3月31日盤後，久融控股(2358.HK)發布2021年年度業績公告，公司全年實現營業收入12.82億港元，同比增長77.6%；毛利潤1.53億港元，同比增長21.6%；歸母淨利潤約1,629.1萬港元。

按業務板塊來看，公司前四大業務：數碼視頻業務、新能源汽車業務、雲生態大數據業務、物業投資的收入分別佔總收入比例爲75.3%、19.19%、1.96%、1.97%。其中，數碼視頻業務實現收入9.66億港元，同比2020年增幅高達158.58%；新能源汽車業務實現收入2.46億港元，同比增長17.49%；雲生態大數據業務實現收入2,510.4萬港元，同比增長7.02%；物業投資業務實現收入2,520.4萬港元，同比增長31.92%。

具體來看新能源版塊，久融控股的新能源汽車業務可分爲新能源汽車充電服務及新能源汽車零部件。2021年，公司提供新能源汽車充電服務實現收入2.35億港元，同比增長22.56%；有關系能源汽車零部件的加工收入1,069萬港元。

值得關注的是，久融希望成爲中國最大的新能源汽車充電設施運營商之一，考慮到新能源汽車正處於高景氣版塊，新能源汽車產業鏈仍將延續快速增長勢頭，充電樁作爲新能源汽車領域重要的基建設施將直接受益。因此，久融的新能源業務版塊也有望步入快車道。

中國新能源汽車滲透率加速提升，將爲充電樁發展帶來旺盛需求

聚焦中國市場，2021年中國新能源汽車產量繼續快速起量，同比增長近160%，達到354.5萬輛；滲透率方面，2021年新能源乘用車累計滲透率達到15.6%，較2020年全年水平的6.2%顯著上升；另據乘聯會數據，2021年12月單月新能源汽車國內零售滲透率22.6%，創全年新高，也預示着國內新能源汽車產銷仍然在持續加速提升。

對於新興行業而言，一般認爲滲透率從0~10%是發展最爲緩慢的階段，而一旦行業滲透率達到10%甚至20%後，該行業的成長速度將是爆發性的。目前，中國新能源汽車市場顯然正在進入高速起量階段。

需要強調的是，到目前爲止上述討論的都是指新能源汽車增量上的高速，若回到新能源車的保有量看，市場規模將更加龐大。而電動汽車充電系統是維持電動汽車運行的能源補給設施，因此考慮充電樁的市場前景，必須結合增量與存量市場一同思考，截至2021年底，全國新能源汽車保有量爲784萬輛，同比增長59.25%。

東莞證券認爲，隨着近年來我國電動汽車市場快速發展，保有量迅速增長，電動汽車充電需求不斷增大。完善充電基礎設施建設有助於緩解消費者對新能源汽車的裏程焦慮，支持擴大新能源汽車消費。電動汽車充電問題被認爲是電動汽車推廣的“最後一公裏”，對於推廣發展電動汽車至關重要。加快電動車充電樁、換電站等配套基礎設施建設已迫在眉睫。

隨着消費主體新能源汽車保有量的持續擴大，我國充電樁市場同樣進入快速發展時期。根據中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟（EVCIPA）發布的數據，截至2021年底，全國充電樁保有量達261.7萬台，較2020年新增94萬台，同比增長56%。2017-2021年，全國充電樁保有量從44.6萬台增加至261.7萬台，5年復合增長率達56%。

充換電建設作爲新基建重點，被寫入政府工作報告

《2020年政府工作報告》中，充電基礎設施被納入“新基建”，成爲七大產業之一。2021年12月14日，發改委、工信部發布關於振作工業經濟運行、推動工業高質量發展的實施方案，方案提出，完善汽車產業投資管理，統籌優化產業布局，支持新能源汽車加快發展，加快充電樁、換電站等配套設施建設。

此外，根據國務院辦公廳印發的《新能源汽車產業發展規劃(2021–2035年)》，指出要積極推進充電樁建設，科學布局充換電基礎設施，城市停車等的統籌協調。“十四五”規劃也強調，要加強配套基礎設施建設，在舊城改造、城郊开發時提前考慮用地規劃、充電站布局、配電設施建設等問題。

