日前，檸萌影視（9857.HK）發布2022業績報告。財報顯示，檸萌影視去年經調整後的淨利潤爲1.42億元，且已連續四年實現經調整後淨利潤口徑下的盈利。

值得一提的是，檸萌影視經調整後的淨利潤與安信證券研報內容一致。據安信證券此前發布的研報，其預計檸萌影視2022年調整淨利潤分別爲1.42億元、3.02億元及3.57 億元， 對應PE爲36/17/14X ，對應EPS爲0.39/0.84/0.99元。

同時，安信證券還給於檸萌影視2023年25 倍PE估值，對應目標價爲24港元，首次覆蓋，並給予“买入-A”評級。

01 行業回暖，檸萌影視乘風而上

2022年上半年，因受疫情反復等影響，影視行業寒風頻現。而自去年10月份以來，古裝劇題材備案數量有所增長，影視內容產業呈現回暖趨勢。

安信證券研報顯示，其預計2023年影視行業政策漸穩，疊加疫情後復蘇對供給側的驅動，利好影視行業及公司業績恢復。

以成立於2014年的檸萌影視爲例，其去年全年經調整後的淨利潤爲1.42億元，且在雲譎波詭的大環境下，已持續四年實現經調整後淨利潤口徑下的盈利。

實際上，自檸萌影視成立以來，就致力於進行劇集的投資、制作、發行、宣傳、衍生授權等全價值鏈運營，另基於自身豐富的版權IP儲備，檸萌影視擁有持續創作優質劇集的能力。

截至2023年2月，檸萌影視共制作及發行近20部優質劇集，且2019至2021年，公司已播映的8部版權劇中有6部屬於高收視率劇集，在平台首播期間共獲逾163億播放量。

另在檸萌影視近20部優質劇集中，又有17部爲自主擁有版權的原創版權劇集，包括“小系列”《小別離》、《小歡喜》；現實題材系列《二十不惑》《三十而已》等。

進一步而言，一個成熟的劇集制作公司不單要有持續創造優質內容的能力，還需要利用自身多元化IP儲備，整合對的行業資源和持續打造爆款的經驗，才能在四郊多壘的環境下脫穎而出。

02 內容爲基，檸萌影視砥礪前行

一直以來，優質內容不管是對影視公司還是觀衆而言，均是永恆不變的追求。內容爲王時代下，誰掌握了優質爆款內容誰就獲得主動權。

2022年，在大環境不利局面下，檸萌影視仍堅持精品战略，制作並發行了版權劇《超越》《獵罪圖鑑》《膽小鬼》和《二十不惑2》，且四部劇豆瓣均分近8分。

檸萌影視以內容爲“基”，打造原創劇集堅硬“底盤”。以《超越》爲例，該電視劇入選「我們的新時代」主題電視劇重點項目，聯動冬奧會賽事播出，爲央視一套黃金檔开年大劇，單集最高收視份額達3.52%，覆蓋超2億觀衆。

截至2022年年末，檸萌影視有29個正處於劇本开發及前期籌備中的劇集項目、兩個正處於拍攝/後期制作中的劇集項目、一個待播映的劇集項目。

內容優質，變現之路自然水到渠成。檸萌影視積極拓展海外市場，海外發行實現快速增長，2022年，其海外發行收入同比增長77%，其中版權劇收入同比增長超2.8倍。

與此同時，檸萌影視還在加快推進IP衍生品开發，探索在音樂劇、有聲書、NFT、劇本殺等領域的衍生及商業化，實現“一魚多喫”。

另據Quest Mobile發布的《2022中國移動互聯網報告》，抖音、快手兩大短視頻App的月活分別爲7.26億、5.13億，遠超同期長視頻平台。 

而早在前年，檸萌影視就已布局微短劇賽道，成立了專門瞄向微短劇市場進行作品制播的“好有本領”子公司。

今年年初，“好有本領”在抖音平台出品的短劇《二十九》上线當天漲粉量全抖音第一，單集最高播放量超1.4億次，相關話題全站總播放量14.5億，成爲抖音生態PGC第一名。

總的來看，檸萌影視築牢內容之基，獲得“人塑內容，內容塑人”的優越精品劇生產能力，且在“快時代”下，檸萌以其不變的初心，始終用一部部匠心、優質作品去回報觀衆、砥礪前行。

$檸萌影視(HK|09857)$

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