小米集團第三季度陷入虧損，原因是在智能手機銷量下降之際，开發電動汽車的投資增加拖累了盈利能力。

今天在小米集團發布的2022三季報顯示，三季度淨虧損爲人民幣14.7億元，而上年同期的利潤爲人民幣7.886億元。

其總營收下降了9.7%，至人民幣704.7億元，這主要是因智能手機業務銷售下降11%的拖累，該業務佔小米收入的50%以上。

小米表示：“2022年第三季度，全球宏觀經濟波動持續擾動整體智能手機市場需求。”

而導致小米集團虧損的主要原因是小米的研發費用提升了26%，因爲該公司加大了在智能電動汽車領域的投資支出。

今年前9個月，小米集團收入2140億元，同比減少11.8%；期內虧損6.39億元，去年同期爲168億元；經調整利潤爲70.57億元，去年同期爲175.66億元，同比減少59.8%。

智能手機分部收入由2021年第三季度的人民幣478億元減少11.1%至2022年第三季度的人民幣425億元，主要是由於智能手機出貨量及ASP（單機售價）均有所下降。其他收入由2021年第三季度的人民幣20億元減少6.6%至2022年第三季度的人民幣18億元。

那么小米在智能電動汽車業務上的投入到底有多大呢？

其財報顯示，小米第三季度研發支出達41億元，同比增長25.7%。在包含智能電動汽車等創新業務投入的費用爲人民幣8.29億元。

在隨後的小米財報電話會議中，小米總裁王翔表示，對於小米汽車實現2024年正式量產的目標，公司進展非常順利。

他同時表示目前小米在造車上投資的效率和規模對於集團不會構成重大影響，小米汽車研發團隊已經超過1800人。

在今年8月11日，雷軍首度公布小米自動駕駛的研發進展時表示，小米已組建了超過500人的專屬團隊。

從小米創始人雷軍近半年來閱讀汽車人物傳記，可以說，小米的資源在持續向汽車項目轉移。

那么整個集團陷入虧損會拖累造車項目的進展嗎？

在雷軍2021年3月30日對外正式宣布造車時，曾表示2020年底小米账上現金流有1080億元，足以幫小米汽車度過早期研發階段，未來10年預計投入100億美元，首期投入100億元人民幣。

而據今天發布的財報顯示，截至2022年9月30日，現金及現金等價物分別爲人民幣281億元,集團現金資源總額爲人民幣943億元。

可以說目前二季度這點虧損並不會對小米集團的正常運營和造車投入有實質影響。

不過在手機行業，虧損、銷量下滑並不止於小米一家。

據Counterpoint數據顯示，整個手機行業的大盤收縮是當前經濟形勢所趨，在前五廠商中，位列前二的vivo和OPPO出貨量均同比下滑24.1%，僅有榮耀和蘋果分別逆勢上漲2.5%和6.8%。

而小米的行業的市佔比也在下降，2022年第三季度，小米在國內市場銷量排名第五，市佔率從去年同期的14%略跌爲13%，出貨量同比下滑18.6%。

在這樣的宏觀形勢下再來看，小米四個版塊業務的財務指標，也是寒意滿滿。

三季度，小米智能手機業務收入425億元，同比下滑11.1%；IoT與生活消費產品收入191億元，同比下滑9%；互聯網服務收入71億元，同比下滑3.7%；其他收入18億元，同比減少6.6%。

一個可能的預測是，小米集團的主營業務手機業務已有可能到了歷史高點，向上突破，高速發展的階段已經過去。

而智能電動汽車、人形機器人等業務至少在一段時間內爲純投入期。

一落一起來得有些早。

小米近年股價走勢

但從資本市場上來看，智能電動汽車帶來了持續想像力。從今年中國市場電動汽車的飛速發展來看，在汽車行業整體平緩發展的大盤中，電動汽車呈現出指數級的變化。

這對於小米集團有兩個方面的刺激，一方面必須進一步加大研發投入，才可能保證產品在投放市場時，產品不落後，其二，必須提速產品上市的時間，防止在產品上市時，市場的高速增長趨勢已經結束，而產品已經飽合。

今年雷軍在電動汽車行業販賣了不少焦慮，像“當電動汽車行業進入成熟期時，全球前五大品牌將佔據80％以上的市場份額；小米汽車成功的惟一途徑是成爲行業前五，並且每年出貨量超過1000萬輛。”

在產品尚未上市之前，想着進入全球前五，並且產量要破1000萬輛，雖然可以看出雷軍的決心，但對於未來成功接受歡呼的畫面也想的太早。

當前已經透露出的小米造車信息其首款車型激光雷達將採用禾賽科技的產品，電池採用寧德時代麒麟和比亞迪刀片電池。

市場上有關造車資質和工廠進度不如預期的傳言，事實上對小米造車都不是大問題。

節奏，同時不焦慮對於雷布斯變爲雷斯克更爲重要。

$小米集團-W(HK01810)$

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