中國需要的是“既懂又獨”的獨立董事。此番獨董改革從提名、資格審查、選舉、持續管理、解聘等方面全鏈條優化獨董選任機制，能夠相對改善獨董選任質量。

 圖/視覺中國 中國的獨董制度正迎來22年來首次重大制度改革。

近日，國務院辦公廳印發《關於上市公司獨立董事制度改革的意見》（下稱《意見》）。4月14日，證監會就《上市公司獨立董事管理辦法（徵求意見稿）》（下稱《辦法》）向社會公开徵求意見。

“不懂事不獨立”“花瓶獨董”“人情董事”成爲獨董被長期詬病之處，此次獨董改革對此類問題進行了實質性改善。比如，在獨立性條件方面，完善獨立董事任職條件，建立獨立董事資格認定制度，強調獨立董事不得與上市公司及其主要股東、實際控制人存在利害關系；在提名選聘方面，要求提名委員會對獨立董事的任職資格進行審查，推行累積投票制選舉獨立董事，推動中小股東積極行權；堅持“零容忍”打擊證券違法違規行爲，加大對獨立董事不履職不盡責的責任追究力度，對獨立董事不勤勉履行法定職責、損害公司或者股東合法權益的，依法嚴肅追責。

值得注意的是，2021年11月*ST康美集體訴訟案一審判決相關獨董承擔連帶賠償責任，涉及金額上億元，這一度引起上市公司獨董辭職潮，“月薪萬元賠償或上億，薪酬與賠償差異過於懸殊”成爲大多數獨董辭職的共同原因。此番獨董改革針對該問題亦進行調整，《意見》明確，結合獨立董事的多種情況綜合判斷，合理認定獨立董事承擔民事責任的形式、比例和金額，實現法律效果和社會效果的有機統一。與此同時，支持保險公司开展符合上市公司需要的相關責任保險業務，降低獨立董事正常履職的風險。

八方面着手完善獨董制度

近日，針對獨董改革的《意見》和《辦法》相繼出台。

《意見》從明確獨立董事職責定位、優化獨立董事履職方式、強化獨立董事任職管理、改善獨立董事選任制度、加強獨立董事履職保障、嚴格獨立董事履職情況監督管理、健全獨立董事責任約束機制等內外部監督體系等八個方面提出了改革任務。《辦法》則根據《意見》確定的重點改革任務，進一步細化獨立董事制度各環節具體要求，構建科學合理、互相銜接的規則體系，充分發揮法治的引領、規範、保障作用。

證監會有關負責人表示，《意見》在肯定獨立董事制度的背景、作用和重要意義的基礎上，針對獨立董事制度存在的突出問題，從獨立董事的地位、作用、選擇、管理、監督等方面作出制度性規範，使獨立董事監督事項更聚焦、職能更優化、履職保障更充分、責權利更匹配、監督更有力，對充分發揮獨立董事作用、大力提高上市公司質量、加快建設規範、透明、开放、有活力、有韌性的資本市場具有極其重要的作用。

南开大學金融發展研究院院長田利輝認爲，此番獨董改革意味着全面注冊制之後的中國資本市場的新改革方向，不僅能夠提升中國獨立董事人員的獨立性和專業性，更加能夠實現獨立董事辦公履職的客觀性和科學性。

獨董改革的重點之一是充分發揮獨董作用，而清晰的職責定位被視作獨立董事充分發揮作用的前提。證監會有關負責人提到，長期以來，各方對獨立董事的角色定位以及應當監督的重點存在模糊認識，獨立董事職責範圍不聚焦、不系統。這導致獨立董事對自己承擔的核心職責不甚清楚，在其應當監督的關鍵領域發揮的作用不夠，同時獨立董事的身份特點也決定了其不足以承擔過多職責，“蜻蜓點水”式的履職效果不佳。

此番獨董改革即對這一問題進行了針對性調整。證監會有關負責人表示，《意見》對獨立董事的職責定位既全面概括、又重點聚焦，明確獨立董事要履行好董事職責，在董事會中發揮參與決策、監督制衡、專業咨詢作用，其中監督作用是上市公司獨立董事制度的核心目標。考慮到財務造假、大股東利用關聯交易損害上市公司利益仍是中國資本市場的突出問題，而獨立董事可以憑借獨立性、專業性優勢在利益衝突事項上保持客觀中立，爲了更好發揮其在關鍵領域的監督作用，在借鑑國際最佳實踐、結合中國特色和資本市場發展階段特徵的基礎上，將獨立董事的監督重點聚焦在公司與其控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員之間的潛在重大利益衝突事項上，強化獨立董事對關聯交易、財務會計報告、董事及高級管理人員任免、薪酬等關鍵領域的監督作用，促使董事會決策符合公司整體利益，尤其保護中小股東合法權益。

讓獨董“既懂又獨”

“‘花瓶獨董’將逐漸消失；過去獨董不‘獨’，以及獨董不‘懂’的難題有望迎刃而解。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴《財經》記者。

“獨立性是獨董的顯著特徵和最基本任職要求，但目前對獨立董事任職條件和資格認定的監督管理存在短板，在中國上市公司大股東股權集中、中小股東參與公司治理發揮作用不充分的背景下，存在獨立董事素質良莠不齊、‘人情董事’的情況。《意見》着眼於提升獨立董事獨立履職的能力，提出要完善獨立董事的任職條件、提名選舉、持續管理等各環節制度。”證監會有關負責人表示。

