恆生指數時隔四個月重返20000點！科技股飆漲。數據顯示自11月份以來，港股主要指數牛冠全球，尤其是恆生互聯網ETF(513330)的跟蹤指數恆生互聯網科技業指數大漲66%，排名第一；恆生科技指數以55.2%漲幅緊隨其後，恆生科技指數ETF(513180)跟蹤該指數。這兩只產品11月以來漲幅均超40%！

那大家肯定也比較關注，經歷了這一波上漲，港股會不會已經“漲太多了”，當前還是入場的好時機嗎？2023年港股是否依然有機會？

2023年港股將迎來中國开放、經濟復蘇、美債利率回落的做多窗口期。中國的經濟復蘇，貨幣政策寬松，積極的財政政策，穩地產政策的持續推出，疫情防控政策的持續優化，中國經濟有望企穩回升，帶動企業盈利企穩回升。互聯網企穩的盈利今年2季度是低點，未來盈利受益於經濟復蘇，也受益於降低增效。

相比2021年高點以來的下跌，港股依然處於底部區域且跑輸全球。盡管11月以來港股與中概股快速反彈，但累計看整體依然跑輸全球主要市場。從估值水平來看，港股目前也依然偏低。恆生指數PB市盈率9.4，市淨率0.95，對比全球主流寬基，港股仍爲估值窪地，恆生滬深港通 AH 股溢價指數目前溢價 40% 以上。

往前看，我們認爲港股最困難的時候已經逐步過去，轉機漸現。在一开始已經基本完成風險溢價和美債利率下行驅動的部分估值修復後，不排除因爲等待預期兌現、短期情緒高漲後獲利回吐出現一些波折，但也不至於徹底扭轉市場上行趨勢，後續更大的漲幅空間來自盈利修復前景。

恆生系列三只指數產品的區別，應該怎樣挑選？

$恆生科技指數ETF(SH513180)$跟蹤的恆生科技指數，選取30家最大的港股科技企業組成，包括網絡、金融科技、電子商務等領域，以反映科技板塊港股上市公司的整體表現。指數是繼恆生指數、恆生國企指數之後的第三大港股旗艦指數，匯聚了衆多享譽全球的科技類創新型企業。

$恆生互聯網ETF(SH513330)$跟蹤恆生互聯網科技業指數，該指數反映恆生綜合指數裏主要經營資訊科技業務成份股公司的表現。成分數量共30只，其成分股覆蓋數字化創新全產業鏈，重倉阿裏巴巴、騰訊、美團等互聯網巨頭，業績成長空間較大，確定性較高。

 恆生互聯網是行業指數，恆生科技是主題指數。這二者的主要差異：

恆生互聯網定位於行業指數，成份企業互聯網主題的純粹度和龍頭佔比高，指數的特徵更加鮮明，銳度更高；2022年12月份把一批硬件企業如小米、中芯國際等調出了成份股，指數更加凸出了純互聯網企業的特徵。

恆生科技指數則屬於科技主題指數，篩選重點爲是否與科技主題高度相關。如果想投資於更“純粹”全面的互聯網板塊，那么比較推薦前者，如果想在科技主題內更分散，則可以選擇恆生科技。板塊波動大彈性高，都更適合風險偏好高、預期收益高的投資者。

$恆生ETF(SZ159920)$跟蹤的恆生指數（HSI）一直獲廣泛引用，爲反映香港股票市場表現的重要指標，反映市值最大及成交最活躍的香港上市公司表現。恆生指數偏好大盤藍籌股、低估值、低波動，在市場風險偏好降低時期具備防御性，同時，由於金融地產相對佔比較高，天然具備較強的高股息、高分紅優勢，這種“類固收”資產在滯脹時期其配置價值愈發凸顯。從2013年以來的歷史數據看，恆生指數分紅水平保持穩定，且長期高於上證50和滬深300指數。

當下時點定投是否與港股更匹配，還適合定投嘛？還是可以一筆买入了？ 

從短期來看，疫情擾動對投資者的情緒影響和基本面的負面作用仍在持續，基本面築底的時間或將稍有延長。但一系列持續推進的經濟復蘇政策使得市場對經濟形成了較強的復蘇預期。結合海外开放經驗，隨着復蘇政策的推進，基本面數據預期出現好轉，屆時企業的盈利和景氣度回暖將帶動港股市場真正進入上行通道。此外，預計更多利好性政策有望出台，中央經濟工作會議已經表明了這一立場。整體來看，我們認爲隨着疫情改善和基本面回暖港股長期將持續復蘇，而短期內可能維持震蕩，投資者迎來積極配置的窗口布局期。

相對於一筆投入，因特君還是更推薦定投入場的。一方面定投可以弱化擇時，如果是基金一次性投入，通常會比較在意投資的入場點，希望能精准抄底，但現在港股的情況波動比較大，反彈和調整都比較難預期。但定投不需要精准預判，模糊正確就好，港股現在震蕩修復，是开始定投的較好時點。投資其實是比較反人性的，而定投內核恰恰能夠幫助我們克服人性弱點，保持紀律性，避免心態上的波動對操作的影響，養成長期投資的習慣。需要注意的點，一是不要頻繁切換產品；二是不要怕短期浮虧；三是估值高的時候可以適當減少定投金額，估值低的時候增加定投金額。

T+0特別風險提示：跨境ETF實行T+0回轉交易機制（即當日买入，在交收前可以於當日賣出），資金運作周期縮短 ，可能帶來短期波動風險。

風險提示：1.上述基金爲股票基金，主要投資於標的指數成份股及備選成份股，其預期風險和預期收益高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬於中等風險(R4)品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果爲准。2.本基金主要投資於香港證券市場中具有良好流動性的金融工具，面臨匯率風險、香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。3.本基金存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險。4.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。5.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。6.基金管理人提醒投資者基金投資的“买者自負”原則，在投資者做出投資決策後，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。7.中國證監會對本基金的注冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。8.本產品由華夏基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。9. 本資料不作爲任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，入市需謹慎。#中概股集體暴拉#

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