截至3月19日，理想、蔚來、小鵬陸續公布2022年Q4及2022年度財報，但從時間上來說，理想要明顯快於蔚來、小鵬，無論是銷量還是年報通常最先公布的，可以表現出來更多的自信。

蔚小理在2022年虧損255億元，其中蔚來和小鵬在2022年的虧損均創歷史新高。

產品越來越多，價格越來越貴，賺錢卻越來越辛苦，虧損也越來越大，這是反映在理想汽車財報中的真實寫照。

理想最大的變化，是車型的換代。2022年9月，理想汽車宣布停產理想ONE，並於9月、11月陸續开去理想L9、理想L8的交付，前者是理想汽車旗下尺寸最大的SUV，後者則是理想ONE的換代車型。

理想ONE退市後，理想L9、L8成功接棒。交付首月，理想L9交付量過萬，連續兩個月成爲大型SUV市場銷冠。理想L8的交付成績也不錯，12月理想L9和理想L8均實現交付量過萬，幫助理想成爲造車新勢力品牌中最快達到月交付量超過2萬輛的品牌。從銷量層面考慮，理想L9、理想L8的推出都是成功的。

產品线越來越豐富，理想汽車的發展是比較穩健的，但理想面臨的挑战並不小。從經營利潤來看，2022年理想汽車淨虧損20.3億元，同比增長534.21%。

上文提到，2022年是理想汽車的產品大年，更高端的產品意味着更高的附加值、更高的利潤率。按照理想汽車發布的數據，2022年理想L9上險量爲40151輛，但實際上理想L9在拉高毛利率上沒有達到應有的效果，即使車輛銷售毛利率已經大幅回升，但仍低於2021年的22.3%，導致2022年Q4淨利潤縮水，由2021年的2.96億元降至2.57億元。

除此之外，由於新產品开發，2022年理想汽車研發費用同比增加106.3%至67.8億元，原因在於員工數量增加、整體薪酬變高以及新車型和技術研發活動开支上升。至於在營銷及行政費用上，同樣由2021年的34.9億元增長至56.7億元。

蔚來汽車的情況與理想大抵相同，交付量增長、營業收入增長，但同樣無法掩蓋虧損的現狀。2022年，蔚來全年淨虧損144.37億元，而2021年蔚來淨虧損爲40.17億元，同比增長259.4%，簡單計算蔚來每賣出一台車預計虧損超10萬元。與此同時，蔚來的毛利率也出現大幅下滑，由2021年的18.9%下滑至10.4%，尤其是2022年第四季度，其汽車毛利率僅3.9%。

當然，蔚來虧損大幅擴大的原因也不難分析，一方面是市場經營狀況的改變，2022年新能源汽車行業經歷了多重挑战，包括原材料價格上漲、缺芯困擾、供應鏈壓力以及愈發激烈的市場競爭，另一方面則是企業發展規劃，包括換電站/充電樁建設、新車型研發、新品牌的規劃以及新創業務布局等。2022年，蔚來被曝出展开多條线的新業務布局，包括內部代號爲“阿爾卑斯”、“螢火蟲”的新品牌項目，以及電池、芯片等核心零部件研發項目，甚至即將對外發售蔚來手機。

財報顯示，2022年蔚來的研發支出爲108.36億元，較2021年的45.92億元增長136.0%，而銷售及行政費用的支出由2021年的68.78億元增長至2022年的105.37億元，同比增長57.6%。作爲新勢力的頭部企業，蔚來在研發和營銷方面的支出並不吝嗇，這是蔚來虧損持續擴大的原因之一。

在財報電話會上，李斌給自己打了一針雞血：2023年的銷售目標，是在2022年的基礎上翻倍。也就是說，蔚來汽車新的一年要至少完成24萬輛的交付量，但這一目標要想最終實現，可能並不太容易，畢竟歷經過去幾年的高速增長後，新能源汽車行業已整體進入到了一個瓶頸期。

與理想和蔚來相比，小鵬更像是另類，發展趨勢完全不同。2022年，小鵬汽車淨虧損91.4億元，其中四季度淨虧損23.6億元。虧損擴大的同時，小鵬汽車的毛利率也在下滑，從2021年的12.5%下滑至2022年的11.5%。小鵬汽車解釋稱，汽車毛利率下滑主要是由於銷售折扣增加及材料成本上漲所致。

回顧小鵬汽車2022年整體銷量走勢，上半年和下半年呈現完全不同的發展態勢。2022年上半年，小鵬汽車還以6.89萬輛交付量成爲造車新勢力銷冠，而進入下半年，小鵬汽車銷量开始滑坡，從6月的15295輛跌至10月的5101輛，連續四個月環比下滑，直至12月才重新踏回萬輛交付門檻。據了解，2022年小鵬汽車的交付目標爲25萬輛，而實際交付量僅12.08萬輛，目標完成率不到50%，小鵬汽車由此斷送年度銷冠頭銜，交付量和交付量同比增長幅度也不及蔚來、理想。

除了交付量不及預期，小鵬汽車的股價更是“飛流直下三千尺”。據統計，在剛剛過去的2022年，蔚小理美股均出現大幅下跌，其中小鵬汽車全年跌幅80.25%，是跌幅最大的新勢力企業，從50.33美元跌至9.94美元，而蔚來和理想分別下滑69.22%、36.45%。最新顯示，目前小鵬汽車股價跌至8.84美元，總市值75.75億美元。

在此背景下，小鵬汽車於2022年11月30日對內部組織結構進行大幅調整，成立五大虛擬委員會組織，打通公司各條業務线的溝通渠道，以提升協作效率。同時，小鵬汽車聯合創始人夏珩辭去公司董事會執行董事職務，原小鵬汽車副總裁李鵬程被任命爲小鵬汽車CEO助理後選擇離職，而長城汽車原總經理王鳳英加盟小鵬汽車擔任總裁。

3月10日，王鳳英入職小鵬後主導推出的首款車型P7i正式上市，售價區間爲24.99萬-33.99萬元，起售價略高於市場預期。作爲中期改款車型，P7i的外觀造型並沒有太大改變，主要針對配置進行升級，SKU也與老款車型簡約了不少。此外，年內小鵬汽車還將推出中型SUV——小鵬G6，以及首款MPV車型，這些CX能否在市場取得一席之地，尤爲關鍵。

在蔚小理三家企業中，理想是最有可能率先實現盈利的，而蔚來一直主打高端，在服務上有所建樹，再加上換電站的布局，一直處於高資產投入中，虧損也是遠高於其它新勢力公司。至於小鵬，是當前市場最不看好的，也是危機感最重的企業，其產品覆蓋面廣，但實際暢銷車型僅有P7一款。

最新統計，美股理想汽車總市值爲220.68億美元，蔚來汽車爲136.49億美元，而小鵬汽車爲75.75億美元。是的，理想汽車的市值已經超過蔚來汽車+小鵬汽車總和。

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