新年第二周，標普500指數漲2.67%，納斯達克100指數漲4.54%，納指更是六天連漲。本周風向真是變了。首先聯儲主席鮑威爾一改前期“鷹派大哥”形象，發表了“中性貨幣政策”的演講。另外美國小型企業信心指數創去年6月以來新低，去年11月批發銷售環比降0.6%，但美股仍然在經濟下行的壞消息中震蕩上漲。還有周五公布的富國銀行和花旗銀行淨利潤同比大幅下降，但它們的股票卻是上漲的。最後，周四公布的CPI數據環比下降0.1%，進一步驗證了我們之前的判斷：通脹下降趨勢已經形成，聯儲加息高點很可能不會超過5%。$建信納斯達克100指數(QDII)美元現(OTCFUND|012751)$$建信納斯達克100指數(QDII)人民幣(OTCFUND|012752)$$建信納斯達克100指數(QDII)美元現(OTCFUND|012753)$#衰退擔憂加劇，美股集體下挫#@天天精華君

小編本周最大的感受是：“壞消息”出來股市沒有下跌，反而上漲；“好消息”出來不會再被解讀成“壞消息”，股市也在漲；雖然許多經濟學家和美聯儲官員一再警告加息會超過5%，經濟會出現衰退，但機構投資者們开始認真評估經濟不會衰退，企業盈利不會負增長的可能性。

從基本面看，本周的數據仍然反映經濟衰退的概率在增加，但就業方面的數據顯示就業狀況仍然較好，好的就業並不支持經濟衰退，也不支持這么快的通脹下行速度。但是美股確實連漲了兩周，納指連續六天上漲，基本面與股市出現了背離。如果從大的維度看，納指的估值已經下降到20-21倍，遠低於26倍的歷史平均水平，23年的企業盈利預期也是同比增長，這種短暫的背離也就可以理解了。還是我們經常說的那句話，股市短期總有波動，回調或上漲皆有可能，平常心，立足長遠。

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祝大家周末愉快。

數據來源：Bloomberg，截至日期2023年1月14日
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