經歷了如煙、大煙霧、APV後，全球電子霧化進入了“小煙時代”，換彈式和一次性霧化產品逐漸成爲了絕大部分煙民的首要選擇。在電子霧化逐漸成爲一個新千億級市場的同時，中國技術和供應鏈也一直在扮演着推動者的角色。

2023年4月14日，思摩爾國際發布了截至2023年3月31日止3個月未經審核的業績，顯示該集團期內取得收入25.27億元人民幣，同比增加11.9%。

嚴峻的市場環境之下，思摩爾國際依舊逆勢增長，究竟做對了什么？

國內外市場分化，穩“外擴”是重點

根據財報數據，思摩爾國際2023年一季度稅前利潤爲3.19億元人民幣，較上年同期的6.29億元人民幣下降49.3%；期內利潤爲2.93億元人民幣，較上年同期的5.27億元人民幣下降49.3%。利潤同比下降，主要是受到中國大陸市場收入大幅減少的影響，但值得注意的是，思摩爾國際的海外市場收入則實現了強勁增長。

思摩爾國際表示，2023年一季度來自於中國大陸市場的收入約爲1550萬元人民幣，同比下降約97.7%，主要是由於外部環境的影響，中國大陸市場對電子霧化產品的需求出現了明顯下滑。

而2023年一季度來自於海外市場的收入約爲25.12億元人民幣，同比增長約58.2%，主要來自於毛利率較低的一次性產品增長及海外換彈式產品增長。

也源於思摩爾國際在海外市場擁有強大的客戶基礎和品牌影響力，能夠提供多樣化和高質量的霧化科技解決方案，滿足不同消費者的需求和偏好。

此外，思摩爾國際在研發和創新方面也保持了高投入和高水平。財報數據顯示，2022年思摩爾國際研發开支爲13.72億元，同比增加104.6%；費率爲11.3%，同比增長6.42個百分點。主要源於新增了研發人員、加大了研發力度（在基礎研究、霧化、加熱不燃燒等研究領域中投入的材料樣品費用、模具費用、測試認證等費用有所增長）。

海外業務突飛猛進，背後有哪三大推手？

思摩爾國際2023年一季度的業績表現，雖然受到外部環境的不利影響，但仍然實現了收入的雙位數增長，顯示出其強大的競爭優勢和市場潛力。思摩爾國際能夠有這樣的業績表現，主要歸因於以下三個方面。

一是全球市場布局的成功。思摩爾國際能夠根據不同市場的特點和需求，提供定制化和差異化的霧化科技解決方案，滿足各類消費者的偏好和需求。思摩爾國際在海外市場的強勁增長，也反映了其在全球市場的領先地位和品牌影響力。

二是產品創新能力的突出。目前思摩爾國際在全球的基礎研究院達到14所，擁有研發專家約1500人，研發人員佔比超過40%。另外，思摩爾國際全球申請專利達4337件，其中上半年新增申請達929件，涵蓋溫控、發熱體、防漏液、儲液四大技術類型，實現了對核心技術的全面掌握。

三是智能制造能力的卓越。思摩爾自主研發了電子霧化行業全球首條全流程全自動封閉式POD生產线，實現了生產過程的數字化、智能化和可視化，生產效率提升了300%以上，同時還降低了生產成本和生產風險。

整體而言，思摩爾國際作爲全球霧化科技領軍者，擁有強大的研發實力、制造能力和全面的市場布局，具備持續增長的基礎和條件。

展望未來，思摩爾國際將持續探索霧化技術在不同領域的創新與應用，爲消費者提供更優質、更安全、更高效的霧化體驗。

來源：港股研究社

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