在獨立性條件方面，完善獨立董事任職條件，建立獨立董事資格認定制度，強調獨立董事不得與上市公司及其主要股東、實際控制人存在利害關系。

在提名選聘方面，要求提名委員會對獨立董事的任職資格進行審查，推行累積投票制選舉獨立董事，推動中小股東積極行權。

在持續管理方面，建立獨立性的定期測試和披露機制，保證其能夠持續獨立履職。

制定獨立董事職業道德規範，倡導獨立董事塑造良好職業形象，探索建立獨立董事信息庫，鼓勵具有豐富的行業經驗、企業經營管理經驗和財務會計、金融、法律等業務專長，在所從事的領域內有較高聲譽的人士擔任獨立董事，拓寬優秀獨立董事來源。

同時，證券監督管理機構和證券交易所加強對獨立董事任職和選任的監督管理，國有資產監督管理機構加強對國有控股上市公司獨立董事選聘管理的監督。

“中國需要的是‘既懂又獨’的獨立董事。此番獨董改革從提名、資格審查、選舉、持續管理、解聘等方面全鏈條優化獨董選任機制，能夠相對改善獨董選任質量。同時，獨董兼任公司家數從五家壓縮至三家，有助於獨董的專注和勤業。而且，獨董改革提倡差額選舉和累積投票制，這能夠帶來獨立董事對於獨董工作的重視和珍惜。”田利輝告訴《財經》記者。

董登新亦表示，過去的獨董，大多與上市公司內部人員存在一定關系，並非真正獨立。缺乏獨立性的獨董一定程度上成了擺設，難以對上市公司董事會开口說不，“爲五鬥米折腰”的情況並不少見。通過此次獨董改革，獨董不僅更爲獨立，而且具有更強的專業性，將會更爲謹慎履責，更爲盡責。獨董隊伍的整體素質有所提高，對於上市公司、法人治理的完善、內部監督機制的建立等都至關重要。

“關於獨董的獨立性、職權太小履職不便、錢少事多責任大、獨董是否有存在必要等諸多問題，在《意見》中都有應對措施。”資深投行人士王驥躍向《財經》記者表示。

值得注意的是，針對目前獨立董事缺乏有效的前置把關手段，在獨立董事不佔多數的董事會結構中，獨立董事即使有異議也不能左右最終的決策結果，不利於提前防範資本市場關鍵領域的風險。

對此，證監會有關負責人表示，《意見》增加獨立董事區別於其他董事的履職手段，促進獨立董事個人履職向依托組織履職的轉變，進一步強化監督力度。

一方面，搭建獨立董事有效履職平台，完善獨立董事佔多數的董事會審計、提名、薪酬等專門委員會機制，建立全部由獨立董事參加的專門會議機制。另一方面，前移監督關口，財務會計報告及其披露等重大事項在董事會審議前應當由審計委員會事前認可，關聯交易等潛在重大利益衝突事項應當由獨立董事專門會議事前認可，強化關鍵領域監督力度。

獨董責任“松綁”又“施壓”

當上市公司出現問題時，獨董責任如何界定，是市場普遍關心之處。2021年11月*ST康美集體訴訟案一審判決第一次涉及獨立董事連帶賠償，且涉及金額過億。此後，市場出現一輪獨董辭職潮。而在獨董辭職原因中，“一旦上市公司暴雷，可能面臨巨額賠償，收入與賠償不成正比”被提頗多。

此番獨董改革針對該問題進行了調整。《意見》按照責權利相匹配的原則，兼顧獨立董事的董事地位和外部身份導致的信息不對稱、履職依賴公司配合等特點，明確獨立董事與非獨立董事承擔共同而有區別的責任，在董事對公司董事會決議、信息披露負有法定責任的基礎上，推動針對性設置獨立董事的行政責任、民事責任認定標准。結合獨立董事的主觀過錯、在決策過程中所起的作用、了解信息的途徑、爲核驗信息採取的措施等情況綜合判斷，合理認定獨立董事承擔民事責任的形式、比例和金額，實現法律效果和社會效果的有機統一。

證監會有關負責人表示，獨立董事與非獨立董事承擔共同而有區別的法律責任，既要堅持從嚴監管，盡快填補對獨立董事履職行爲行政監管的法律空白，又要避免不合理地放大獨立董事履職風險。

與此同時，爲了加強對獨董的保障，《意見》還要求上市公司從組織、人員、資源、信息、經費等方面爲獨立董事履職提供必要條件，確保獨立董事依法充分履職，強化對相關主體不配合、阻撓獨立董事履職的監督管理，支持保險公司开展符合上市公司需要的相關責任保險業務，降低獨立董事正常履職風險。

此番改革，一方面對獨董可能承擔的潛在連帶責任等進行“松綁”，另一方面又爲敦促其勤勉盡責而加以“施壓”。

《意見》要求壓實獨立董事履職責任，進一步規範獨立董事日常履職行爲，從工作時間、工作記錄、兼職家數等方面規範獨立董事履職。證券監督管理機構、證券交易所通過現場檢查、非現場監管、自律管理等方式，加大對獨立董事履職的監管力度，督促獨立董事勤勉盡責。堅持“零容忍”打擊證券違法違規行爲，加大對獨立董事不履職不盡責的責任追究力度，對獨立董事不勤勉履行法定職責、損害公司或者股東合法權益的，依法嚴肅追責。 文 |  《財經》記者 崔文靜 張欣培

編輯 | 楊秀紅 （本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）

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