阿裏影業(01060.HK)中報觀察:保持战略定力,夯實發展基本盤
1年前

11月29日港股盤後,阿裏影業(01060.HK)公布截至2022年9月30日中期業績。公告顯示,報告期內,阿裏影業實現總收入18.29億元(人民幣,單位下同),同比增長35%;經調整EBITA扭虧爲盈,錄得盈利1.49億元。

今年市場環境之復雜和艱難,想必已毋庸再多言,特別是對於倚重线下的電影行業,艱難程度可見一斑,阿裏影業能取得如此積極的表現,實屬難得。

其實,基於穩定的發展战略和對市場的信心,近幾年,阿裏影業在逆勢中持續兌現着高質量發展,不斷自證“內容+科技+IP衍生品”商業模式的有效性,不僅展露出內在的經營韌性,而且增加了未來發展的確定性。在筆者看來,阿裏影業的“高質量”和“確定性”,在現有的三塊核心業務中均有所體現,爲行業發展注入了一定的信心的同時,也爲行業發展提供了一個可行的樣本。

一、內容:持續輸出優質作品,影劇仍保持高質量的內容命中率

首先,以電影、劇集爲核心的內容板塊收入實現穩增。數據顯示,報告期內,阿裏影業來自內容板塊的收入10.40億元,同比增長85%。具體分拆來看:

1)電影題材多元,持續輸出優質作品,片單儲備充足

在電影大盤票房收縮30%的情況下,阿裏影業依然維持着穩定、高質的內容輸出節奏。報告期內,阿裏影業出品、聯合出品、發行影片共18部,貢獻票房超70億元,佔同期國產片觀影票房的60%,其中6部影片包攬了同期國產片票房前10,包括今年暑期檔的冠軍《獨行月球》及亞軍《人生大事》、今年懸疑片內地票房冠軍《神探大战》、今年動畫電影內地票房亞軍《新神榜:楊戩》等。

目前來看,阿裏影業的後續電影儲備依然豐富,就在11月14日剛剛收官的中國金雞百花電影節上,阿裏影業剛公布了16部電影儲備片單,其中《保你平安》已定檔2022年12月31日,《流浪地球2》定檔2023年大年初一。另外,《消失的她》、《龍馬精神》、《交換人生》等也備受市場期待。

可以看見,阿裏影業布局的電影題材多元,且判斷精准,確保了優質內容的持續輸出。

2)劇集賽道有望迎價值加速兌現期,成內容第二曲线

電影之外,阿裏影業在劇集賽道亦逐步站穩腳跟,創作漸入佳境。報告期內,青春、懸疑、甜寵劇集精品不斷,其中由敦淇工作室打造的青春競技劇集《熾道》登頂抖音熱度周冠並連續20天登頂優酷熱度日冠;《重生之門》燈塔正片播放市佔率近11%,連續4周取得抖音熱度周冠;自制劇集《她們的名字》在浙江衛視和優酷平台播出,台播收視率最高超1.8%,連續兩周取得燈塔正片播出市佔率周冠軍。

劇集儲備方面,阿裏影業接下來還會有多部優質作品,預計將陸續推出,例如醫療題材《手術直播間》、都市題材《飛馳人生》、鄉村振興題材《第五名發家》等。

阿裏影業在文娛消費市場發展布局向來極具前瞻性,2017年就成立了專注劇集制作的敦淇工作室,如今該領域也已成爲衆多影企發力的重心,以打造內容第二增長曲线。

近幾年來,由於疫情影響,流媒體加速席卷全球,尤其是亞太地區,增長勢頭迅猛(如下圖)。其中,視頻流媒體發展勢頭尤爲凸顯。以美國爲例,根據尼爾森分別於6月和8月發布的數據顯示,視頻流媒體已佔據美國人屏幕四分之一的時間,並且於今年7月實現收視率首次超越有线電視,佔據當月美國收視最大份額。

(圖源:Conviva《2022年第二季流媒體報告》)

[圖源:Omdia、第一上海證券;左圖:全球付費電視與流媒體視頻用戶(百萬), 右圖:全球流媒體視頻用戶按地區分布(百萬)]

反觀國內,流媒體及視頻化趨勢只增不減。不論是回歸疫後有序發展還是面對國內流量紅利消退的環境下,都不改優質內容爲王的核心邏輯。對於阿裏影業而言,提早布局劇集賽道並不斷自證優質內容自制能力,也有望借勢迎來價值加速兌現期。

二、科技:“淘麥VIP”會員破千萬,會員模式價值顯現

1)“淘麥VIP”高質量發展,會員模式價值顯現

科技業務作爲阿裏影業賦能影視產業鏈數字化的抓手,也是區別於傳統影企和對抗行業周期的關鍵所在。報告期內,該分部收入達5.66億元,同比基本持平。

具體拆分來看,目前阿裏影業的科技產品矩陣包括平台票務(2C淘票票和2B雲智)、數智化平台(由宣發平台“燈塔”+營銷全案設計“黑馬”+MCN機構“淘光秀影”組成宣發閉環)及雲尚制片等產品。

在今年票房大盤明顯縮水的嚴峻形勢下,在线票務方面的收入增長承壓基本在預料之內。在筆者看來,如何通過協同阿裏文娛多方面的業務資源,高效地打通全產業鏈,作爲近年來阿裏影業乃至文娛重點推進的方向,才是關注的重點。

例如,在平台票務方面,淘票票和大麥於去年8月聯合推出“淘麥VIP”會員便是一個重要標志——率先於業內打通“電影+演出”場景,並將基於全新會員體系打通多場景異業合作,以進一步豐富文娛和线下消費生態。

