今天一早晨起來看手機被震驚了，英偉達盤後居然大漲25%，市值直奔萬億美元了啊。白天仔細學習了一下財報和電話會議的內容，裏面的信息特別多，跟大家聊幾個重點。

首先一季度的收入爲71.9億美元，環增19%，強勁的連續增是由創紀錄的數據中收主要推動的。而最超市場預期的是Q2營業收入指引達到了110億美元，在此之前分析師預期是71億美元，超了50%啊真的很誇張。

這個超預期的幅度是很少見的，連最樂觀的分析師都沒有預期到。今天摩根大通就把英偉達的目標價從250美元上調至500美元，直接上調一倍蠻嚇人的，不過感覺是之前沒調整，一把給補上了。

歷史上看英偉達的增長有很強的周期性，有2年時間特別好，隨後又有1-2年比較低迷。去年是英偉達的低谷，從今年开始基本面又進入一個上行周期了。

既然這一次指引是周期拐點，那就得看清楚背後的原因。一季度帶動營收環比增長的主要是數據中心業務和遊戲業務，先扯扯遊戲業務。

遊戲業務這兩年都在持續性下行，這一季度收入爲22.4億美元，環比增長22%，原因是40系列的GPU賣的比較好。前段時間跟打遊戲的小夥伴聊，說40系列的顯卡確實提升了不少，刺激了不少玩家的換代需求。

而數據中心業務在一季度收入創紀錄，達到了42.8億美元，環比增長了18%，核心原因是生成式AI正在推動計算需求呈指數級增長，並快速過渡到NVIDIA加速計算。

更重要的是，英偉達認爲二季度的收入增長將主要由數據中心推動，反映出與生成式人工智能和大型語言模型相關的需求急劇增長。並且這種需求使數據中心業務的可見性延長了幾個季度，下半年依然可以看到較強的需求。

這是當前英偉達最爲核心的點，也是在電話會議裏問答環節，投資人在主要關心的問題。最近各個大廠在喊要投入大模型，必然就是要去买算力設備，英偉達這個說法給了市場比較強的信心，今年接下來的一段時間，在AI服務器產業鏈上的公司或許都會有比較強的業績拉動了。

後面英偉達還講了兩個比較有意思的事兒。

一是如果要做中小模型，以前的想法是直接把參數設得適中然後訓練。但現在，是可以用大的AI來教小的AI怎么做一個好的AI，然後這個小型AI就能裝入手機或者電腦了。

以後大模型的很多推理請求，或許不是人類提的，更有可能是一些小模型來提的，用AI來訓練AI以後可能會成爲一個常態。

二是英偉達畫了一張超大餅：未來IT世界將由Generative AI GPU取代舊有的IT世界。

這個餅有多大大家可能沒概念，當今世界價值1萬億美元的數據中心幾乎完全由CPU組成，如果都要換成GPU，這個規模可太大了。

當年老黃30歲創業，推出的第一款產品NV1無人問津，开發團隊差點解散，裁去70%，7年後才推出全球第一個GPU。世界上最偉大的公司之一的發展道路如此崎嶇，所有改變歷史的進程都是道阻且長的，結果炒股老師看了开盤半小時分時线就能得出結論，AI不行了。。

人和人的認知以及知識差別如此之大，絕大部分時候別人知道看到的，跟你說了你也做不到。每個人到最後都是做跟自己性格與稟賦相符合的交易，琢磨清楚哪些交易是屬於自己的，執行下去就好。

另外今天美團發公告了，第一季度收入586.17億元，同比增長26.7%，經調整溢利淨額爲55億元，創歷史新高，去年同期虧了35.86億元。

這個業績還是挺超預期的，巨頭們都在用自己的方式要效益了，基本面上來看最難的時間應該已經過去了，在恆科裏的其他巨頭狀態也在逐步改善，確實不用過於悲觀了。

1、長城汽車舉報比亞迪部分車型涉嫌整車蒸發污染物排放不達標的，比亞迪聲明：我們堅決反對任何形式的不正當競爭行爲。一般都是業內比較難過了才會出現這種情況的，後面如果繼續互相揭發，或許會有很多行業內部信息透露出來。。

2、又一起AI換臉詐騙：安徽男子9秒被騙132萬。AI詐騙是越來越頻繁了，前兩天那個我還以爲是個例呢，大家一定要小心些。

3、中信建投：底部將至，低位布局。這幾天市場波動比較大，市場的悲觀預期演繹得特別充分，但客觀看今年依然是復蘇的一年，震蕩行情減少线性思維，對未來要有信心。

4、商務部：中美商務部長將會面。時間就在25和26日，這個會面值得關注的，如果有好消息出來對市場會是很好的支撐，畢竟現在市場確實太悲觀了。

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