受多重因素影響，2022年證券職業全體成績承壓。不過，到3月29日晚記者發稿時，從已發表的7家上市券商2022年年報來看，券商在兩融事務方面不乏亮點。

受訪業內人士表明，兩融事務的开展不僅豐厚了券商的收入，也促進了券商其他事務的开展。可是，兩融事務开展中存在的問題也不容忽視，券商需活躍應對應战。

兩融事務獲方針加持

事實上，兩融事務在开展過程中不斷獲得相關方針支持。2022年10月份，中國證券金融股份有限公司（以下簡稱“中證金融”）宣告全體下調轉融資費率40個基點；同月，滬深交易所宣告擴展融資融券標的股票範圍。而轉融通作爲兩融事務的重要配套准則也不斷優化，2023年2月21日，中證金融商場化轉融資事務試點正式上线，商場化轉融資事務採納“靈敏期限、競價費率”交易方式，券商能夠自主挑選期限，自行申報費率，轉融資交易通過競價方式完成。現在，中證金融商場化轉融資事務試點正式上线已逾一個月，跟着轉融通機制的優化，兩融事務進一步开展。

據Choice數據顯示，到3月28日，A股商場兩融余額達16115.46億元，佔A股流通市值的比重爲2.27%，較年初1月3日的15451.71億元增加了663.75億元，較2月21日的15821.66億元增加了293.8億元。

“全體來看，機制的優化有助於兩融規劃擴容、提高商場功率。”西部證券非銀金融首席分析師羅鑽輝對《證券日報》記者表明，跟着轉融通機制的優化，商場活躍度有望提高，客戶需求將逐步上升。未來跟着利好方針持續落地，資本商場資源配置功率有望進一步提高，兩融規劃有望擴展。

在已發表2022年年報的上市券商中，部分券商在兩融事務方面體現較爲傑出。

詳細來看，到陳述期末，國聯證券完成客戶融資融券總授信額度697.09億元，同比增加5.03%；融資融券期末余額爲89.64億元，融資融券事務完成息費收入5.68億元。招商證券陳述期末融資融券余額800.34億元，年末融券商場份額爲3.14%，較上一年同比上升0.67個百分點。而方正證券陳述期末融資融券余額爲262.55億元，融資融券事務完成收入22.53億元。

機會與應战並存

談及兩融事務开展爲券商和商場帶來的活躍效應，東吳證券非銀金融首席分析師胡翔對《證券日報》記者表明，對於券商來說，兩融事務的开展使券商收入愈加多元化。不僅成爲貢獻券商利息金收入的重要來歷，也對券商職業全體營收的增加以及淨財物收益率水平的提高起着十分活躍的作用。同時，兩融事務的开展壯大，對券商的其他事務也有一些輻射效應，如爲投資資管事務提供了更多的战略和東西挑選。

他進一步表明，對商場來說，融資融券構成了很重要的槓杆東西，使得專業投資人的战略挑選和東西挑選愈加多樣化，有助於專業投資人的力氣壯大；從融券方面來看，大幅提高了商場的定價功率，從之前的單邊商場變成了雙邊商場，可做多也可做空。

不過，現在兩融事務的开展也面臨着一些應战，羅鑽輝表明，與老練資本商場比較，現在國內融券事務在全體兩融事務規劃佔比較小，融資融券事務开展存在不對稱問題，不能充分完成融資融券對衝危險功用。到2023年3月27日，融券余額佔兩融全體規劃的比重爲5.91%，而3月份以來融券賣出額在兩融交易額中的佔比僅爲6.16%。

“全面注冊制背景下，漲跌幅限制與標的證券規矩進一步放松，兩融事務准入標准有所放开。在兩融事務快速开展、投資者需求逐漸上升的當下，兩融事務开展與危險辦理對券商有一定應战。”他進一步補充。

胡翔表明，“在危險操控方面，證券職業需求重視。盡管現在兩融商場仍然處於十分健康的狀況，事務集中度並不是特別高。但兩融事務的擔保比例全體水平是很高的。如果面臨商場系統性的下行危險，對部分公司的財物質量和流動性辦理會不會帶來一定的應战，這值得思考和重視。”

券商該怎么應對兩融事務开展中的應战？

羅鑽輝認爲，從融券事務視點來說，券商可通過構建多元轉融券券源籌集途徑，深化挖掘客戶融券事務需求，捉住轉融通事務商場迸發機會，提高融券事務交易比重；從客戶辦理視點來說，券商可通過樹立全方位的融資融券事務分類分級服務體系，優化客戶結構，樹立以客戶爲中心的事務辦理體系；針對兩融事務危險辦理，券商可通過金融科技賦能，科學評估與辨認事務危險，強化科技手段在事務拓寬、授信辦理、危險操控、運營辦理等全流程的應用，提高危險辦理水平。

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