斑馬消費 任建新

小米的最新業績，可以用慘烈來形容。

2022年Q3，小米集團-W（01810.HK）收入704.74億元，同比下降9.7%，淨虧損-14.74億元，而上年同期爲盈利7.89億元。

其他互聯網科技巨頭，多是增速下降，部分甚至已經开始進入復蘇節奏。但是，小米不僅營收淨利雙降，還陷入了虧損。

今年前三季度，公司收入合計2139.97億元，同比下降11.8%，淨虧損6.39億元，上年同期淨利潤高達168.41億元。

照此趨勢，小米集團2022年大概率錄得虧損，打破連續4年的高盈利紀錄。

公司營收淨利雙降的首要原因爲，智能手機銷量下滑。

前兩年，華爲蟄伏，小米順利接下了部分市場，出貨量和市場份額不斷增長。2021年，公司智能手機出貨量1.903億台，同比增長30.0%，市場佔有率14.1%，排名全球第三，並成爲全球智能手機五強中的出貨量增速第一的廠商。“華爲跌倒，小米喫飽”。

不過，這波“紅利”沒有持續太久，便遇上了消費電子行業整體性的下滑，全球智能手機總出貨量進入收縮區間。

小米的高增長未能延續，轉折發生在2021年Q3。該季度，公司全球智能手機出貨量4390萬台，增速從上季度的86.8%暴降至-5.8%，市場佔有率從上季度的16.7%下降至13.5%，全球排名從第二跌至第三。

2022年1-9月，公司全球智能手機出貨量合計1.178億台，比上年同期少賣了2840萬台，同比下降19.4%。

盡管小米手機近年高端化表現較爲出色，智能手機平均銷售單價（ASP）不斷提高，無奈整體銷量不佳，難以逆轉下滑趨勢。

小米等品牌的手機賣不動，表面原因是宏觀因素引發的消費市場疲軟，手機作爲消費電子主力品類，必然受到衝擊。

根本原因，還是消費電子產業進入逆周期，創新空間被大幅壓縮後，影響了消費者的換機熱情。當Apple、華爲的高端新品也被認爲缺乏創新的時候，跟隨者小米們做出真正“顛覆性”產品的可能性就更低了。

春江水冷鴨先知。公司感受到了這個趨勢，計劃切換賽道了。2021年3月，小米集團宣布造車，計劃2024年量產。

之後，每隔一段時間，小米便會向市場“放料”，披露造車進展。今年8月披露半年業績前，特意在發布會上展示了自動駕駛系統和仿生機器人。

最近的幾個季度，公司都會在財報中披露智能電動汽車的投入等情況，今年Q1-Q3相關費用投入分別爲4.25億元、6.11億元、8.29億元。

實際上，縱觀雷軍的一生，就是在不斷順應周期、切換賽道、追逐風口的過程。

雷軍在武漢大學計算機系求學期間便开始創業，先後寫過加密軟件、殺毒軟件、財務軟件等。然而，這些項目都談不上成功，直到1992年他加入金山。

1989年，“中國第一程序員”求伯君發布了WPS1.0，初創企業金山在中國接入互聯網之前便站穩了腳跟。隨後，《劍俠情緣》、《金山詞霸》、《金山毒霸》接連上线，讓公司走出了一條多元化崛起之路。

在金山，雷軍從一名程序員，短短6年時間便晉升爲首席執行官。此後，公司迎來黃金發展期，2007年在港交所上市。金山軟件雖然是求伯君創立的，後來雷軍卻成了掌舵人。

之後，雷軍淡出金山，2010年創立小米。

爲什么？工具類軟件的增長空間和盈利模式，已經支撐不了金山的高速發展，公司即將進入穩定周期。雖然金山軟件後來孵化出了金山辦公、金山雲、獵豹移動，但多年來能夠穩定增長和盈利的，幾乎只有最早的核心業務——金山辦公WPS。

雷軍在激蕩互聯網的迷霧之中，看到了消費電子產業的風口，投身其中。

在雷軍的規劃中，小米以“專注、極致、口碑、快”的七字法則，在手機行業異軍突起，躋身第一梯隊華米OV，逐步取代上一代的中華酷聯，進入全球主流手機大廠行列。

而且，小米還將自己最擅長的“互聯網思維”，以小米生態鏈的操盤模式，從手機復制到其他消費電子領域，智能手環、掃地機器人、電動滑板車甚至是水壺、插线板等產品，席卷各個細分行業。提高了用戶價值，擴充了粉絲規模，增強了生態粘性，形成了小米集團“手機 AIoT”的核心战略。

然而，核心智能手機業務不穩，IoT板塊亦進入增長瓶頸，加上硬件銷售附帶的互聯網業務，一損俱損，都進入收入緩降、盈利能力下滑的階段。

小米集團的衰退，甚至影響到了生態鏈企業的業績表現。九號公司、趣睡科技等公司業績下滑，幾乎都是因爲小米“砍單”。這導致的結果是，生態鏈企業爭相獨立，小米生態鏈進入分崩離析的節奏。

金山之後，雷軍的第二風口小米，也進入尾聲，他還能第三次擁抱到這種量級的市場機遇嗎？

小米造車，能不能成功？現在討論這個問題屬實有點早了。但是，從當下的草蛇灰线中，總能看到一些大趨勢。

前幾年高舉高打的造車新勢力們，全面被動，一不小心就真成了傳統汽車廠商新能源化、智能化的“磨刀石”。後者擁有數十年甚至是上百年的產業積累，一旦發動，勢能猛不可擋。

從現在披露的信息來看，小米所處的造車方向，大概率緊跟特斯拉和百度。但是，它們一個已經成長爲全球首屈一指的新能源汽車大廠，另一個在進度上已經遠超小米多年，車型已發布，計劃2023年交付。

不管小米汽車還要等多久，低配版的特斯拉，或者將來的百度汽車，可能就是它的天花板。

小米們經常強調手機產業與汽車產業的相似性，彰顯自己的產業基礎。如果精密制造可以在品類上隨意切換，最有優勢做智能新能源汽車的不應該是富士康嗎？

第一次創業時，雷軍還沒有大學畢業，20歲出頭的飛揚青年；從金山轉向小米時，他剛40歲，正處在一個成功商人的黃金時代；現在，年過50的雷軍，准備帶領小米跨向更爲復雜、競爭更加激烈的汽車行業。

從淡出金山到小米成功，雷軍只用了幾年時間；這一次，他還要帶着小米逆水行舟多少年？

廉頗老矣，尚能飯否？

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