在這篇文章中，我將分析兩只資本市場業務股票，嘉信理財（capital markets）和Tradeweb markets。經過仔細分析，我認爲嘉信理財股票似乎更有前景。

嘉信理財是一家提供資產管理、咨詢服務和銀行業務的金融服務公司。另一方面，Tradeweb提供固定收益產品、交易所基金交易和衍生品的交易。

此外，與嘉信理財相比，Tradeweb的規模相形見絀，前者2022年的收入爲208億美元，後者僅爲12億美元。

今年迄今，嘉信理財已大幅下挫，跌幅超過30%，而Tradeweb則上漲了約20%。過去12個月，嘉信理財下跌了37%，Tradeweb下跌了11%。這導致了兩家公司截然不同的估值倍數，因此嘉信理財更具吸引力。

今年以來，嘉信理財的股價下跌了很多。一方面，由於對銀行系統崩潰的擔憂，該公司遭到了拋售。然而，過去兩周內部人士突然大量买入嘉信理財的股票，再加上該股估值倍數較低，這意味着長期看多嘉信理財是合理的。

嘉信理財的市盈率爲15.3倍，遜於該公司所處行業目前的平均市盈率22.2倍。基於這個數字，嘉信理財股票的折價幅度相當大。過去五年，該公司的平均市盈率約爲22.8倍，這也表明該股目前十分便宜。值得注意的是，在過去兩周內，內部人士买入了730萬美元嘉信理財的股票。事實上，該公司首席執行官Walter Bettinger及其董事Stephen Ellis在單筆交易中分別买入了價值逾200萬美元的嘉信理財股票。

Bettinger最近表示，該公司有充足的流動性來應對存款擠兌。在最壞的情況下，嘉信理財還可以從聯邦住房貸款銀行（Federal Home Loan Bank）借款或發行定期存單。

作爲美國最大的上市經紀公司，嘉信理財對利率的波動非常敏感。然而，對該公司崩盤的擔憂似乎被誇大了。嘉信理財在2月份的最新報告中表示，新客戶和現有客戶的核心淨新增資產爲417億美元。盡管客戶資產總額同比下降4%，環比下降1%，但該公司強調，資金流出是由於客戶重新配置了高收益現金替代品。

作者：Michelle Jones

【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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