昨日晚間，光明乳業率先公布2022年財報。

財報顯示，公司營業收入282.15億元，同比下降3.39%；歸母淨利潤3.61億元，同比下降39.11%；扣非後淨利潤1.69億元，同比下降61.08%。其中，或受疫情影響，2022年第3、4季度，光明乳業淨利潤出現大幅下降，其中第四季度單季同比減少約106%，導致全年淨利潤下降近4成。全年業績未實現公司此前定下的經營計劃。

對此，光明乳業表示，本期未完成經營計劃的主要原因是乳制品消費增長趨緩，市場競爭加劇，公司液態奶、其他乳制品收入同比下降，經營效益受到較大挑战。2023年，公司將爭取實現營業總收入320.5億元，較2022年增長約13.59%；爭取實現歸母淨利潤6.8億元，較2022年增長約88.37%。

扣非淨利下滑超6成，國內“乳業第一股”光明乳業怎么了？

01

盈利能力徘徊不前

今年光明乳業營利雙數據下滑，或是疫情、成本增長等因素的疊加反應。事實上，增收不增利、盈利數據徘徊不前是近幾年光明乳業的境況。

數據顯示，2019年-2021年，光明乳業營收分別爲225.63億元、252.23億元、292.06億元，歸屬於上市公司股東淨利潤分別爲4.98億元、6.08億元、5.92億元。2019年-2022年，光明乳業淨利潤率分別爲3.11%、1.94%、1.39%、1.28%。

從2022財年分析來看，光明乳業除歸母淨利潤下滑61.08%外，經營活動產生現金流下滑67.59%。光明乳業解釋稱，經營活動產生的現金流量淨額減少，主要是本報告期銷售商品、提供勞務收到的現金減少。

分產品看，光明乳業2022年液態奶收入爲160.9億元，同比減少5.9%；其他乳制品收入80億元，同比減少5.7%；牧業產品實現收入26.4億元，同比增長了15.3%。產銷數據表顯示，光明乳業鮮奶、酸奶、奶粉銷售量與去年同期相比分別增長-3%、-15%、7%。

高級乳業分析師宋亮則認爲：“2022年乳企共同面臨着三個問題，第一是原料價格大幅上升帶來的壓力，如原奶價格持續上升；第二是消費者流動性下降，影響了產品的銷售；第三是整個消費在近兩年受到了很大的挑战，乳品消費也受到了影響。”

02

經營政策搖擺不定，錯失發展良機？

目前，業績表現上，光明乳業成爲名副其實的乳業老三。事實上，曾經爲乳業榜首的光明乳業，已經被“曾經的小弟”伊利、蒙牛甩开，乳業業績排位中，第一、第二與老三之間已經出現業績斷層。伊利已於2021年營收突破千億；2021年，蒙牛收入達881.415億元，光明乳業與蒙牛已經是“2個光明”的差距。

分析人士表示，光明乳業逐漸“掉隊”的原因主要有三：一是堅守低溫策略被困原地，市場份額逐漸被“常溫奶得天下”的後來者搶佔；二是造血能力不足，光明乳業的全國化大單品莫裏斯安風光不再，後續並沒有特色產品推出，扛起光明的營收大旗，不堪重負的光明乳業甚至开始賤賣資產；三是14年換帥5次，頻繁的人事變動，導致公司战略搖擺不定，經營策略頻繁改動。

目前，光明乳業在2022年年報中透露2023年全年經營計劃，爭取實現營業總收入320.5億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤6.8億元，歸屬於母公司所有者淨資產收益率大於8%。2023年全年固定資產投資總額約14.16億元。此外，公司將通過自有資金和外部融資等多種方式籌集資金，拓寬低成本融資渠道，加快資金周轉速度，降低資金使用成本。

行業未來會如何？宋亮分析道，“從2023年來看，企業面臨的壓力有所減輕。但消費復蘇勢頭持續情況還有待觀察，所以從乳品企業經營業績來看的話，今年可能會止跌反彈，有向好的趨勢，但是不會出現大幅增長。”

值得一提的是，君樂寶乳業透露其2022年業績已突破200億且近幾年增速加快，還有個別乳業也搶灘在200億陣營之中，如此，光明乳業的趕超者已“兵臨城下”。加之日趨激烈的競爭環境，面對乳業這一塊“蛋糕”，光明乳業會如何挽頹勢、實現淨利的高增長呢？

本文作者可以追加內容哦 !