融創終於復牌了,股價表現並不理想。 但對於融創和孫宏斌來說,這是一個好的开端。 4月13日,停牌了一年多的融創在滿足了復牌條件之後恢復交易,復牌首日,融創一度盤中大跌近60%,盡管次日开盤融創依舊大幅低开,但是收盤跌幅有所收窄。 對於融創的表現,顯然市場早有預判。 摩根大通曾預測,融創復牌之後大概率補跌。相關數據顯示,出險房企復牌之後跌幅均值在68%左右。 而融創幾乎也復刻了龍光、佳兆業的走勢。
對於融創和孫宏斌來說,雖然停牌的377天無比煎熬,但是恢復交易就代表着融創的流動性得以緩解,企業也將恢復正常經營。 也側面的證明,孫宏斌大概率再次走出谷底。也許經歷了這次危之後,孫宏斌能夠進一步對風險有更多的認知,也能抓住更多的機會。 總的來說,地產市場這兩年雖然比較艱難,但作爲一個巨大的龐大的市場,機會也總是存在的,尤其對於頭部房企而言。 因此,對於孫宏斌來說,融創的危機並非完全是一件壞事,從另外一個維度而言,由於融創的很多項目都位於一二线城市,且資產相對比較良好。 接下來,如何利用好自己的品牌優勢,盤活手中的資產、不低價處理手中的優質資產,對於孫宏斌和融創來說都是十分重要的事情。 總的來說,這家公司目前已經度過了最艱難的時期,正在緩慢的爬出谷底。 “激進”的孫宏斌
孫宏斌的一生,幾起幾落。
刻在孫宏斌性格裏的“激進”,成就了孫宏斌,也將他再次推向萬難的境地。 早在兩年前,習慣充當“白衣騎士”的孫宏斌开始放緩了融創的步伐,在規模上也不再表現的那么執着。 2021年,面對市場的變化,孫宏斌認真道:“融創對現在的規模已然知足,覺得排名在前五就挺理想、挺舒服”。 很顯然,當時的孫宏斌已經意識到了問題的嚴重性。
而在此前的一年,融創就已經开始有意識地收縮規模,然後減少公开市場拿地的進度。就像孫宏斌說的那樣,回頭來看還是不夠堅決。有統計顯示,2021年3月中旬,融創以溢價61.3%,拿下了江蘇鎮江的某塊地,到了3月底,其又溢價83%和89%拿下了臨沂和淮安拿下了兩塊地皮。到了2021年的4月,融創又拿下了21宗地塊,拿地的總價超過了245億;同年五月,融創又以430億和121億在市場上拿地,截至2021年6月底,半年內融創拿地的總額接近了千億。 在規模爲王的時代,孫宏斌的激進將融創推向了地產行業第四的寶座,同樣也給後來融創的違約埋下了禍根。 到了2021年下半年,融創开始由买轉賣,並且开始了公司組織架構上的調整。但盡管早有預防,還是低估了融創面對的困難。到了2022年初,融創的問題已經开始比較明顯了。 爲了緩解公司的壓力,孫宏斌自掏腰包29億給融創無息貸款,並且低價進行了配股。當時就有業內人士就曾直言,折價配股以及實控人出資,本質上就是承認公司流動性出現問題,信用端已經崩了。最終,融創債務違約之後,孫宏斌的這筆借款被他直接債轉股,以示對融創的信心。
在3月29日的“融創中國境外債務重組說明會”上,孫宏斌也承認不夠堅決。他說:原本融創按照“三條紅线”要求,控制着發展節奏,降槓杆也有個比較好的开始,一开始自我感覺不錯,但回頭看,還是不夠堅決。 對此,他也沒有推卸責任,他稱,融創今天的問題雖然有外部的因素,但更重要的、更本質的還是自己的問題。 化解危機,爬出谷底
復牌對於風暴中的融創來說,無疑是雪中送炭。
根據融創2022年財報顯示,融創的流動和非流動借貸分別爲2534.8億和449.4億元,現金余額(包括現金及現金等價物及受限制現金)約爲375.4億元,到期未償付借貸本金約爲1005.2億元。 財報還顯示,2022年全年,融創中國實現營業收入爲967.5億元,同比減少約51.2%。克而瑞相關榜單數據顯示,2022年,融創中國連同其合營公司及聯營公司的合同銷售金額約爲1693.3億元,市場排名爲第十一名。
從這組數據來看,融創“底色”還是相對較好的。 資產方面,截至2022年年底,融創的資產總額爲10902億元,2022年末權益土地儲備約1.3億平方米,權益土地貨值約1.41萬億。換句話說,只要融創能夠挺一挺度過眼前的危機,這些土地儲備都會轉化爲未來的現金流。另外,債務重組方面,目前融創的百億債務重組方案已經正式發布,按照行業慣例,只要有75%以上的贊成票,並在年內完成相應的法律程序,屆時清盤呈請也將被撤銷。 根據此前公告的境外債務重組方案,融創90.48億美元(約合人民幣622億元)境外債將進行展期、債轉股,這將爲融創贏得三年的緩衝時。 也就是說,只要項目正常推進,債務展期得以順利推進,未來融創和孫宏斌都有可能繼續站在行業的前列。 如今,地產已經過了規模爲王的時代,誰能提供質量更高,服務更好的產品,誰就能抓住下下一個地產時代的脈搏。 可以預見的是,未來地產市場將從一個規模爲王的時代轉向一個服務爲王的時代,存量市場的競爭下,現有規模能夠幫助地產企業在未來取得相應市場,且當下的建築面積越大,未來的只要能度過危機,市場機會也就越大,尤其在服務市場,比如萬物雲、碧桂園服務、融創服務等等。 綜合而言,融創最困難的時期已經過去,且當下對於融資市場的放开,也給了地產企業信心,只要融創的債務順利展期,相信三年時間,孫宏斌足以讓融創駛向深海。推 薦 閱 讀
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標題:“狠人”孫宏斌,“化解”622億境外債
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