$ST曙光(SH600303)$  

在持續資金和資產結構優化努力下，短期流動性壓力大幅緩解，復星信用評級展望獲國際機構提升。

5月30日，國際評級機構標普發布報告，將復星評級展望提升至“穩定”。

標普在報告中指出，得益於多元化的資產組合和管理層處置資產降債的決心和執行力，復星2022年通過資產處置現金回流約人民幣300億元。同時，復星和諸多銀行堅實穩定的合作關系，在債券市場跌宕的時候保障了充足的流動性來源，大體量的資產處置和穩定的銀行授信，支持復星成功兌付了以往的三個季度所有集中到期債務。到2023年一季度末，復星成功壓降有息負債人民幣240億元，集團層面總有息負債降至人民幣930億元，同時債務結構中，銀行貸款提升，一年內到期債務佔比大幅下降，負債端穩定度明顯改善。標普維持復星長期發行人信用評級及其有擔保高級無抵押債務評級，並將評級展望由 “負面”提升至“穩定”。

在外部環境諸多不確定性猶存的情況下，復星境內外融資能力仍得到了市場充分驗證。

今年5月初，復星國際境外多幣種銀團貸款正式推出市場，截至目前已獲得超過4.5億美元等值貸款。該境外銀團貸款由中國銀行、東亞銀行、德國商業銀行、恆生銀行、匯豐銀行、法國外貿銀行、渣打銀行7家銀行作爲主牽頭簿記行聯合發起邀請，已有超過10家銀行參與。

此前在今年1月，復星國際在境內的運營主體——復星高科技(集團)有限公司獲得中資銀團120億元人民幣貸款。該筆貸款由中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行五大國有商業銀行作爲聯合牽頭行，中國民生銀行、中國進出口銀行、上海浦東發展銀行作爲參貸行，共同組成銀團提供。

境內外銀行先後爲復星提供大額信貸支持，是主流金融機構對復星加速非核心資產出售、回籠現金等債務管理動作的認可。銀行大額資金支持，也有利於復星降低對公开市場融資的依賴度，支持後續流動性管理和業務可持續發展。

在嚴峻的全球金融環境下，依然能夠維持標普等國際機構信用指標穩定，也正是得益於復星堅定推進“瘦身健體”战略，通過持續優化資產負債結構、加大非战略性、非核心資產退出，集團穿越周期、持續發展的內生動力得到進一步加強。2022年全年，集團層面資產退出籤約口徑超人民幣 400 億元，回籠現金近人民幣 300 億元。

而復星“瘦身健體”的一系列舉措，也爲家庭消費主業的復蘇積勢蓄力。今年一季度，復星旗下消費、文旅等業務呈現強勁向上態勢。豫園股份一季度實現營業收入人民幣 152.44 億元，同比增長 22.61%；其中，珠寶時尚營收達 114.94 億元，同比增長 28.55%。疊加全球範圍旅行限制全面放松的利好，復星旅文一季度歸母利潤較 2022 年同期倍增，Club Med 地中海俱樂部營業額達人民幣 50.04 億元，較 2022 年同期增長約 44.2%；今年五一假期，Club Med 中國區度假村總營業額超 2022 年同期約 8 倍，超過 2019年同期約 110%。

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