近期產業政策出現了一些邊際和緩的信號，比如12月出台的關於境內企業境外發行證券和上市的管理辦法，肯定了境外上市企業對國家經濟的貢獻，今年1月九部委表態“平台經濟發展的總體態勢是好的、作用是積極的”。

中央領導在黨刊上發文，肯定數字經濟作用；權威人士在黨報上撰文，強調提升互聯網平台競爭力，都表明互聯網監管態度正處於調整過程中，後續可能仍有零星的政策出台，但大的政策底或已出現。

當然，房地產行業“暴雷”是抑制港股走勢的又一關鍵因素。目前，在港上市的民營开發商集體，仍有下行風險，但中央已經提出“精准拆彈”，對風險預期較爲充分，且开始在保交付、資金監管等方面採取行動，出現無序違約和傳染風險的概率不大。

美聯儲大幅度加息的情況下，海外流動性或許是影響港股今年走勢的關鍵變量。如果美聯儲出現大幅加息（比如年內多於3次/75bps），那么美股或會轉入熊市，進而使處於邊緣位置的港股面臨更大的風險偏好收縮，從而導致港股進一步下跌。

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