恆生醫療保健指數自從2021年6月以來，一路走低，最大回撤達66.76%。然而，3月16日起指數止跌並大幅反彈，截至4月6日最大漲幅達23.74%，其中一周接連斬獲2個漲停板，頻頻登上全市場漲幅前列。（數據來源：WIND，截至20220406）

近期恆生醫療保健指數結束低迷回調的節奏，強勁反彈，主要原因如下：

1、高層發聲，提振市場信心

3月16日，國務院金融穩定發展委員會召开專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題。會議強調，“有關部門要切實承擔起自身職責，積極出台對市場有利的政策，慎重出台收縮性政策。對市場關注的熱點問題要及時回應。凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。”隨後各部委紛紛表態，市場情緒得到修復，港股自此开始大幅反彈。

2、美聯儲加息落地，美股反彈

3月17日凌晨，美聯儲宣布，將政策利率聯邦基金利率的目標區間上調25個基點，升至0.25%到0.5%。自加息以來，美股集體上漲，標普500指數創近兩月收盤新高，提振港股情緒。

3、政策帶來大量利好

《“十四五”全民醫療保障規劃的通知》、《“十四五”醫療裝備產業發展規劃》、《“十四五”中醫藥發展規劃》、《“十四五”醫藥工業發展規劃》等政府公告陸續發布，“兩會”也將生物科技產業設定爲國家級战略產業，國家層面的政策支持，爲醫療行業的發展帶來大量利好。

4、新冠疫情蔓延，醫藥研發企業和醫療外包企業迎來發展機遇

疫情以來，醫藥研發企業和醫療外包企業迎來發展機遇，近兩年大量創新藥研制及獲批，近期企業年報披露，多家醫療企業盈利頗豐：中國生物制藥有限公司2021年收入268.6億元，同比增長13.6%；毛利215.3億元，同比增長16.6%；歸屬於母公司持有者盈利146.1億元，同比增長427.2%；石藥集團發布2021年業績，全年營收278.67億元，同比增長11.7%；藥明生物披露年報，2021年營收102.9億元同比增長83.3%，經調整淨利潤34.4億元同比增長100.3%；

4月6日，开拓藥業公布普克魯胺治療輕中症非住院新冠患者III期臨牀試驗關鍵數據結果，顯示其達到100%保護率，當日，开拓藥業暴漲140%，帶動恆生醫療ETF高漲5%。

5、低估值、高價值，成長空間大，港股醫療板塊具備足夠吸引力

相較A股醫藥板塊，港股性價比突出：目前A股醫藥板塊PE-TTM約在45倍左右，港股醫藥板塊PE-TTM約在35倍左右，AH存在超過30%的估值溢價差。近期，南向資金持續流入，“房住不炒”時代，港股通過互聯互通機制將持續受益於中國社會財富的溢出效應，港股市場整體潛力巨大。

6、疫情以來，大衆的健康意識加強，對醫療行業的關注度提高

今年“兩會”召开以前，人民網开展全國兩會調查，超過562萬人次參與，網友投票結果顯示，“健康中國”已經成爲十大關注熱詞之一。而在今日召开的人大代表會議中，人大代表牛三平建議擴大口腔診療項目醫保報銷範圍，加強口腔健康保障，也受到廣泛關注和熱議。“兩會”中的民衆心聲和人大代表提議，也反映出當前大衆的健康意識逐步提高，對醫療保健行業的關注度大幅提升。

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