近期，中概股上演大反攻行情，納斯達克中國金龍指數（涵蓋65家在美上市中概股公司）本月迄今已累計上漲超20%，有望錄得2001年以來最強勢表現。

中概股的狂熱反攻甚至逼急了做空機構。根據金融分析公司S3 Partners的數據，本月截至11月10日，做空中概股的交易員已緊急回購了價值2.34億美元的股票，希望避免在反彈行情中蒙受損失。此前，被做空的中概股價值曾飆升至逾26億美元。

近日，美國各大機構陸續公布了三季度的持倉情況。當地時間11月14日，高瓴旗下HHLR公布的三季度持倉顯示，前十大重倉股中，中概股佔七席。

“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公布三季度持倉，建倉做多台積電，增持西方石油和雪佛龍，減持通用汽車等。

這些中概股受青睞

根據美國證監會(SEC)規定，管理超過1億美元的股權資產機構必須在每個季度結束後的45天內提交一份13F文件，以披露股票、債券方面的持倉。這些投資機構包括共同基金、對衝基金、信托公司、養老基金、保險公司等。

盡管文件沒有披露空頭頭寸，不能完整體現基金公司的持股狀況，但13F持倉變動通常能透露出基金經理對個股的一些最新看法和動向，對投資者具有較大指導意義。

文件顯示，三季度，HHLR十大重倉股爲百濟神州、賽富時、京東、DoorDash、傳奇生物、貝殼、阿裏巴巴、唯品會、Cytek、拼多多，其中有7只是中概股，阿裏巴巴和拼多多等中概股繼續得到HHLR的增持。

此外，三季度，橋水基金和景林資產都加倉拼多多，其中，橋水對拼多多的持股數量環比增幅爲5%，拼多多成爲橋水基金美股重倉股的第12大重倉股。景林則增持123萬股，拼多多躍升至景林第二大重倉股。

與此同時，景林還买回了新東方和網易。“雙減”靴子落地後，新東方旗下新東方在线成立東方甄選直播間，向電商直播業務轉型。

橋水基金青睞造車新勢力蔚來。三季度，蔚來股價震蕩下行，累計下跌超27%。但橋水基金“越跌越买”，截至三季度末，其持股數量環比增長6%，位居其投資組合的第45位。

此外，橋水顯著增持了兩只跟蹤中國市場的ETF：增持跟蹤中國大盤指數的ETF FXI達43%，增持後持倉市值達到5984.2萬美元；增持跟蹤MSCI中國指數的ETF MCHI達44%，增持後持倉市值爲5881.9萬美元；FXI、MCHI分別位列橋水美股組合的第69和第70位持倉。

美國對衝基金Coatue Management增持了攜程網、拼多多，減持京東、貝殼、阿裏巴巴，同時清倉理想汽車、小鵬汽車；京東仍然是老虎環球基金的第一重倉股；瑞信增持了ETF FXI，增持13.67萬份，增持後持有市值爲4.06億美元。

在第十三屆瑞信中國投資論壇上，瑞信研究團隊表示，從中長期看，新能源汽車行業、可再生能源轉型以及互聯網行業高質量發展等對於投資者依然具有吸引力。

巴菲特看好半導體

伯克希爾哈撒韋披露的13F文件顯示，三季度公司建倉台積電共6006萬股，持倉市值達41億美元，截至今年9月30日的第三季度，公司持有約6010萬股台積電美國存托股票。這是巴菲特對科技行業又一次罕見地大舉進軍。

作爲全球芯片制造的領導者，台積電生產着全球約50%的芯片，其客戶包括高通、英偉達、AVGO、三星以及美國航空航天局。

受iPhone制造商蘋果等客戶需求的推動，今年第三季度台積電利潤躍升80%。

根據FactSet的數據，台積電在2021年的增長支出爲360億美元，預計到2024年將增至520億美元。隨着自由現金流從2021年的66億美元飆升至2024年的228億美元，台積電的巨額增長支出預計將迅速得到回報。

金融博客SeekingAlpha指出，台積電的投入增長、派息、市盈率等方面或許足以說明，台積電是一個經典的“巴菲特式”、“反泡沫”的股票，有可能在未來幾十年裏實現“巴菲特式的年回報率”。

除此之外，伯克希爾哈撒韋三季度還增持了雪佛龍、西方石油、塞拉尼斯、派拉蒙全球和RH的股份；減持動視暴雪、紐銀梅隆銀行、通用汽車、克羅格和美國銀行等。

美科技股爲何遭拋棄

美國10月消費者物價指數（CPI）增速放緩，投資者認爲，美聯儲或將放慢加息步伐，納指在10日、11日實現大反彈，漲近10%，創2008年金融危機以來最大兩日漲幅。但有不少投資者認爲，科技股漲勢恐怕難以爲繼。

盡管目前根據13F來看，大型投資機構的的前十大持倉股中依然有蘋果、微軟、亞馬遜等公司的身影，但這些美國大型科技巨頭的影響力似乎在減小。

蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet以及臉書母公司Meta今年以來總市值蒸發逾3萬億美元，營收增速放緩以及利率快速擡升打擊了上述企業的估值水平，令其在標普500指數中的權重也顯著下降。

花旗全球市場美國股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，上周公布的通脹數據弱於預期，改善了美聯儲採取鴿派政策的前景，科技股反彈，但僅靠美國國債收益率下跌還不足以重振萎靡不振的科技股。

Kaiser說：“對科技行業來說，現在的問題是，如果利率壓力解除了，科技股是否會被重新估值。還是說，人們會後退一步，考慮通過削減成本的舉措發揮作用。正因如此，科技行業現在是一個棘手的行業。”

$納斯達克(NASDAQNDAQ)$$海銀控股(NASDAQHYW)$

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