媒體平台。

從長期來看，華納兄弟探索似乎有可能在未來10年的某個時候成爲流媒體之王。在流媒體領域的崛起過程中，該公司旗下的HBO電視網無疑將發揮關鍵作用。

HBO：華納兄弟探索的“珍寶”可以帶來長期價值

華納兄弟探索首席執行官David Zaslav視HBO電視網爲該公司的“珍寶”。毫無疑問，HBO的節目以質量著稱。由於預算有限，HBO得到的宣傳比一些競爭對手要少。盡管如此，有了高質量的內容，我認爲HBO的成功率要高於其他同行。

與此同時，華納兄弟探索也受到了一些負面新聞的衝擊，粉絲們紛紛抨擊其節目取消，並質疑華納兄弟與探索頻道合並的價值——這兩家媒體公司似乎有着完全不同的受衆群體。但我認爲，一旦推出新節目，粉絲們很快就會忘記過去被取消的節目。

此外，我認爲華納兄弟和探索頻道的合並是一個巨大的優勢。通過迎合更廣泛的觀衆群體，HBO-Discovery將爲更多的家庭創造更多的價值。

分析師觀點：买入、賣出還是持有？

讓我們再來看看華爾街，華納兄弟探索股票獲得的一致評級爲“適度买入”。在11個分析師評級中，有4個建議买入，6個建議持有，1個建議賣出。華納兄弟探索的平均目標價爲18.67美元，意味着該股的上漲潛力爲73.35%。分析師給出的目標價區間從每股8美元到每股36美元不等。

結論

華納兄弟探索可能會發現，不需要大費周章就可以從流媒體競爭對手手中奪取市場份額。在美國陷入衰退之際，該公司需要明智地使用有限的投資，同時爲消費者創造更大的價值。

幸運的是，我認爲其首席執行官Zaslav可以很好地管理該公司，盡管許多分析師、投資者和DC粉絲可能會質疑該公司合並後的發展方向。

隨着HBO Max和Discovery+的合並，我希望華納兄弟探索的內容庫和渠道能夠與奈飛和迪士尼相抗衡。

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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