今夜的美股市場，可能注定將不會太平靜……

納斯達克公司本月早些時候已宣布，納斯達克100指數將在下周一(7月24日)开市前進行“特別再平衡”(special rebalance)。今晚(7月21日)，就將是該指數作出這一調整前的最後一個交易日。

而有鑑於規模高達2.4萬億的大量期權也將於周五到期，這可能會令市場行情在這納斯達克史上罕見的“特殊調權”到來之際，遭遇更多的不確定性！

納斯達克即將進行“特殊調權”

根據納斯達克公司7月8日發布的一份聲明，這項最新“特別再平衡”旨在通過重新分配權重來解決指數持倉過度集中的問題。

納斯達克100指數包含了在納斯達克交易所交易的100家最大公司，該指數權重的變化可能將導致跟蹤該指數的投資基金調整其投資組合，並出售在該指數中權重被降低的公司的股票。

根據最新的再平衡規則，當該指數最大成分股所代表的比例超過預設閾值時，即佔該指數4.5%或以上權重的大型公司的綜合權重加起來超過48%時，就可以要求進行“特別再平衡”，直至其在指數中的總權重不超過40%。

而根據業內匯編的數據，在7月3日，微軟、蘋果、谷歌、英偉達、亞馬遜和特斯拉這六家處在這一範疇內的科技巨頭的總權重，一度達到了50.9%。

有分析人士表示，這項旨在降低科技股主導地位的指數“特別再平衡”，可能會讓被動投資者今晚利用最後一個窗口，在下周一調整生效之前將其投資組合調整到與基准相符的水平。

據摩根大通策略師Min Moon估計，此次特殊調權將增加較小成分股的存在，雙向交易規模可能達到600億美元。

事實上，隨着納斯達克“特別再平衡”的迫在眉睫，過去幾個交易日，那些面臨“權重調降”的股票明顯跑輸了可能“權重調升”的股票，這在昨夜顯得尤爲明顯。納斯達克100指數周四下跌了2.5%，創下了去年12月以來的最大跌幅，而剔除市值偏差的等權重指數跌幅則只有約一半。

晨星(Morningstar)的數據顯示，納斯達克100指數的市值爲17.9萬億美元，而且有14只規模超過10億美元、總資產超過2800億美元的ETF在追蹤該指數，有鑑於此，發生震蕩的可能性似乎很大。

恐引爆2.4萬億美元的“炸彈”？

而令今晚情況可能變得更爲復雜的，則是此次納斯達克100指數的特殊再平衡調整，恰逢月度的OpEx(期權到期)熱潮，同時市場交易商也在焦急地等待企業財報和下周美聯儲的議息會議，以尋找市場前景的线索。

根據衍生品分析公司Asym 500的創始人Rocky Fishman估計，約有2.4萬億美元的股票和指數掛鉤的期權合約將在周五到期。這一被業內稱爲OpEx的事件，通常會迫使交易員要么展期現有頭寸，要么开始新頭寸。

今年以來，美股無視了市場上的所有悲觀警告，強勢邁入牛市，尤其是幾大科技巨頭領漲，迫使交易員紛紛买入看漲期權，不愿在這輪漲勢中掉隊。然而，隨着本周奈飛和特斯拉令人失望的財報業績出爐，有關科技巨頭漲幅是否過度的猜測，也已再度升溫。

一些業內人士擔心，隨着美股股市陷入夏季的平靜期中——今年7月可能將成爲兩年來成交量第二低的月份，本周五的這兩件大事預計將刺激成交量上升和劇烈的價格波動。這也將爲需要調整大量持股的基金經理提供流動性機會。

Millbank Dartmoor Portsmouth基金經理Dennis Davitt表示，“我會關注那些流動性較差的股票——這些股票正在獲得資金注入，而不是流動性很強的股票，後者可能會被賣出。市場可能會擦出火花（意外波動）。”

單單就納斯達克的“特別再平衡”而言，微軟、蘋果、谷歌母公司Alphabet、英偉達、亞馬遜和特斯拉在納斯達克100指數中的權重都可能會下調，今年領漲市場的科技“七巨頭”中唯一能幸免的只有Meta。

而將從此次再平衡中受益的公司則預計將包括星巴克、億滋國際(Mondelez International)、Booking Inc.、吉利德科學(Gilead Sciences)、直覺外科(Intuitive Surgical)、Analog Devices和自動數據處理（ADP）等公司，在調整後他們在納斯達克100指數中的權重將增加。

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來源：財聯社

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