近日，在網上看到一篇題爲《泥潭中的“資本大鱷”鄭建明：順風光電已無財產可執行，尚德或被剝離》的文章稱，江蘇省常州市武進區人民法院發布的裁決書顯示，在一筆執行案中，順風光電投資（中國）有限公司（簡稱“順風光電投資”）名下已無無銀行存款、房產、車輛等財產可供執行。

工商資料顯示，順風光電投資的終本案件有5樁，執行法院分別爲江蘇省常州市中級人民法院、常州市武進區人民法院和浙江省高級人民法院，執行標最低的爲97萬元，最高的爲5.6億元。

同時，順風光電投資有立案信息52條，2023年1月4日還有一項立案信息，原告是國家开發銀行，被告是桃江賽維光伏科技有限公司、順風光電投資（中國）有限公司、江西順風光電投資有限公司。

就在2023年3月15日，順風光電投資被浙江省高級人民法院列爲“被執行人”，案號爲“(2023)浙執恢2號”，執行標的0元。作爲法定代表人，陳明軍也被列入被執行人，限制高消費。

一邊是順風光電投資負債累累，訴訟纏身，一邊是無錫尚德太陽能電力有限公司（簡稱“尚德電力”）規劃建設總投資超百億的TOPCon電池、組件項目。

兩家公司之間是否存在關聯？

它在衆多“順風系”公司中扮演何種角色？

不如，一起來捋一捋。

侯門一入深如海，從此蕭郎是路人。

當下，順風光電投資與尚德電力境遇迥然，看似關聯不大，但內在淵源非淺。

要掰扯清楚兩家公司的關系，首先從理清尚德電力的股權關系說起。

關於尚德電力，地球人都知道，這是中國“光伏教父”施正榮創立的企業，曾是全球最大的光伏企業，2005年在紐交所上市，後來在2012年賣給了資本大佬鄭建明。

尚德電力的法定代表人爲汪水雲，之前爲張伏波，系江蘇順風光電科技有限公司（簡稱“順風光電”）100%控股的子公司。

順風光電的法定代表人亦爲汪水雲，之前也是張伏波，大股東有三個，分別爲控股62.73016%的亞太資源开發投資有限公司（簡稱“亞太資源”），控股27.26984%的Sino SF Holding Limited.，以及控股10%的淄博道得股權投資基金合夥企業(有限合夥)（簡稱“道得股權”）。

其中，第三大股東道得股東有4個，第一大股東是持股49.50495%的泰州三水投資开發有限公司，最終實控人是泰州市國資委，第二大股東是持股44.55446%的淄博市三十九行業齊盛股權投資基金合夥企業(有限合夥)，最終實控人爲淄博市財政局。

除了擁有尚德電力全資子公司之外，順風光電還100%控有順能新能源科技有限公司（簡稱“順能新能源”）、江蘇順風新能源科技有限公司（簡稱“順風新能源”）和上海順風綠恆光伏有限公司（簡稱“順風綠恆”）3家公司，絕對控股尚德太陽能科技有限公司（簡稱“尚德太陽能”）、 鳳陽道格小崗振興新能源產業投資合夥企業(有限合夥)（簡稱“道格小崗”）和鳳陽道格小崗光伏產業投資合夥企業（有限合夥）（簡稱“道格小崗光伏”），持股比例分別約爲90%、71%和56%。

捋過了尚德電力、順風光電的股權後，我們再來看看常州尚德太陽能電力有限公司（簡稱“常州尚德”）和常州順風太陽能科技有限公司（簡稱“常州順風”）的股權結構。

常州順風的法定代表人爲汪水雲，大股東有仨，分別爲各持45%股份的常州濱湖建設發展集團有限公司（簡稱“濱湖建設”）與順風新能源，以及持股10%的常州春華秋實實業投資合夥企業（有限合夥）（簡稱“春華秋實”）。其中，順風新能源是順風科技全資子公司。濱湖建設則是武進國家高新技術產業开發區管理委員會（簡稱“武進高新區管委會”）全資子公司，屬於國資。

常州尚德的股東有兩個，分別爲持股51%的尚德太陽能，以及持股49%的常州武南匯智創業投資有限公司（簡稱“常州武南”），後者系江蘇武進高新投資控股有限公司（簡稱“武進高新”）全資子公司，而武進高新的實控人爲武進高新區管委會。

通過對股權梳理可以發現，順風光電控有常州尚德51%股權，其余49%股權爲武進高新區管委會所持。常州順風方面，順風光電和武進高新區管委會各控45%股份，屬於並列的控股股東。

