來源：市界

作者：張文靜

編輯：田晏林

黃光裕也要直播帶貨了？

據國美相關人士透露，直播對國美業務轉型主要有三大作用，一是新的營收增長點，參與直播間的產品會有較大優惠折扣，銷量高於日常；二是爲线下引流，國美的直播多在各門店現場進行，也會介紹門店的實時營銷活動，起到引流作用；三是提升與廠商的合作關系。

但資本市場的向好反饋並不意味着一切即將脫離泥淖。35歲的國美和它53歲的創始人黃光裕，面臨的流動性危機還遠遠沒有結束。

在开啓直播和“推手”業務自救之前，黃光裕對手中最值錢的地產家底打過主意。今年7月，他計劃將國美商都連同位於長沙的湘江玖號物業一起，注入到國美零售的上市平台，以期“能大幅提升金融機構對公司的業務支持信心，有利於未來再融資”。

不過，這個意愿最終還是落空了。11月18日，國美零售公告，由於承按人不同意，上述交易先決條件無法達成，就此終止。但隨着國美近日停發工資、降薪裁員的消息甚囂塵上，一段黃光裕塵封了13年的地產往事就此揭开。

北京最大爛尾商業體的誕生

很多老北京人可能會記得，在西南四環的豐台科技園，有一個曾被媒體稱爲“北京最大爛尾商業體”的建築，那便是國美商都——這個計劃集購物、會展、餐飲、娛樂、辦公、酒店等於一體的綜合商業體的所在地。

“我看着它蓋起來，看着它爛尾，一晃十多年了。”家住豐台，常年觀察北京商業項目的李濤感嘆，雖然樓是建起來了，但現在依舊空置，跟爛尾也“沒啥區別”。

今年8月，國美零售計劃收購國美商都項目的消息傳出後，李濤聽說這個50多萬平的超大商業綜合體很快就會復活，勾起了他的一些期待：“有黃老板坐鎮，國美果然不一樣了。”

三個月後，李濤的這份期盼止於一紙公告。

關於國美商都的故事很多，作爲黃光裕手中最值錢的資產，國美商都的項目公司——北京國美商都建設开發有限公司，成立於2005年。彼時的黃老板意氣風發，數次登上胡潤中國百富榜，享受着屬於他的高光時刻。但他不滿足稱霸電器領域，开始大手筆布局地產業務。

2005年2月，國美置業以8.05億元拿下了位於豐台科技園一宗地塊，是北京市當年建築體量最大的招拍掛項目，命名爲“國美商都”。該項目手筆、體量之大，令外界側目，也讓黃光裕在地產圈一战成名。

2006年，國美商都开始建設，2009年竣工後卻沒有入市，接踵而來的是其“賣身”消息。

有內部員工曾向媒體直言，黃光裕只是個投資人，盲目拿地、建設，缺乏專業團隊和操盤能力，以至於把一個明星項目砸在了手裏。但客觀上，國美商都的命運轉折與這位國美“靈魂人物”被突然帶走調查，關系甚深。

2008年的冬天，黃光裕被警方帶走，並於2010年因非法經營罪、內幕交易罪和單位行賄罪被判處有期徒刑14年。

據媒體報道，黃光裕入獄後，國美开始收縮旗下地產業務，加之股權之爭急缺資金，黃光裕家族迫切想脫手國美商都。2011年，海航置業從紅星美凱龍、中鐵置業等多個买家中脫穎而出，以57.5億元拿下國美商都。

但令黃光裕家族沒想到的是，這筆交易竟演變成了一場長達8年的商業紛爭。

2013年，國美將海航置業訴至法院，追討欠付合同本金約20億元及違約金數億元。數月後，事情出現反轉，海航將國美告上法庭，案由爲合同欺詐。

雙方數次在法庭交鋒，直到2019年，最高人民法院給出了終審判決，駁回海航全部訴訟請求，國美勝訴，海航要求國美返還18億元購房款並賠償損失的主張也未被支持。兜兜轉轉幾年，國美商都又回到了國美手中。

地產成“救命稻草”？

從某種程度上說，國美商都與黃光裕命運相似，一樣地起伏波折，一樣在等待翻盤。

21個月前，黃光裕十年服刑期滿，整個國美都等着這位商界“战神”歸來，帶着他們大幹一場。黃老板也立下軍令狀，說要用未來18個月時間，“使企業恢復原有的市場地位”。

但現實給了這位潮汕商人重重一擊。疫情之下，以线下賣場爲主要陣地的國美電器承受巨壓。

國美員工不僅沒有等來老板兌現諾言，反而各地分公司陸續傳出斷繳社保、停發工資、降薪裁員等消息。與此同時，據媒體統計，今年黃光裕及其配偶持續減持有十余次，且自2021年底以來，夫妻倆減持上市公司國美零售股份已超70億股。

大股東減持，通常被資產市場視爲利空信號。隨着他持續減持，國美零售股價應聲下跌。據wind數據，今年以來，國美零售股價下跌幅度已達74.7%。

作爲昔日中國家電零售業連鎖模式的开創者，國美零售命途多舛。雖然杜鵑爲丈夫守住了這份家業，但企業卻難逃虧損困境。從2017年至今，國美零售連續6年虧損，已披露的虧損額超過220億元。

投資人張明記得，2021年2月，黃光裕剛剛回歸國美時，市場熱鬧非凡，國美零售股價達到了這些年的頂峰，一度上探至2.55港元/股。“我盼着它東山再起，誰知道一路下跌。”