報告期內,淘票票聯合大麥進一步優化“淘麥VIP”會員體系,VIP會員不僅能享受到各類購票優惠,還能體驗快速通道、明星見面等超值、超期待權益,爲會員帶來更好的消費體驗。報告期內,目前該體系會員規模已突破1000萬,高質量、高粘性用戶持續增長。

與此同時,在其代運營的大麥演出業務方面,“淘麥VIP”的個性化和稀缺內容不斷被認可,會員模式的價值更爲凸顯。例如,在“太熱象限”全國巡回演唱會項目中,“淘麥VIP”票房貢獻佔到整個演唱會總票房的七成;同時,“專享購”和“優先購”亦爲項目帶來了53%的首購用戶,推動項目想看逼近萬人,开票即售罄。

隨着會員業務的發展逐漸走向正軌,將給阿裏影業持續帶來三方面的價值:

首先,會員能帶來更高的收入和現金流,增厚了公司經營的安全墊,特別是在當前市場低迷、流量衰減的發展環境中,從而增強了未來發展的確定性;其二,可以實現業務的交叉推廣,當用戶認可平台服務成爲會員之後,往往也更容易進一步接受平台的其它業務,最終實現用戶價值的延展;其三,在稀缺性和差異化權益及服務的加持下,會員“尊貴感”凸顯,會員品牌隨之將成爲“形象大使”,有助於平台持續拉新。

2)數智平台:宣發“三駕馬車”持續深化布局,助力行業數字化

除面向C端的票務平台之外,阿裏影業的數智化平台,即上述提到的宣發“三駕馬車”,則面向B端,並也在持續深化布局。

報告期內,數智化平台爲多個影劇綜項目提供獨家策劃直播和內容營銷服務,包括《獨行月球》、《還是覺得你最好》等電影,並承接多個網劇和品牌的內容營銷工作。此外,雲尚制片還新推出了雲尚現場管理系統,幫助劇組在拍攝現場把控內容質量,提高現場協同效率,目前該功能已在多個劇組使用。

簡單來講,數智化平台的核心邏輯在於——“燈塔”數字化平台“燈塔研究院”和“燈塔專業版”建立底層預測邏輯和宣發商業模型,由“淘秀光影”和“黑馬”提供全案營銷服務,通過宣發工具執行宣發動作,並根據市場反饋不斷優化和提升方案。

三、IP衍生及商業化:持續穩步發展

隨着阿裏影業以影視劇綜爲核心的IP產業鏈布局逐步完善,加之與集團文娛和電商生態的協同持續推進,其在IP衍生這塊非內容(除科技業務之外)收入也在持續釋放收入和利潤,現階段已成爲阿裏影業的一大增長極。報告期內,該分部實現收入2.23億元,同比基本持平。

目前,阿裏影業的IP衍生及商業化板塊已形成以阿裏魚爲核心平台,授權、潮玩等多種變現的業務模式。

潮玩方面,阿裏影業以影劇綜內容爲載體,繼續增進與消費者之間的情感連接。報告期內,旗下潮玩品牌“錦鯉拿趣(KOITAKE)”,將自有IP “月白”、“果凍”和“YOKUKU”與多個影劇綜結合,打造了風格各異的潮玩產品,彰顯角色個性的同時還原了觸手可及的影視劇名場面。

報告期內,阿裏影業塑造的故事形象,包括阿裏影業出品發行的暑期檔票房冠軍《獨行月球》、優酷獨家熱播劇《沉香如屑》以及優酷獨播的爆款綜藝《這!就是街舞》第五季,並基於熱門IP聯合品牌推出相關衍生品和周邊,爲品牌注入活力。例如,《這!就是街舞》聯手“養樂多”推出聯名潮玩。

此外,“錦鯉拿趣”還於期內聯合工作室藝術家,獨家推出了“香料公主-敦煌伎樂系列”以及“凱拉十世-瘋人院系列”,豐富內容類型的同時,滿足不同用戶群體的需求。

除潮玩之外,阿裏影業在IP端通過不斷擴大品牌“朋友圈”,並整合相關資源,持續累積並放大勢能。報告期內,阿裏影業旗下IP交易及創新平台阿裏魚與三麗鷗達成協議,獲得凱蒂貓、美樂蒂和雙子星等26個形象在中國大陸制造及銷售商品爲期5年的獨家授權。同時,亦通過打造跨品類特色商品及季節性創新產品,推動天貓模玩類目成交規模同比增加29%。

此外,阿裏魚還幫助多個品牌搭建與IP觸達的橋梁,如聯動哈根達斯品牌和盧浮宮IP跨界合作,推出玻璃金字塔造型的“月餅冰淇凌”,該產品同時斬獲了2022全球授權業卓越大獎,助力“中國授權”登上國際授權業界的最高舞台,獲得業內高度認可。

結語

面對疫情反復帶來的復雜多變的市場環境,阿裏影業的經營持續穩健,且經營質量和效率不斷提升,調整後的成效持續顯現。當然,進一步來看,阿裏影業高質量發展路徑的背後,也揭示出布局細分、线上线下進一步融合以及邁向新階段的客觀事實。

盡管近幾年來,行業一直處於調整期,但中國目前作爲全球第二大媒體及娛樂市場,擁有龐大的消費群體,甚至大有追平並趕超美國的勢頭,長期價值仍不改。

而在行業經歷淬煉之後,憑借在優質內容及數字化能力等方面的優勢積累和布局,一些頭部企業的韌勁和優勢無疑也會更強,未來也將獲得更多的機會。同時,行業不斷擠掉泡沫之後,未來長遠發展也將更爲健康持續。


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