12月13日，美國勞工部公布數據稱，美國11月CPI同比上漲7.1%，環比增長0.1%，優於預期的7.2%，創年內最低增速。

剔除波動較大的食品和能源價格後，美國11月份核心CPI同比上漲6%，增速也低於預期值6.1%和前值 6.3%。

分項數據顯示，住房項和食品項依舊是拉動通脹上行的主要貢獻項。

住房項環比上漲0.6%，前值爲上漲0.8%。由於住房項存在滯後性，未來幾個月仍會是拉動通脹上行的主要貢獻項。而食品項環比上漲0.5%，前值爲上漲0.6%，延續自7月以來增速放緩的趨勢。

能源項環比下降1.6%，前值爲上漲1.8%，同比漲幅仍高達13.1%。其中，汽油價格環比下降2%，低於前值上漲的4%。而電價環比下跌0.2%，天然氣價格環比下降3.5%。

二手車價格環比下降2.9%，降幅高於10月的2.4%。這也意味着二手車市場的交易行爲變弱了，可能也是導致特斯拉大跌的原因之一。

醫療服務價格11月環比下降0.7%，前值爲下降0.6%。

在連續兩月CPI優於預期後，昨夜納指先是高开3.5%，再出現一路低走，最後收漲1%。而道指开盤漲近2%，一路翻綠，最後收漲0.3%。

這讓市場感到出乎意料，CPI優於預期，但卻沒迎來大反彈？

在這次CPI數據公布前，大摩稱，假設11月CPI同比達到7%或更低，那將引發標普500大漲10%。

現在CPI是接近7%的關口了，但從昨夜美股的走勢來看，市場走勢永不會像大摩假設的一樣簡單。

現在美股已來到新的階段，新階段可以稱之爲“高通脹階段”，而之前是“超高通脹階段”。

新階段也意味着市場不會像之前一樣，只要壞消息略優於市場預期，那就將壞消息當做好消息來看待，也就是所謂的市場把喪事喜辦的心態。

例如說，之前市場都預期CPI將上漲8%，結果卻是上漲7.8%，這樣就會讓市場抱着僥幸利好的心理去交易，所以之前CPI略優於預期，就會引發市場的大漲。

但現在的事實是，7.1%的通脹雖然優於之前，但這畢竟還是高通脹，這畢竟離美聯儲最理想的2%-3%的通脹水平仍差了很遠，所以這次市場沒有引發連續性的大漲。

或者說，美股近一個月以來的反彈，就是在預期這次CPI的表現，當利好兌現了，市場也就賣出了。

雖然通脹增速來到7%的關口，但美聯儲加息仍會延續。

與我們之前觀點相同，鮑威爾想讓利率達到一定高度後，維持一段時間的高利率，看能否通過這樣的策略將通脹偏緩和的降下來。

但維持高利率這也對美國經濟有不小的打擊，目前美國房價因不斷加高的利率，成交量和房價都處在下跌趨勢中。

因美國房價的下滑，美國多家房地產信托基金迎來贖回潮，投資者看到利率飆升帶動房價下跌沒有減緩的勢頭，都想盡量減少損失，也就造成多家信托基金出現贖回擠兌的現象。

但這次可能會是投資者遭周期性的損失，不會出現2008年房地產信貸危機的狀況。

鮑威爾在11月時表示，房地產市場沒有明顯的系統性風險，在這輪加息周期中，沒有看到全球金融危機前看到的那種糟糕的信貸承銷，住房信貸方面處理的非常謹慎。

結語

昨夜美股的下跌，特斯拉絕對是拉胯市場的罪魁禍首。特斯拉自9月高位以來，已下跌近50%，自馬斯克买下推特後，特斯拉就變成空頭的盛宴。

擺脫喪事喜辦後的美股，要靠企業基本面來維持接下來的市場走勢了。

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