作者丨木文
微軟687億美元收購動視暴雪的消息引爆了遊戲圈。
687億美元是什么概念呢？爲了讓大家有一個更直觀的感受，我們不妨用國內一些公司作爲對比將其具象化。
盛大落寞以後，騰訊逐漸成爲國內遊戲領域的龍頭老大。不過騰訊的業務遠不止於遊戲，騰訊市值自然也不是簡單依賴遊戲撐起。相比之下，長年屈居國內遊戲行業亞軍的網易至今仍然主要依賴於網易遊戲盈利。
那么，網易現在的市值是多少呢？截至24日美股收盤，網易市值爲650.78億美元，比這場引爆遊戲圈的收購案交易價還要低36億美元。
對於這場收購，微軟董事長兼首席執行官薩蒂亞納德拉在後續的電話會議中表示，“我們正投資創建一個生機勃勃的遊戲生態系統。在這個系統中，玩家們能夠輕松地在各個平台上觸達世界知名遊戲內容”。
那么，這筆交易額相當於一個網易市值的收購對微軟來說到底值不值呢？要探討這個問題，我們就必然要看看微軟所收購的動視暴雪究竟是“何方神聖”。
暴雪稱“王”
2019年的最後一天，B站用一場別开生面的跨年晚會吸睛無數，成功出圈。在這場晚會的开場上，一句“歡迎回到艾澤拉斯”讓無數遊戲迷直呼“爺青回”。
這背後的《魔獸世界》正是暴雪早期的成名作。
時光追溯到2005年，在第一屆暴雪嘉年華上，《魔獸世界》是當之無愧的主角。彼時，它已經擁有350萬注冊付費用戶。
开幕式上，暴雪用燃燒的遠徵回答了玩家對魔獸世界未來所有的疑問。觀衆親眼見證了魔獸世界第1份資料片的誕生，5分鐘的宣傳片介紹了外域、血精靈、卡拉贊。盡管在當時，這份宣傳片還顯得有些粗糙，但是從中卻可以看出暴雪的發展。
某種意義上，2005年可以說是暴雪“稱王”的時間，但也是暴雪輝煌的尾聲。
1991年，暴雪的前身“Silicon& Synapse（硅與神經鍵）”成立，創始人是三個年輕人。彼時，他們沒想到會因爲沒人看得懂這個名字改名，更想不到最終定名是“Blizzard（暴雪）”。
但最讓他們意外的或許還得是後來一系列的資本遊戲。暴雪誕生初期，定位非常明晰，“致力於創造好遊戲”。當時，暴雪开發出了《失落的維京人》等作品，但由於开發遊戲周期長，資金回籠慢，暴雪的現金流一直處在斷裂邊緣。
1994年，暴雪賣身於發行公司Davidson&Associates。同年，暴雪开發出了突破性作品《魔獸爭霸：人類與獸人》，廣受好評。隨後的一年，暴雪乘勝追擊，用10個月時間就完成了續作《魔獸爭霸II》，成爲暴雪第一部突破百萬的作品。從此，《魔獸爭霸》成爲暴雪的金字招牌。也是在這一年，Davidson&Associates被雪樂山收購。
1996年，風頭上的暴雪收購了禿鷲遊戲，在這一年的最後一天，《暗黑破壞神》上市。有意思的是，雪樂山在這一年又被CUC國際收購，還在後一年和HFS集團合並成爲Cendent公司。
一年多以後，暴雪推出了《魔獸爭霸》後的又一款現象級遊戲《星際爭霸》。相比暢銷，《星際爭霸》更大的意義在於它將遊戲帶到了電競的層次。
《星際爭霸》發行同期，Cendent再次被Havas出版公司收購，而Havas也很快被Vivendi（維旺迪）收購。
玩家們往往只注意到好遊戲，但很少有人能夠想象，在暴雪接連不斷推出經典遊戲的那幾年，暴雪不是剛剛“賣身”他人就是走在被收購的路上。