捋完了尚德電力、常州順風、順風光電，我們接着前述3家公司與順風光電投資之間的關系。

從股權關系上看，順風光電投資和順風光電同出一脈，在2019年以前，兩家人司均系順風光電控股有限公司（簡稱“順風光電控股”）全資子公司。

說得通俗一些呢，兩家公司是兄弟關系，前者負責光伏電站光伏投資建設，後者負責光伏制造業務，分工有序。而順風光電投資和尚德電力可以比作是“叔侄”關系。

順風光電控股爲港股上市公司——順風清潔能源（01165）全資子公司。換句話說，尚德電力、順風光電投資、順風光電過去背靠的同一座大山是順風清潔能源。

隨後，這種關系通過股權操作發生了改變。2019年10月10日，順風光電的投資人由順風光電控股變更爲亞太資源，順風光電、尚德電力也被剝離出順風清潔能源之外。

這樣亞太資源直接實控順風光電，順風清潔能源大股東變成Peace Link Services Limited（簡稱“PLSL”），而PLSL由亞太資源全資擁有,而亞太資源則由 Faithsmart Limited全資擁有,且Faithsmart Limited則由鄭建明先生全資擁有。

經過這次左手倒右手的操作，可以看到順風光電的級別提升了，雖都爲鄭建明及其亞太資源所有，但順風光電由原順風清潔能源孫公司變成了與PLSL同級別的公司。

亂花漸欲迷人眼，淺草才能沒馬蹄。看似一次簡單的控股權更迭，其實背後大有學問。

衆所周知，順風光電及其尚德電力被剝離前後，母公司順風清潔能源經歷了多年的虧損。

年報顯示，2016年—2021年期間，順風清潔能源分別虧損21.1億元、8.34億元、17.06億元、18.849億元、5.016億元、8億元，連續6年巨虧，合計虧損77.9億元。

2022半年報顯示，順風清潔能源實現營收1.71億元，歸母淨利-1.94億元，資產合計51.96億，負債合計62.70億元，資產負債率更是達驚人的120.66%。

遙想公瑾當年，小喬初嫁了，雄姿英發。雖然近年順風清潔能源近年業績疲軟，話說回來，當時鄭建明控順風、救賽維、並尚德，意氣風發，在光伏圈、財經圈也是賺足了人氣。

在2013年10月舉行的第五屆“中國（無錫）國際新能源大會”上，無錫尚德與順風光電的战略合作協議籤署是個重頭戲，鄭建明本人並未到場，讓當時參會的隆基股份（601012）董事長李振國頗爲失望，“我們至今還沒有碰過面，我希望能約上他聊聊”。

當然，在低點“抄底”尚德電力，現在怎么看，理論上都不應賠本。當時，這筆交易給順風清潔能源帶來了不錯的账面收益。

2013-2014年，未更名爲順風清潔能源的順風光電股價由收購前的0.30港元漲到6港元以上，最高漲到12.03港元，最高飆升40倍。

巔峰時，順風清潔能源市值高達300億港元。

除了“抄底”尚德電力，鄭建明還介入熔盛重工、中海重工、玖源集團、天成國際等港股公司，還曾溢價150%接盤A股榮華實業控股權，引發榮華實業連拉兩上漲停板。

一切拉升只是了爲了出貨，作爲資本大鱷，鄭建明更不會例外。

2015年1月17日之後，鄭建明通過Faithsmart Limited、PLSL、亞洲資源等持股平台對順風清潔能源進行了大幅減持。鄭建明單筆超過5000萬股的減持有5次，減持股數超過10億股。

同時，2013年到2023年10年間，順風清潔能源經歷了從高峰跌到谷底的走勢，其最新市值爲2.03億港元，股價僅爲0.040元，變成了“仙股”。

在順風清潔能源運營艱難的背景下，順風光電及尚德電力與之做了切割，高層則在3年後的2022年進行了調整。

2022年4月、9月，同樣金融背景出身的汪水雲接替張伏波任尚德電力、順風光電法定代表人、企業負責人一職，張伏波任順風清潔能源執行董事。

2023年3月16日，順風清潔能源(01165.HK)發布公告，董事會將於2023年3月30日（星期四）舉行董事會會議，藉以（其中包括）考慮並批准公司及其附屬公司截至2022年12月31日止年度的經審核全年業績及其刊發，以及考慮宣派末期股息的建議（如有）。

其中，作爲執行董事，張伏波的名字赫然在列。

總體來看，在將順風光電、尚德電力剝離上市公司後，同爲鄭建明和亞太資源實控的順風光電和順風清潔能源也形成了兩個運轉體系。（草根光伏）

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