【概述】

泡財經獲悉，3月31日早間，港股五菱汽車(00305.HK)發布2021年業績，收入144.085億元人民幣(單位下同)，同比減少6.3%。公司擁有人應佔虧損（即歸母淨利潤虧損）2414.8萬元，同比減少27.7%;每股虧損0.74分，末期股息每股0.3港仙。

公告稱，收入減少主要由於汽車動力系統分部及商用整車分部的收入減少。芯片供應緊張導致該等分部計劃生產安排中斷，尤其在2021年第三季度。同時，受益於客戶業務量的持續增長，除上汽通用五菱外，汽車零部件及其他工業服務分部的收入保持與前一年相近的水平。公司擁有人應佔虧損減少主要因爲公司年內融資成本減少。

【科普】

港股上市公司五菱汽車主要業務爲於汽車零部件、汽車動力系統及商用整車的制造及銷售業務。須注意的是：港股上市公司五菱汽車與大家熟知的推出“秋名山神車”五菱宏光的上汽通用五菱並不是一家公司。前者的控股股東是廣西汽車集團，後者於2002年由上海汽車集團股份有限公司、美國通用汽車公司、廣西汽車集團有限公司（原柳州五菱汽車有限責任公司）三方共同合資組建。

【解讀】

五菱汽車2021年虧損縮窄，續虧2414.8萬人民幣，上年同期虧損3340.3萬人民幣。公司盈利能力增長主要來自汽車零部件業務。報告期內，汽車零部件營收71.14億元，約佔公司總營收的一半，汽車零部件業務2021年經營溢利（即淨利潤）爲人民幣8856萬元，同比大幅增長236.3%。

公开信息顯示，2021年，五菱汽車商用整車新能源汽車細分市場取得重大突破，全年銷售電動物流車10,000輛，創歷史新高。此外，該分部逐步在全國範圍內建立起覆蓋全國的經銷網絡，擁有120多家經銷商。更值得一提的是，該分部還將產品延伸至全球汽車行業領軍國家日本、美國等海外市場。這些訂單的銷量預計將在2022年逐步增加。

報告期內，公司研發开支4.08億人民幣，去年同期爲2.05億人民幣，幾乎翻倍。年報稱，“由於本集團爲新能源汽車項目不斷推出新產品及實施若幹技術升級及提升項目，產生額外研發开支”。

五菱汽車的“汽車動力系統”業務制訂了應對新能源時代的適當策略。該分部期望开發及供應的產品範圍將涵蓋一系列產品，包括遵守受高度認可環保准則的傳統汽油發動機、混合型汽車動力系統方案以及電動汽車及其他新能源汽車動力系統之相關主要部件。

“汽車零部件及其他工業服務”業務重點關注新能源，二零二零年下半年以來，該分部已开發並投產微型商用車、輕型商用車和乘用車的電驅動橋，得到了主要客戶上汽通用五菱及其他汽車制造商的認可。

值得關注的還有：此前，五菱汽車2021年12月1日公告，五菱汽車將在2022年6月29日或之前完成對五菱新能源的出資，並在出資完成後一年內有權選擇進一步認購五菱新能源的新股本權益，將其持股比例增至50%以上，或將成爲五菱新能源控股股東。

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