從《魔獸爭霸》到《星際爭霸》的幾年間，暴雪整整被轉手了六次。幸運的是：早年間，資本的加入並沒有對暴雪遊戲本身的开發造成多么巨大的影響。所以，暴雪的發展基本上也算是順風順水。
然而，“夜路走多了總會遇到鬼”。對於暴雪來說，維旺迪就是那個“鬼”。
輝煌的尾聲
維旺迪是一個老牌公司，最早從供水業務起家，後來通過不斷並購重組，成爲一個龐大的媒體公司。
最終，維旺迪將觸角伸到了電子遊戲，暴雪被維旺迪收入囊中。
2002年，瘋狂擴展的維旺迪开始陷入財務危機和信用危機，負債310億美元。維旺迪开始計劃將包括暴雪在內的遊戲相關部門競標出售。此舉遭遇了包括《星際爭霸》創意總監在內的四名暴雪原創始人聯合反對，他們以集體辭職威脅維旺迪不要將暴雪競標出售。
所幸，維旺迪最終挺過了危機，不過暴雪“四大天王”還是陸續離开了這家公司。創始團隊的出走，爲暴雪的“沒落”埋下了伏筆。
2003年，暴雪推出《魔獸爭霸3：冰封王座》，遊戲中加入了全新的英雄單位。相比前作的畫面，魔獸3簡直可以用驚豔形容，這無疑給風雨中的暴雪打了一針強心劑。
2005年，度過財務危機的暴雪遊戲迎來了自己的巔峰時刻，舉辦了第一屆暴雪嘉年華。
2007年，動視與暴雪娛樂的母公司維旺迪遊戲合並成立動視暴雪。前者成立於1979年，是一家集視頻遊戲开發、發行和經銷於一體的公司。
合並後的動視暴雪由動視CEO科蒂克掌舵。由於此前維旺迪的做法引來諸多不滿，許多人都希望科蒂克能夠將暴雪從泥淖中拯救。
而挺過難關的暴雪也明白寄人籬下始終不安全，合並後的動視暴雪陸續將股權從維旺迪手中收回，最終徹底獨立。
但是，暴雪“醒”的太晚了，伴隨着核心人物出走，暴雪的靈魂已經不在。此後，暴雪雖然也推出了《爐石傳說》和《守望先鋒》等轟動一時的遊戲，但疲態已經顯露，魔獸系列的傳說再難重現。
“王權沒有永恆”
2015年，暴雪發布了《魔獸6.1德拉諾之王》，被人詬病爲“魔獸完了”。《遊戲日報》評價稱魔獸6.1是“MMORPG走到終點”。
與此同時，暴雪耗時7年，投入數十億研發的《泰坦》項目也因爲各種原因在2014年折戟並永久雪藏。自此，暴雪走上了“”時代，只靠8款遊戲勉強維持江湖地位。
而更致命的是，暴雪主要營收來源依然是PC和網遊。然而，伴隨移動互聯網浪潮，整個遊戲行業的增長格局已經發生變化，從PC端走向移動端。
Newzoo《2021年全球遊戲市場報告》顯示：在全球近30億玩家推動下，預計2021年全球遊戲市場將收獲來自消費者的1758億美元收入，同比下降1.1%。該下降正是來自於PC及主機市場，其年收入分別將同比減少359億美元及492億美元。相比之下，移動遊戲市場將產生907億美元收入，同比增長4.4%。
暴雪並非沒有想過做移動端手遊，2018年，暴雪曾聯合網易开發出手遊《暗黑破壞神：不朽》，之後就有了暴雪嘉年華上的“鬧劇”。
暴雪的玩家不能接受其從PC到手遊的“降級”。在嘉年華的Q&A環節上，發言人不解地問：“你們沒有手機嗎？”結果，一名身着紅衣的光頭玩家直勾勾地盯着舞台，反問道，“這是一個過季的愚人節玩笑嗎？”
“王權沒有永恆，孩子。”嘉年華“鬧劇”之後，一位粉絲發出這樣的感嘆。
雪上加霜的是，暴雪內部的“企業文化”开始浮出水面，引來輿論討伐和官方點名。
