三季度美團營收同比增長 28.2%、至 626 億元，營業總支出增速進一步放緩至 7.23%，利潤率得以改善。實現約 9.88 億元經營利潤，去年同期約虧損 4.92 億元。$美團-W(HK03690)$

美團持有價值數十億美元境外理財產品（上半年末的 940 億元理財裏，超過半數是以美元計價）。近一段時間美元升值幫助美團當期取得十多億元的匯兌收益，甚至高於它的經營利潤。

若不考慮金融資產減值、投資及匯兌損益、補貼或罰款等非經營因素的影響，當季美團稅前營業虧損大約 3 億元（收入減去成本、營銷、行政及研發开支）。按此口徑，二季度美團虧損 11 億元，去年三季度約虧損 77 億元。

由外賣、到店及酒旅、閃購構成的美團核心本地商業，當季貢獻大約 463 億元收入和 93 億元經營利潤。8 月的 “七夕” 當天，美團閃購訂單達到 970 萬單的峰值（王興二季度期望閃購幾年日均 1000 萬單）。

但個位數增長的廣告收入拉低了外賣、到店及酒旅所做的貢獻，使部門營收增速約比總收入低 3.6 個百分點（24.6%）。千億現金儲備的大公司在不確定的宏觀環境下節衣縮食，它們的客戶也這樣。

據美團董事長、CEO 王興在業績電話會上補充，核心本地商業二季度受大環境很大影響，三季度一些領域好轉，比如 7、8 月外賣需求不錯。但 9 月中高風險地區增加，當月收入增速環比下滑。到店及酒旅業務也是類似情況，本地住宿需求的增長部分抵消跨域消費的萎縮，增長前高後地低、近兩個月負面影響更大。

“疫情仍將影響我們的核心本地商務業務。正如我們剛才提到的，業務的增長被外部因素影響較大。” 王興說，“我們預計，我們的業務在第四季度將比第三季度受到更大的影響，核心本地商業的經營利潤將下降。”

他似乎不擔心短視頻和直播在到店業務方面的競爭，“（短視頻）平台交易額和我們不是一個概念，與我們擁有的用戶和商戶數量也不一樣。短視頻平台主要利用其用戶流量，在开店、活動促銷等短時間內，通過大幅度的折扣來刺激消費者的需求。”

美團核心本地商業的高韌性拉高了收入，以美團優選爲代表的新業務減虧，共同幫助美團當季利潤顯著改善。據財報，三季度美團新業務經營虧損 67.7 億元，去年同期虧損 100 億元，王興告訴分析師現在 “競爭更加理性” 了。另據久謙中台紀要，綜合提升銷量、毛利率和用戶留存率是當前美團優選战略目標。 

《晚點 LatePost》獨家披露過美團計劃在中國香港地區試點外賣業務，以爲之後更進一步的國際化做准備。王興今天說美團會在當前的宏觀環境下審慎嘗試，並希望通過一些小投入和新嘗試來建立美團的境外組織能力。

他提到內地和香港在文化、語言、飲食習慣有很多類似的地方，當地將是測試美團全球鋪开業務能力的好地方，同時提醒 “我們將進行審慎、全面的業務評估。我們境外業務的整體預算將以 ROI 爲導向，我們預計對公司利潤表的影響將非常有限”。

Prosus 宣布會把騰訊派發給它的美團股份擺上貨架。對於市場關心的雙方商業合作關系，以及後續股票拋壓問題，王興說騰訊在美團發展各個環節提供很大幫助，盡管今天公司早已收支平衡，仍會不斷在战略層面拓展和騰訊的合作，包括通過騰訊生態擴大用戶群。

他歡迎新、老股東繼續支持美團未來的商業增長，同時也希望股東們在此過程中分享美團發展帶去的回報。$南方恆生科技(HK03033)$$南方兩倍做多恆生科技(HK07226)$

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