上述政策均表明，國家十分重視新能源汽車充換電基礎設施建設，支持鼓勵新能源充換電領域的繁榮發展，久融作爲已涉足該領域的企業，新能源版塊業務發展符合政策方向。

新能源汽車保有量增長疊加車樁比改善，將助推充電樁市場規模提升

前面提到，截至2021年底，我國新能源汽車保有量784萬輛，全國充電基礎設施保有量261.7萬台，由此得到我國車樁比約爲3:1，相較2015年7.8:1的車樁比提升幅度明顯。

未來隨着新能源汽車保有量的進一步增長，以及車樁比的持續改善，我國充電樁領域將迎來確定性的成長趨勢。

根據國泰君安預測，2022年—2025年，我國每年將分別新增充電樁222.2萬台、229.5萬台、259.4萬台和297.5萬台；其中，每年新增公共充電樁分別爲100萬台、103.3萬台、116.7萬台和133.9萬台；新增私人充電樁122.2萬台、126.2萬台、142.7萬台和163.3萬台。由此，2022年—2025年我國充電樁市場規模將分別增加446.7億元、476.8億元、574億元和698.4億元，累計市場空間超過3,000億元。

久融在國內多個高线城市布局電動車充電場站，未來將進入規模化增長階段

業績公告顯示，截至2021年年底，久融控股在杭州共營運72個電動車充電站，擁有約3,082支40KWH交流電充電槍及約2,877支60KWH直流電充電槍；在武漢共營運五個電動車充電站，擁有56支7KWH交流電充電槍及16支60KWH直流電充電槍；在南京營運12 個電動車充電站，擁有26支40KWH交流電充電槍及183支60KWH直流電充電槍。

據了解，久融控股爲提高充電樁使用率，开發了久融充電停車智能管理雲平台。該平台運用雲計算、物聯網、大數據處理等先進信息技術，向政府和企業提供遠程監管、決策支持、統計分析和數據展現等服務。企業可以通過系統後台查看場站運營數據，並利用相關數據來研發出配套軟件來提升車主充電效率，從而實現“用戶”與“場站”的雙向智能化。同時，政府根據數據對各個區域的充電樁布局做出相應的(土地)規劃，從而提高充電樁使用率。

久融智能管理雲平台基礎上制定了改善充電樁使用率不足方案，還推出了“融e充”App。該軟件能幫助車主定位附近久融新能源電動車充電場站，並可以查看場站內空余停車位、可用充電樁數量、充電價格和實時追蹤充電進度等。這可以提高車主充電效率，減少充電等待時間。

可以看出，久融在新能源充換電版塊已經具備成熟的軟硬件技術積累，未來在國家新能源充換電基礎設施加速建設的浪潮中，久融的新能源業務將迎來規模化增長階段。

久融管理層也表示，新能源汽車作爲實現“碳中和、碳達峰”目標的重要抓手，在我國享有充分的政策紅利，新能源汽車和相關配備（如充電樁）受到的政府扶持力度逐漸加大，所以基於新能源汽車業務的巨大成長潛力，公司將繼續投資新能源汽車業務，並進一步於中國杭州及其他省份設立電動車充電站，以取得電動車充電的市場佔有率，目標成爲中國最大的新能源汽車充電設施運營商之一。

總結

回顧商業歷史，企業的發展離不开行業的景氣度。之前中國經濟的發展分別經過了房地產繁榮、互聯網繁榮，如今到了新能源行業大發展階段。在國家雙碳目標背景下，新能源作爲重要的能源消費轉型抓手，受到國家和市場重視，已誕生了寧德時代、比亞迪等一批新能源產業領域的企業。可以看到，新能源行業未來將是我國經濟發展的主线之一。

具體到細分賽道，我國新能源汽車保有量增長將帶來對於充電樁的旺盛需求，車樁比的改善也將爲充電樁的發展提供動力，結合國家對於充換電設施建設的鼓勵支持，新能源充換電行業有望進入高景氣度。

久融在洞悉到這一行業趨勢後，堅定發展新能源版塊，已初步實現了充換電場站的布局能力，看好公司新能源汽車業務拓寬久融長期成長的想象空間。

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