數據顯示，截至2022年9月30日，國美零售逾期貸款約30億元，並且本年前三季度累計銷售收入與去年同期相比將下滑約55%至60%之間，預計全年歸屬於母公司擁有者應佔經營虧損將比去年同期擴大35%至65%之間。

企查查上，國美電器有限公司也被法院凍結了1億元人民幣，凍結日期自2022年11月4日至2025年11月3日。

國美，已經到了解決流動性危機的關鍵時刻。黃光裕抓起了被他闲置多年的地產項目，這些曾多次爲他籌來可觀的資金。

2020年8月，假釋不久的黃光裕就以40億元賣掉了北京悅秀城項目。而國美商都，在2021年4月也被納入黃光裕的資產騰挪計劃中。

彼時，國美零售與黃光裕控制的國美管理有限公司籤署了一份長租協議，向後者租賃國美商都、湘江玖號和鵬潤大廈，租期長達近20年，總代價178.65億元。不過，這並非現金交易，而是由國美零售以發行代價股份支付其中的175.76億元，同時轉讓一個項目公司股權支付2.9億元。

此舉一度引發投資者不滿。在他們看來，這是將上市公司當提款機，稀釋小股東權益。但業內人士卻認爲，這是黃光裕在下一盤更大的棋，通過增強對國美零售的控股權，好再對國美零售的股票做質押融資或減持，獲取資金。

只可惜，將租變成購，黃光裕靠國美商都等地產項目進一步獲取融資的算盤沒能打響。國美商都在8月份小小地熱鬧了一番之後，再度歸於沉寂。

從2009年項目竣工至今，13年的時間，黃光裕早已從首富位置跌落。物是人非後，這個曾承載着他地產夢的巨大項目，仍然空置在那裏，國美的地產業務也一直沒能走上正軌。

如今，在國美商都的周圍，萬達廣場、永旺夢樂城等多個商場先後湧出，人群來往，商業氛圍濃厚。唯一能讓黃老板欣慰的，大概只有土地價值的飛漲了。

2015年，萬達拿下距離國美商都不到1公裏的地塊，花了25.5億元，總建築面積24萬平方米，有媒體推算，這個價格是當初國美拿地的三倍之多。

“豐台這個區域周邊商場太多了，加上國美商都，三個商場太集中了。”李濤稱。如今這情形，即使國美還有心重整旗鼓，重新運營國美商都，但要想在周邊商場中开闢出一條新路，難度不小。

直播再給國美“續命”？

商業環境變化快，現在無論是黃光裕還是國美商都，想要翻盤都不容易。

李濤獲知關於國美商都交易終止的同一天，張明從香港交易所官方平台看到，11月14日，國美零售黃光裕又一次出售了公司股票，以每股0.1381港元出售5億股，套現約6905萬港元，持股比例從39.19%降到了37.79%。

這個消息已經很難引起張明的注意，他數不清這是黃光裕今年第幾次減持了，只記得“雙十一”當天，黃老板還出售了自家4.05億股股票。

當地產這根“救命稻草”失效後，外界都在爲黃光裕和國美捏一把汗。如今，黃老板轉型直播战場，似乎是給國美“續命”的故事設置了一條新主线。這一次，他能成功嗎？

《證券時報》消息，此次“直播創新”工程將由國美電器總部、各大區域超過上千家門店、加盟店、社會推手共同參與打造，每月直播場次超過萬場，涵蓋家電、日用百貨等全品類商品。

黃光裕的妹妹、國美零售TOC事業群董事長黃秀虹也曾公开表示，創新直播業務是國美“家生活”战略的重要舉措之一，其底氣在於國美遍布全國的數千家門店以及完善、穩定的供應鏈體系。

盡管這些日子國美零售不斷試水，在與央視舉辦的多場直播活動中，累計銷售超17億元，並且在卡塔爾世界杯舉辦期間，還在國美西壩河新模式店中結合體育賽事多次進行直播。但國美要想徹底變革渠道模式，將門店流量轉化至线上，並非易事。

國美的老對手蘇寧，這些年在電商業務裏未獲得太多紅利。而晚出發的國美難度更大，想要靠直播“續命”，在行業人士看來，或許要先正視自身零售業的局限性，在直播風險、選品策略和物流配送上，做好迎接挑战的准備。

據國美內部人士透露，黃光裕自回歸後，抱着東山再起的決心，全身心投入工作，每天只睡幾個小時，很多會議時間安排在晚上甚至深夜。有段時間國美上下齊心，有員工深夜回公司取文件，發現還有人在加班。

在黃老板對國美开啓的新一輪變革中，國美APP改名爲“真快樂”，發力電商；還推出“打扮家”進軍家裝市場；又剝離虧損、經營不善的業務，關撤了30%~35%左右线下低效自營門店。但一系列大刀闊斧的操作，收效甚微。

8月中旬，黃光裕發了一封公开信，大意是他對執行的困難預料不足，加之疫情長時間擾動，總之，這位昔日驕傲的“電器零售大王”終於承認“現實與目標存在差距”。

黃光裕離开商界的這十年，無論是零售業還是其他行業，遊戲規則每天都在變，屬於他的黃金時代似乎被永遠定格在了2005年。歷史可以回頭看，但黃光裕不能回頭，至少現在，他不能。

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