2021年7月22日，美國加州公平就業及住房部對動視暴雪提起訴訟。在這一政府部門給出的指控中，除了對女性進行性別歧視等問題外，更關鍵的還有一條，那就是暴雪的“兄弟會文化”。這和此前阿裏被曝光的“破冰”文化類似，甚至有過之而無不及。
有媒體報道稱，早在前暴雪首席執行官Mike Morhaime在位時期，暴雪內部的“兄弟會文化”就已經十分盛行。
這一系類事件雖然沒有徹底壓倒暴雪，但資本市場的反饋卻是明顯的。2021年下半年，暴雪股價一路從將近100美元跌到不足70美元，跌幅超過30%。
微軟是不是個好“老板”？
對於微軟收購暴雪，網上一個經典的段子評價是：上帝給暴雪關上門，又开了一扇Windows。
而資本市場對於這場交易的反饋亦十分積極，消息公布後，動視暴雪盤前暴漲超30%，當日收於82.31美元/股，漲幅25.88%。
橫向來看，按照微軟給出的收購價估算，這次收購溢價約45%，而且交易將全部以現金形式進行。即便對財大氣粗的微軟來說，這也可以說是下了血本。因爲相比687億美元的收購價，2021財年，微軟淨利潤也不過613億美元。
微軟在遊戲領域得布局由來已久，從上世紀末开始，微軟就开始在遊戲領域以收購得市場。
2021年，微軟斥資75億美元收購Zenimax Media，創下了微軟在遊戲領域的最大交易額。想不到僅一年後，微軟就以近十倍的交易額刷新了這一紀錄。
收購暴雪的同時，微軟還作出了架構調整，此前掛着“微軟執行副總裁-遊戲方向”冗長頭銜的費爾斯潘瑟職位被調整爲“微軟遊戲CEO”。
投中網分析指出，這意味着，微軟把XBOX平台和遊戲相關的所有事務都交到了一個人手裏，並且給了他更多可以調動的內部資源。可以認爲，遊戲板塊的優先級和重要性在微軟的战略規劃中提升了一個檔次。
在後來的電話會議中，費爾斯潘瑟強調稱，本次交易並不追求短期財務回報。我們看到動視暴雪產品路线圖，對他們充滿信心。動視暴雪經典IP加入微軟遊戲後，有助於推動雲遊戲、手遊及訂閱服務發展。
換句話說，暴雪的產品路线在未來可能不會發生大方向上的變化，但同時也表明微軟在後續的運營中對暴雪的資源支持可能非常有限。“畢竟資本的世界，很難容下慢動作的‘精雕細琢’。”全天候科技在文中發出這樣的感嘆。
以上推演還都是在微軟順利收下暴雪的前提之下，然而這一交易能否順利進行尚不確定。美國司法部反壟斷部門前負責人在接受外媒採訪時表示：“美國反壟斷部門最近採取的行動，以及歐盟等海外監管機構採取了激進行動，可能表明這些機構將密切關注這筆交易。”
根據界面新聞報道，動視暴雪披露的終止條款顯示：如果合並交易被終止，包括因反壟斷擔憂而終止，而動視暴雪沒有實質性違反協議中的任何條款，終止通知2023年4月18日之後提供，微軟將支付30億美元終止費。動視暴雪稱，其董事會一致批准合並交易，並建議股東投票支持這筆交易。
目前而言，對暴雪來說，談枯木逢春還爲時尚早；而就微軟來講，聊“遊戲界Netflix”亦還有很長的路要走。
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標題：暴雪興衰錄：遊戲巨頭逃不過資本遊戲
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