昨天晚上美聯儲宣布加息0.25%，符合市場預期。重點並不是看加息幅度而是看美聯儲的聲明表態。這次美聯儲的表態有了新變化，之前對通脹的表述是“通脹仍然居高不下”，這次新增了“通脹有所緩解”。

衆所周知，過去一年美聯儲一直在跟通脹做鬥爭，爲了壓低通脹率，美聯儲不斷提高利率壓抑需求甚至去掉需求，從而使供求關系達到平衡來控制通脹。所以通脹率的變化，跟美聯儲的加息節奏高度相關。如今美聯儲首次承認通脹有所緩解，這也說明美聯儲停止加息的時間非常接近了。

請大家看面兩張圖，第一張圖是2023年3月23日美聯儲加息概率圖，目前美聯儲利率區間就是4.5%-4.75%，維持在這個區間得概率是17.3%，上升到4.75%-5%區間的概率是82.7%。簡單來說，今年3月份美聯儲極可能還會加息0.25%。

數據來源：investing

這第二張圖是2023年5月4日美聯儲加息概率圖，目前美聯儲利率區間就是4.5%-4.75%，維持在這個區間的概率是10.2%。上升到4.75%-5%區間的概率是55.9%，上升到5%-5.25%的概率是33.9%。簡單來說，今年3月份美聯儲加息0.25%之後，5月份還有小概率會再加息0.25%。

數據來源：investing

關鍵是這第三張圖，2023年6月15日美聯儲加息概率圖。目前美聯儲利率區間就是4.5%-4.75%，維持在這個區間的概率是10%。如果3月份和5月份都分別加息0.25%，到時候利率就是5%-5.25%這個區間，而進一步上調到5.25%-5.5%的概率僅有0.6%。簡單來說，美聯儲將會在今年6月份停止加息。

這是當前市場根據美國經濟數據、通脹數據以及各種情況綜合得出的判斷，如果未來不出超乎想象的黑天鵝事件，這個預測還是非常靠譜的。所以基本可以確認，美股的估值底到了，全球風險資產的估值底也到了。

美元利率是全球風險資產的估值錨，這點大家應該都很清楚，所以當市場看清楚美元准備停止加息之後，不光是美股漲，美債漲，港股漲，A股漲，一些不可名狀的貨幣資產也在漲，你們懂的

相對股票來說，這些貨幣資產沒所謂盈利風險，就單純是美元的對照物，美元利率增加美元升值，那么它們自然就貶值，跟黃金一個道理。股票則未必，雖然美元停止加息了，股票的估值會得到修復，但仍然要考慮上市公司的盈利情況。

簡單來說，美股的估值底到了，但是盈利底還不太清楚。

參考2022年的A股，其實A股的估值底在2022年上半年就出現了，但因爲YQ等各種原因，導致中國上市公司2022年下半年的利潤增速還在下降，中國資產的盈利底到了四季度放开之後才出現。

去年我加倉之後市場還跌，不少朋友來罵我，說我分析邏輯有問題。其實捫心自問，有誰能猜到去年下半年還有那么多亂七八糟的事情？同理，如今我告訴你們美股的估值底到了，你們有誰敢說美股下半年一定不會有一些亂七八糟的事情導致盈利超預期下調么？

猜不到的事情就不猜，遇到了就坦然面對。

同樣參考2022年的A股，即使下半年出現了經濟進一步下調的問題，但同樣也刺激政策在節奏上更快進行調整。再回過頭來看，如果下半年美國經濟出現了進一步下調的問題，同樣會刺激美國政府和美聯儲在政策上更快進行調整，比如提前降息。

因此，我覺得美股的底未必一定到，但加倉美股的時間很接近了。

我之前跟大家說過，這幾年中美經濟周期是錯位的。2022年我們的經濟弱A股估值便宜，美國經濟強美股估值貴，優先买A股。但是2023年我們的經濟強估值也修復一些了，美國經濟差美股估值开始便宜，要趁機給我們資產配置增添一些美股倉位

美元停止加息利好成長風格的反彈，买指數的話，納斯達克100＞標普500＞道瓊斯工業指數。美股估值到了但盈利底沒到，可能個股之間基本面分化很大，所以美股主動型基金＞美股指數型基金，借基金經理之力選優質股。

創新藥械行業特別值得關注，因爲創新藥的估值不是PE估值體系，很多創新藥項目現在都是沒有利潤的，用的是DCF折現估值法。當市場利率上升的時候，DCF估值會下降得很厲害。但是當市場利率下降的時候，DCF估值又會上漲很多。

除此之外，創新藥也需要融資研發，利率上升的時候，融資成本大幅度上升也給創新藥融資帶來巨大壓力，總之無論是從估值角度還是基本面角度，利率上升對創新藥的壓力都是很大的，但是利率下降對創新藥的利好也會很明顯。

這裏不止說美股的，也包括A股的港股的甚至是全球的，模板是通用的。

先提前說這么多吧，等我錢到位了，我自己买了再告訴大家，不然就是空說無憑了知行不一了

今晚就說這么多吧，其他問題去留言區。

原創：指匯盈（原名股市藥丸），1000+原創專欄文章，學習更多投資理財幹貨知識，歡迎關注~

....

本文作者可以追加內容哦 !