11月28日拼多多發布財報，財報成績之亮眼，讓人驚呼拼多多簡直贏麻了，在其他諸多巨頭都在收縮陣地准備度過寒冬的時候，拼多多卻是一枝獨秀，財報中各項數據逆勢暴漲，竟然還一度毫無聲息，存在感降到了低點，可以說是悶聲發了巨財。

財報發出之後，拼多多股價當天也隨之大漲超14%，隨後這一兩天，依舊延續上漲態勢。

在今年中概股市值超過100億美元的互聯網巨頭中，僅有兩家迄今爲止股價實現上漲，拼多多是唯一一家股價漲幅超過20%的大型互聯網公司，嚴格來說，拼多多股價較去年年底上漲了近40%！

 

拼多多這次的財報有多炸？

根據拼多多財報數據顯示，第三季度拼多多營收爲355億元，同較去年同期增長65%，遠超市場預期。

經營利潤爲104.36億元，同比增長388%，非公認會計原則下經營利潤爲123.02億元，同比增長277%。

從毛利角度，拼多多本季實現毛利潤281億元，遠超賣方預期的225億。雖然拼多多一直聲稱上季度的高毛利是由於疫情導致的一次性高點，市場也因此預期本季毛利會環比有所下降。但實際不降反而大幅提升。

第三季度，歸屬於股東的淨利潤達到105.89億元，同比增長546%，非公認會計原則下淨利潤爲124.47億元人民幣，同比增長295%。動輒百分之幾百的增長幅度，絕對是夠嚇人了。無論是在營收還是在利潤上，拼多多都高質量地超乎了市場的預期。

如果你對這些數字還是不夠敏感的話，那就和同行對比一下。

截止目前阿裏、京東、拼多多的第三季度財報均已披露出來，京東和阿裏營收增長都不及預期，並且給出了更加悲觀的四季度指引。其中，阿裏季度營收增長1%，京東增長11%，而拼多多的增速是65%。

這已經是拼多多連續第六個季度實現盈利，簡單換算一下，拼多多的淨利潤率已經達到驚人的35.1%，儼然利潤率最高的電商平台。

對比行業對手，拼多多實現了營收和利潤的雙重高速增長，在如今的市場環境之下，這簡直是個奇跡。

 

拼多多是怎么做到的？

一方面是在如今市場幾乎見頂的情況下，其他巨頭，比如阿裏，本季度銷售和營銷开支費用就縮減了65億元，下降22%，而拼多多的銷售和營銷支出費用保持增長態勢，趁機擴張。

具體來看，第一，本季度拼多多的營銷費用支出140.5億元，同比增長了40%，主要用於促銷和廣告活動；第二，研發費用投入創歷史新高，本季支出同比增長11%。

可以看出來，拼多多正在加大投入，搶佔市場。

另一方面營銷支出費用增長，拼多多最爲核心的收入源在线營銷收入也同比增長58%至284.2億元。

商家增多是拼多多廣告收入增長的核心因素。數據顯示，2021年4月，拼多多活躍商家數爲860萬，而到2022年4月這一數據上漲至1400萬，增幅達62.7%。

也就是說，更多的商家在二季度、三季度湧入拼多多，並在這裏賣貨。爲了更好地賣貨，這些商家开始在拼多多上大幅度投放引流。

 

原本持續虧損的新業務，开始持續減虧。以多多买菜爲例，僅在2021年一季度多多买菜的預期虧損就將達到20億元左右，市場預測，2021年第三季度，多多买菜虧損約30億元。

而到了今年，多多买菜开始在保持頭部優勢的基礎上，持續減虧，行業機構推算多多买菜當前的虧損率約爲8%，虧損持續收窄。

另外，拼多多有着幾家大廠中最低的“成本”。畢竟和擁有24.3萬員工的阿裏、50萬員工的京東相比，總員工數不足1萬的拼多多憑借更小的體量，也有更少的支出。

拼多多有過一場全網沸騰的危機公關，如今的拼多多對員工似乎也更好了些。

一般和行政費用爲9.066億元，同比增長了171%，環比上個季度，也增長了10%，從拼多多的披露來看，管理費用中的6.8億元都是股權激勵費用。顯然是因爲業績表現好，給予了員工更多的獎勵，更多的獎勵想必也給員工帶來了更大的熱情。

還有一個幫助拼多多的外在因素就是：2022年消費疲軟和消費信心不足的情況下引發工薪群體的消費降級。

並且拼多多不僅接住了消費降級者的需求，自身的定位也在逐漸上移，把更多中產人群的消費力緊握在手中。三季度各個電商的成績說明——過往注重儀式感和消費品位的中產們還在湧入拼多多，而四季度這個趨勢極有可能延續。

 

拼多多的未來

到如今，拼多多早已是國內電商三巨頭之一。

而拼多多從發展之初，是主攻下沉市場的。在官網中，拼多多將自己形容爲“腿上有泥”的新電商。拼多多在農業上的布局，也遠比我們想象中要早。

2019年，拼多多开啓首屆農貨節，至今已舉辦了四年，輻射產區從500個擴展到近2000個，每年都會投入大量資金補貼農產品，可以說農產品一直是百億補貼中的“C位”。2020年，拼多多農產品GMV超過2700億元，並宣布成爲中國最大的農產品上行平台。

2021年，拼多多創始人黃錚卸任CEO的職位，決定投身農業研發。接任者陳磊也表示要堅持把農業作爲战略重點，將拼多多打造爲全球最大的農產品批發平台，並制定了“五年計劃”：將繼續培養10萬新農人。

在財報會議上，他還表示，公司將進一步加大科技創新投入，推動農業科技普惠與供給側升級，踏實創造長期價值。

 

如今的拼多多，盈利已經沒有那么重要了，而是增長更重要。

現任拼多多CEO陳磊在財報會議上說：盈利並不是我們的首要任務，爲了未來增長，拼多多還要繼續投入。

對於三季報取得的成績，拼多多顯得非常虛心且低調，公司CEO陳磊在電話會議中直言：拼多多仍有很多不足的地方，當前行業競爭激烈，短期投資被動減少或影響平台長期競爭力。

並且，拼多多也意識到，國內市場的天花板快到了。

其實黃崢就曾在內部表示：“去國外創立一個世界級的項目”。“它在中國市場的用戶體量、盤子已經瀕臨增長天花板，在國內它不可能爆炸式地成倍發展，海外是一個機會。”

比如拼多多的跨境電商平台Temu。在9月1日Temu上线北美等市場後，其用戶量迅速增長。來自data.ai的數據顯示，9月16日，Temu在美國Google Play購物類軟件下載榜第一。

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標題：財報炸裂、股價大漲的拼多多，做對了什么？

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