【嘉實觀察】外匯會是好資產嗎？美聯儲表面的...

相關報導

嘉實財富投顧

【嘉實觀察】外匯會是好資產嗎？美聯儲表面的鷹派可能只是虛驚一場

2年前

【嘉實觀察】外匯會是好資產嗎？美聯儲表面的鷹派可能只是虛驚一場

全文1188字，閱讀約需2分鐘

嘉實財富研究與投資者回報中心

美聯儲在21年年末向市場傳達了鷹派的信號，翻倍縮減購債規模，點陣圖顯示2022年加息三次。如果讓時間回到2021年年初，估計沒有多少人會預料到2021年底的點陣圖會如此鷹派。

盡管美聯儲顯得非常鷹派，同時市場也愿意相信這一立場，畢竟美國的通脹數據是很驚人的。多項指標都創了1982年以來的新高。而1980年代則是美國人最不愿意回憶的高通脹時代。

但問題的關鍵是，此次通脹和1980年代的通脹是否存在本質不同。首先從油價衝擊上，這一次顯然是弱於上一次。展望未來，本輪油價的上行空間也要低於上一次。其次是整體經濟的需求擴張程度。美國經濟復蘇脈衝也接近中後期，而中國經濟處於下行狀態，整體全球需求擴張的速度在放緩。當前的通脹主要來自疫情對全球供應鏈傳導效率的抑制。

這一局面終究要結束，因爲疫情終究要結束。疫情何時結束無人能知，但有一些證據表明，疫情將會逐步好轉。一方面，新變異的毒性在明顯降低，另一方面，疫苗和特效藥的研發仍在推進，也取得了重要成果。我們愿意對疫情明顯緩和抱有一定的期待。

在這種情況下，我們認爲美聯儲的點陣圖僅供參考，不值得過分擔憂。在通脹壓力釋放結束之前，我們傾向於美元升值，但通脹壓力的釋放，美聯儲內心的真實面目可能顯現，加息的節奏和幅度都會放緩，美元傾向於貶值。因此，我們認爲，2022年美元是有貶值的可能性。具體到2022年一季度，在鷹派的預期下，通脹擔憂仍然較爲濃厚的預期下，美元大概率處於強勢階段。

近期關注

1.傾聽投資者的聲音：基於嘉實財富客戶抽樣數據的分析——投資者回報系列研究報告之實踐篇（5）

2.嘉實財富2021年度文章精選與回顧

3.惠理投資計璐：2022年A股市場或步入慢牛模式，有些思路亟待改變

資產配置

1.【嘉實觀察】2022年一季度配置展望

2.未來三個月主要資產類別展望

3.【嘉實觀察】風格再平衡或成2022年股市關鍵詞，建議主抓這兩大方向

欲知嘉實財富產品詳情請致電您的理財顧問，或致電400-021-8850 重要聲明

本文中的信息或所表述的觀點並不構成對任何人的投資建議，也沒有考慮到接收人特殊的投資目標、財務狀況或需求，不應被作爲投資決策的依據。載於本文的數據、信息源於市場公开信息或其他本公司認爲可信賴的來源，但本公司並不就其准確性或完整性作出明確或隱含的聲明或保證。本文轉載的第三方報告或資料、信息等，轉載內容僅代表該第三方觀點，並不代表本公司的立場。本公司不保證本文中觀點或陳述不會發生任何變更，在不同時期，本公司可發出與本文所載資料、意見及推測不一致的報告。預期生息水平是從宏觀層面對該類資產大致回報區間的展示，並非預期收益率，不代表任何具體的產品是否盈利及收益水平。投資有風險。本公司不保證投資者一定盈利，也不保證最低收益或本金不受損失。投資者應充分考慮其風險承受能力、風險識別能力，謹慎投資。